Apa yang terlantar?
Oversubscribed adalah istilah untuk apabila permintaan untuk saham IPO lebih besar dari jumlah saham yang dikeluarkan. Apabila isu keselamatan baru terlanggan, penaja jamin atau orang lain yang menawarkan keselamatan boleh menyesuaikan harga atau menawarkan lebih banyak sekuriti untuk mencerminkan permintaan yang lebih tinggi daripada yang dijangkakan.
Memahami IPO Oversubscribed
Tawaran keselamatan terlarut berleluasa sering berlaku apabila kepentingan untuk tawaran awam awal (IPO) sekuriti melebihi jumlah bilangan saham yang dikeluarkan oleh syarikat yang mendasari. Tahap oversubscription ditunjukkan sebagai berbilang, seperti "ABC IPO oversubscribed dua kali." Cara dua kali ganda ada permintaan sebanyak dua kali lebih banyak untuk saham sebagai isu yang dijadualkan.
Harga saham sengaja ditetapkan pada tahap yang idealnya akan menjual semua saham. Penaja jamin daripada IPO umumnya tidak mahu dibiarkan makan stok. Sekiranya terdapat lebih banyak permintaan untuk IPO daripada bekalan (mencipta kekurangan), harga yang lebih tinggi boleh dikenakan untuk sekuriti yang mengakibatkan lebih banyak modal yang dibangkitkan untuk penerbit. Walau bagaimanapun, saham IPO yang terlebih langganan sering kurang memuaskan sehingga memungkinkan pasaran pasca IPO dan dagangan mantap untuk terus menjana kegembiraan di sekeliling isu tersebut. Syarikat-syarikat meninggalkan sedikit modal di atas meja, tetapi masih boleh memohon pemegang saham dalaman dengan memberi mereka keuntungan kertas walaupun mereka terjebak dalam tempoh penguncian.
Contoh Sekuriti Override
Pada awal tahun 2012, penganalisis menunjukkan bahawa IPO Facebook yang lama ditunggu-tunggu, yang cuba menaikkan kira-kira $ 10.6 bilion dengan menjual lebih daripada 337 juta saham pada $ 28 hingga $ 35 sesaham, boleh menjana minat yang ketara daripada para pelabur yang mungkin menyebabkan IPO terlebih langganan. Seperti yang diramalkan, minat pelabur, yang mengarah ke IPO pada 18 Mei 2012, menunjukkan terdapat lebih banyak permintaan untuk saham Facebook daripada syarikat yang ditawarkan.
Untuk memanfaatkan IPO terlebih langganan dan memenuhi permintaan pelabur, Facebook memberikan bukan sahaja lebih banyak saham (421 juta berbanding 337 juta) kepada pelabur, tetapi juga menaikkan julat harga kepada $ 34 hingga $ 38 sesaham. Secara kebetulan, Facebook dan pengunderaitnya menaikkan kedua-dua pembekalan dan harga saham untuk memenuhi permintaan dan mengurangkan langganan oversubscription sekuriti. Akibatnya, Facebook meningkatkan modal dan membawa penilaian yang lebih tinggi.
Faedah-faedah dan Kos Sekuriti Override
Apabila sekuriti terlanggan, syarikat boleh menawarkan lebih banyak sekuriti, menaikkan harga keselamatan, atau mengambil bahagian dalam beberapa kombinasi kedua-duanya untuk memenuhi permintaan dan meningkatkan modal dalam proses. Syarikat-syarikat hampir selalu memegang sebahagian besar saham untuk membolehkan keperluan modal masa depan dan insentif pengurusan, oleh itu biasanya terdapat rizab bersaiz baik yang boleh ditambah jika IPO ingin menjadi terlalu terlanggan. Modal lebih baik untuk sebuah syarikat, tentu saja. Walau bagaimanapun, pelabur perlu membayar harga yang lebih tinggi dan mungkin mendapat harga daripada isu jika harga meningkat di atas kesediaan mereka untuk membayar.
