Pasaran minyak Amerika Syarikat tidak dapat dipenuhi oleh mesyuarat menteri OPEC dan Non-OPEC minggu lalu. Harga minyak ditutup minggu lalu turun hampir 1.5% selepas meningkat sebanyak 2.7% pada lewat hari Khamis. Pengeluar OPEC dan Non-OPEC meluluskan pelanjutan sembilan bulan daripada 1.8 juta tong sehari mengurangkan perjanjian pengeluaran yang dicapai pada November tahun lepas. Peniaga minyak memberi isyarat bahawa mereka menjangkakan pemotongan yang lebih mendalam apabila harga minyak mula meluncur tidak lama selepas butiran terperinci.
Kebimbangannya adalah bahawa peluasan pengeluaran hanya akan membuktikan tidak mencukupi untuk mengurangkan kelebihan bekalan global yang lebih tinggi dalam pasaran minyak. Peserta pasaran bertaruh pada penyesuaian yang lebih mendalam dan lebih bermakna untuk menghapuskan tong minyak yang berlebihan dari pasaran. (Untuk lebih lanjut, lihat: Adakah Minyak Selamanya Terjebak pada $ 40 hingga $ 60 Per Barrel? )
US Shale Still Pumping Away
Harapan pasar untuk perjanjian ini tinggi karena harapan bahwa produksi minyak AS akan terus meningkat untuk sisa tahun ini. Banyak pengeluar syal Amerika dapat melindung nilai hingga 30% daripada pengeluaran mereka dengan harga minyak yang lebih tinggi yang mengakibatkan perjanjian pelarasan pengeluaran awal tahun lepas. Hal ini membolehkan mereka menyimpan keran walaupun harga minyak menurunkan harga yang lebih rendah, menambah pasar yang sudah terlalu banyak.
Satu lagi kebimbangan adalah sejumlah besar projek baru yang akan datang di luar AS dalam tempoh lima tahun akan datang. Seperti yang ditunjukkan dalam carta ini, hampir 1.8 juta tong sehari dijangka datang ke pasaran pada tahun 2017 sahaja, yang sepenuhnya mengimbangi pengeluaran yang diambil offline oleh OPEC dan rakan-rakannya. Dengan bekalan yang begitu banyak, mudah difahami mengapa pasaran mungkin ragu-ragu dengan cepat kepada minyak gluten global semasa.
Prestasi Harga Ekuiti
Kebimbangan ini juga tercermin dalam prestasi harga ekuiti yang lemah dari pelbagai syarikat minyak merentas rantaian nilai. Sebagai contoh, SPDR S & P Exploration and Production ETF (XOP) dan SPDR S & P Equipment & Services ETF (XES) masing-masing turun 17.9% dan 26.9% pada tahun 2017. Ini adalah prestasi kurang mengingati minyak harga turun hanya 7.3% untuk tahun ini.
Kebanyakan prestasi yang kurang baik ini datang dari kebimbangan pasaran bahawa harga minyak hanya cukup tinggi untuk syarikat minyak syal AS untuk memenuhi kewajipan hutang mereka dan kekal dalam perniagaan, tetapi tidak semestinya cukup tinggi untuk membiayai pertumbuhan atau membayar dividen. Tekanan mengenai pembayaran dividen atau keraguan tentang cerita pertumbuhan cenderung untuk menimbang yang paling banyak pada prestasi harga ekuiti.
Bahkan dalam ruang hutang, harga minyak saat ini nampaknya merupakan penampan nipis bagi banyak di sektor ini. Sebagai contoh, S & P Global Ratings melaporkan bahawa daripada 44 syarikat hasil tinggi Amerika Syarikat untuk kegagalan setakat ini pada 2017, hampir satu pertiga daripada mereka berada dalam sektor minyak dan gas. Kegagalan ini membuat minyak dan gas menjadi sektor yang paling buruk dalam kohort default 2017 S & P. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Sektor Tenaga dalam Air Panas, Lalai Rising .)
