Apakah Teori Jalan Rawak?
Teori rawak berjalan menunjukkan bahawa perubahan dalam harga saham mempunyai taburan yang sama dan bebas dari satu sama lain. Oleh itu, ia menganggap pergerakan masa lalu atau trend harga saham atau pasaran tidak boleh digunakan untuk meramalkan gerakan masa depannya. Pendek kata, teori jalan rawak menegaskan bahawa saham mengambil jalan rawak dan tidak menentu yang menjadikan semua kaedah meramalkan harga saham sia-sia dalam jangka panjang.
Teori Jalan Rawak
Memahami Teori Jalan Rawak
Teori berjalan secara rawak percaya bahawa mustahil untuk mengungguli pasaran tanpa mengambil risiko tambahan. Ia menganggap analisa teknikal tidak boleh dipercayai kerana chartists hanya membeli atau menjual keselamatan selepas trend yang telah dibangunkan. Begitu juga, teori itu mendapati analisis asas tidak dapat diandalkan kerana kualiti maklumat yang sering dikumpulkan dan keupayaannya disalah tafsirkan. Pengkritik teori berpendapat bahawa stok mengekalkan trend harga dari semasa ke semasa - dengan kata lain, bahawa mungkin untuk mengungguli pasaran dengan berhati-hati memilih mata masuk dan keluar untuk pelaburan ekuiti.
Takeaways Utama
- Teori berjalan secara rawak menunjukkan bahawa perubahan dalam harga saham mempunyai pengedaran yang sama dan bebas dari satu sama lain. Teori berjalan secara langsung menyimpulkan bahawa pergerakan masa lalu atau trend harga saham atau pasaran tidak boleh digunakan untuk meramalkan gerakan masa depannya. tidak mungkin untuk mengungguli pasaran tanpa mengambil risiko tambahan. Teori berjalan secara rawak menganggap analisa teknikal tidak dapat diandalkan kerana ia menyebabkan para penganalisis hanya membeli atau menjual keselamatan selepas satu langkah telah berlaku. Teori jalanan menganggap analisis asas tidak dapat diandalkan kerana kualiti maklumat yang kerap dikumpulkan dan keupayaannya untuk disalah tafsir. Teori berjalan secara langsung mendakwa bahawa penasihat pelaburan menambah sedikit atau tiada nilai kepada portfolio pelabur.
Pasaran Cekap adalah Rawak
Teori rawak berjalan mengangkat banyak kening pada tahun 1973 apabila penulis Burton Malkiel membentuk istilah dalam bukunya "A Random Walk Down Wall Street." Buku ini mempopularkan hipotesis pasaran yang cekap (EMH), teori terdahulu yang ditimbulkan oleh profesor University of Chicago William Sharp. Hipotesis pasaran yang cekap menyatakan bahawa harga saham sepenuhnya mencerminkan semua maklumat dan jangkaan yang ada, sehingga harga semasa adalah perkiraan terbaik dari nilai intrinsik syarikat. Ini akan menghalang sesiapa daripada mengeksploitasi saham yang tidak tepat secara konsisten kerana pergerakan harga kebanyakannya rawak dan didorong oleh peristiwa yang tidak dijangka.
Sharp dan Malkiel menyimpulkan bahawa, disebabkan oleh jangkaan pulangan jangka pendek, pelabur akan lebih baik melabur dalam dana yang diuruskan secara pasif, yang pelbagai. Aspek kontroversial buku Malkiel berteori bahawa "monyet yang ditutupi mukani panah di halaman kewangan akhbar dapat memilih satu portofolio yang akan dilakukan hanya satu dengan hati-hati yang dipilih oleh pakar."
Teori Jalan Rawak dalam Tindakan
Contoh praktikal yang paling terkenal tentang teori rawak berjalan pada tahun 1988 apabila jurnal dinding jalan berusaha untuk menguji teori Malkiel dengan mencipta Peraduan Dartboard Jurnal Wall Street tahunan, mengetuk pelabur profesional melawan anak panah untuk ketuanan memilih saham. Ahli-ahli kakitangan Wall Street Journal memainkan peranan monyet-misteri yang melontar.
Selepas 100 pertandingan, Wall Street Journal mempersembahkan hasilnya, yang menunjukkan para ahli memenangi 61 pertandingan dan pelempar dart memenangi 39. Walau bagaimanapun, para pakar hanya dapat mengalahkan Dow Jones Industrial Average (DJIA) dalam 51 pertandingan. Malkiel mengulas bahawa pilihan para pakar mendapat manfaat daripada lompongan publisiti dalam harga saham yang cenderung berlaku apabila pakar saham membuat cadangan. Penyokong pengurusan pasif berpendapat bahawa, kerana pakar hanya boleh mengalahkan pasaran separuh masa, pelabur akan lebih baik melabur dalam dana pasif yang mengenakan yuran pengurusan jauh lebih rendah.
