Opsyen adalah kontrak derivatif bersyarat yang membolehkan pembeli kontrak (pemegang opsyen) untuk membeli atau menjual keselamatan pada harga yang dipilih. Pembeli pilihan dikenakan amaun yang dipanggil "premium" oleh penjual untuk apa-apa hak. Sekiranya harga pasaran tidak menguntungkan bagi pemegang opsyen, mereka akan membiarkan opsyen tersebut luput tidak bernilai, dengan itu memastikan kerugian tidak lebih tinggi daripada premium. Sebaliknya, penjual pilihan (penulis pilihan) mengambil risiko lebih besar daripada pembeli pilihan, itulah sebabnya mereka menuntut premium ini.
Pilihan dibahagikan kepada pilihan "panggilan" dan "meletakkan". Dengan pilihan panggilan, pembeli kontrak membeli hak untuk membeli aset asas pada masa hadapan pada harga yang ditentukan, yang disebut harga pelaksanaan atau harga mogok. Dengan pilihan meletakkan, pembeli memperoleh hak untuk menjual aset asas pada masa hadapan pada harga yang telah ditetapkan.
Mengapa Pilihan Perdagangan Daripada Aset Langsung?
Terdapat beberapa kelebihan kepada pilihan perdagangan. The Board of Options Exchange (CBOE) adalah pertukaran yang terbesar di dunia, menawarkan pilihan bagi pelbagai stok tunggal, ETF dan indeks. Peniaga boleh membina strategi pilihan antara membeli atau menjual satu pilihan kepada yang sangat kompleks yang melibatkan pelbagai pilihan opsyen serentak.
Berikut adalah strategi pilihan asas untuk pemula.
Membeli Panggilan (Panggilan Panjang)
Ini adalah strategi pilihan untuk peniaga yang:
- Adakah "menaik" atau yakin pada stok tertentu, ETF atau indeks dan ingin membatasi risikoUntuk menggunakan leverage untuk memanfaatkan kenaikan harga
Opsyen adalah instrumen yang dimanfaatkan, iaitu, mereka membenarkan peniaga untuk menguatkan manfaat dengan mempertaruhkan jumlah yang lebih kecil daripada yang diperlukan jika berdagang aset dasar itu sendiri. Kontrak opsyen standard pada stok menguasai 100 saham keselamatan yang mendasari.
Katakan seorang peniaga mahu melabur $ 5, 000 di Apple (AAPL), perdagangan sekitar $ 165 sesaham. Dengan jumlah ini, dia boleh membeli 30 saham untuk $ 4, 950. Katakan bahawa harga saham meningkat 10% hingga $ 181.50 pada bulan berikutnya. Mengabaikan mana-mana broker, komisen atau yuran transaksi, portfolio peniaga akan meningkat kepada $ 5, 445, meninggalkan peniaga dengan pulangan dolar bersih $ 495, atau 10% pada modal dilaburkan.
Sekarang, katakan pilihan panggilan pada saham dengan harga mogok $ 165 yang akan luput sebulan dari sekarang biaya $ 5.50 sesaham atau $ 550 per kontrak. Memandangkan belanjawan pelaburan sedia ada pedagang, dia boleh membeli sembilan pilihan untuk kos $ 4, 950. Oleh kerana kontrak opsyen menguasai 100 saham, peniaga secara efektif membuat perjanjian dengan 900 saham. Sekiranya harga saham meningkat 10% menjadi $ 181.50 pada tamat tempoh, opsyen akan tamat tempoh dalam wang dan bernilai $ 16.50 sesaham ($ 181.50- $ 165 mogok), atau $ 14, 850 pada 900 saham. Itu pulangan dolar bersih sebanyak $ 9, 990, atau 200% pada modal dilaburkan, pulangan yang jauh lebih besar berbanding dengan perdagangan aset asas secara langsung. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "Sekiranya Pelabur Memegang atau Melaksanakan Pilihan?")
Risiko / Ganjaran: Potensi kerugian peniaga dari panggilan panjang adalah terhad kepada premium yang dibayar. Keuntungan berpotensi adalah tidak terhad, kerana pemberian opsyen akan meningkat bersama-sama dengan harga aset pendasar sehingga tamat tempoh, dan secara teorinya tiada batasan sejauh mana ia dapat.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Membeli Put (Long Put)
Ini adalah strategi pilihan untuk peniaga yang:
- Adakah menurun pada stok tertentu, ETF atau indeks, tetapi ingin mengambil risiko yang kurang daripada dengan strategi menjual pendek. Untuk menggunakan leverage untuk memanfaatkan harga jatuh
Pilihan meletakkan berfungsi dengan bertentangan dengan pilihan opsyen panggilan, dengan pilihan nilai tambah sebagai harga penurunan mendasar. Walaupun jualan pendek juga membolehkan seorang pedagang untuk keuntungan dari harga yang jatuh, risiko dengan kedudukan pendek tidak terhad, kerana tidak ada batasan secara teorinya tentang bagaimana harga tinggi dapat meningkat. Dengan pilihan meletakkan, jika kenaikan harga yang melepasi harga mogok opsyen, opsyen hanya akan luput tanpa nilai.
Risiko / Ganjaran: Kerugian berpotensi terhad kepada premium yang dibayar untuk opsyen. Keuntungan maksimal dari posisi dibatasi sejak harga dasar tidak dapat turun di bawah sifar, tetapi seperti dengan pilihan panggilan panjang, pilihan meletakkan memanfaatkan pulangan peniaga.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Panggilan yang dilindungi
Ini adalah kedudukan pilihan untuk peniaga yang:
- Tidak menjangkakan perubahan atau kenaikan sedikit pada harga pendasar yang bersedia untuk menghadkan potensi terbalik dalam pertukaran untuk beberapa perlindungan keburukan
Strategi panggilan tertutup melibatkan membeli 100 saham aset asas dan menjual opsyen panggilan terhadap saham tersebut. Apabila peniaga menjual panggilan itu, dia mengumpul premium opsyen, sehingga menurunkan asas kos pada saham dan memberikan perlindungan ke bawah. Sebagai balasan, dengan menjual pilihan itu, peniaga bersetuju untuk menjual saham yang didasarkan pada harga pemogokan opsyen, dengan itu memungkiri potensi penentu pedagang.
Katakan seorang peniaga membeli 1, 000 saham BP (BP) pada $ 44 per saham dan pada masa yang sama menulis 10 pilihan panggilan (satu kontrak untuk setiap 100 saham) dengan harga mogok $ 46 luput dalam satu bulan, dengan kos $ 0.25 per saham, atau $ 25 setiap kontrak dan jumlah $ 250 untuk 10 kontrak. Premium $ 0.25 mengurangkan asas kos ke atas saham kepada $ 43.75, jadi apa-apa penurunan di bawah hingga ke tahap ini akan diimbangi oleh premium yang diterima daripada kedudukan opsyen, dengan itu menawarkan perlindungan penurunan bawah.
Jika harga saham meningkat melebihi $ 46 sebelum tamat tempoh, pilihan panggilan pendek akan dilaksanakan (atau "dipanggil"), yang bermaksud peniaga perlu menyerahkan stok pada harga pemogokan opsyen. Dalam kes ini, peniaga akan membuat keuntungan sebanyak $ 2.25 sesaham (harga $ 46 mogok - asas kos $ 43.75).
Walau bagaimanapun, contoh ini menunjukkan bahawa peniaga tidak mengharapkan BP bergerak di atas $ 46 atau jauh di bawah $ 44 pada bulan berikutnya. Selagi saham tidak naik melebihi $ 46 dan boleh dipanggil sebelum pilihan tamat tempoh, peniaga akan menyimpan premium secara percuma dan jelas dan boleh terus menjual panggilan terhadap saham jika dia memilih.
Risiko / Ganjaran: Sekiranya harga saham meningkat di atas harga mogok sebelum tamat tempoh, pilihan panggilan pendek boleh dilaksanakan dan peniaga harus menyerahkan saham berdasarkan harga pemogokan opsyen, walaupun harga di bawah harga pasaran. Sebagai pertukaran untuk risiko ini, strategi panggilan tertutup menyediakan perlindungan bawah terhad dalam bentuk premium yang diterima ketika menjual pilihan panggilan.
Imej oleh Julie Bang © Investopedia 2019
Perlindungan Meletakkan
Ini adalah strategi pilihan untuk peniaga yang:
- Mempunyai aset yang mendasari dan ingin perlindungan ke bawah.
Pelindung yang diletakkan adalah panjang, seperti strategi yang telah dibincangkan di atas; Walau bagaimanapun, matlamat, seperti namanya, adalah perlindungan bawah berbanding usaha untuk meraih keuntungan daripada langkah ke bawah. Sekiranya seorang peniaga memiliki saham yang dia yakin dalam jangka panjang tetapi ingin melindungi terhadap penurunan dalam jangka pendek, mereka boleh membeli pelindung.
Jika harga kenaikan mendasar dan berada di atas harga mogok putaran pada masa matang, pilihan itu akan luput tidak bernilai dan peniaga kehilangan premium tetapi masih mempunyai manfaat kenaikan harga asas. Sebaliknya, jika harga asas berkurangan, kedudukan portfolio peniaga akan kehilangan nilai, tetapi kerugian ini sebahagian besarnya diliputi oleh keuntungan dari kedudukan opsyen put. Justeru, kedudukan ini boleh dianggap sebagai strategi insurans.
Peniaga boleh menetapkan harga mogok di bawah harga semasa untuk mengurangkan pembayaran premium dengan mengorbankan perlindungan bawah bawah. Ini boleh dianggap sebagai insurans yang boleh ditolak. Misalnya, pelabur membeli 1, 000 saham Coca-Cola (KO) dengan harga $ 44 dan mahu melindungi pelaburan dari pergerakan harga buruk dalam tempoh dua bulan akan datang. Pilihan meletakkan berikut boleh didapati:
|
Jun 2018 pilihan |
Premium |
|
$ 44 dimasukkan |
$ 1.23 |
|
$ 42 dimasukkan |
$ 0.47 |
|
$ 40 dimasukkan |
$ 0.20 |
Jadual menunjukkan bahawa kos perlindungan meningkat dengan tahapnya. Contohnya, jika peniaga ingin melindungi pelaburan daripada apa-apa kejatuhan harga, dia boleh membeli 10 pilihan di-the-money dengan harga mogok $ 44 untuk $ 1.23 sesaham, atau $ 123 setiap kontrak, untuk jumlah kos daripada $ 1, 230. Walau bagaimanapun, jika peniaga bersedia untuk bertolak ansur dengan beberapa tahap risiko penurunan, dia boleh memilih pilihan yang kurang mahal seperti $ 40. Dalam kes ini, kos kedudukan pilihan akan lebih rendah pada hanya $ 200.
Risiko / Ganjaran: Sekiranya harga asas tetap sama atau meningkat, potensi kerugian akan dihadkan kepada premium opsyen, yang dibayar sebagai insurans. Walau bagaimanapun, jika harga penurunan asas, kerugian dalam modal akan diimbangi oleh kenaikan harga opsyen dan terhad kepada perbezaan antara harga saham awal dan harga mogok ditambah premium yang dibayar untuk opsyen tersebut. Dalam contoh di atas, pada harga mogok $ 40, kerugiannya terhad kepada $ 4.20 sesaham ($ 44 - $ 40 + $ 0.20).
Strategi Pilihan Lain
Strategi ini mungkin sedikit lebih rumit daripada hanya membeli panggilan atau meletakkan, tetapi mereka direka untuk membantu anda menguruskan risiko perdagangan pilihan dengan lebih baik:
- Strategi panggilan tertutup atau strategi beli tulis: Saham dibeli, dan pelabur menjual pilihan panggilan pada stok yang sama. Bilangan saham yang anda beli sepatutnya sama dengan jumlah kontrak pilihan panggilan yang anda jual. Menikah Strategi Berkahwin: Selepas membeli stok, pelabur membeli meletakkan opsyen untuk bilangan saham bersamaan. Pasangan yang berkahwin bekerja seperti polisi insurans terhadap pilihan panggilan jangka pendek dengan harga mogok tertentu. Pada masa yang sama, anda akan menjual pilihan panggilan yang sama dengan harga mogok yang lebih tinggi. Strategi Kolar Perlindungan: Seorang pelabur membeli pilihan putus-wang, sementara pada masa yang sama menulis pilihan panggilan keluar-wang untuk stok yang sama. Strategi Straddle Panjang: Pelabur membeli pilihan panggilan dan pilihan meletakkan pada masa yang sama. Kedua-dua opsyen itu sepatutnya mempunyai harga mogok yang sama dan tarikh tamat tempoh. Stret Long Strangle: Pelabur membeli pilihan panggilan keluar-of-the-money dan opsyen putup pada masa yang sama. Mereka mempunyai tarikh luput yang sama tetapi mereka mempunyai harga mogok yang berbeza. Harga mogok yang dikenakan haruslah di bawah harga pemogokan panggilan.
Garisan bawah
Opsyen menawarkan strategi alternatif untuk pelabur untuk mendapat keuntungan daripada dagangan sekuriti asas. Terdapat pelbagai strategi yang melibatkan kombinasi pilihan yang berbeza, aset asas, dan derivatif lain. Strategi asas untuk pemula termasuk membeli panggilan, membeli meletakkan, menjual panggilan tertutup dan membeli pelindung meletakkan. Terdapat kelebihan kepada pilihan perdagangan berbanding aset yang mendasari, seperti perlindungan menurun dan pulangan leverage, tetapi terdapat juga kekurangan seperti keperluan untuk pembayaran premium terdahulu. Langkah pertama untuk pilihan perdagangan ialah memilih broker. Nasib baik, Investopedia telah mencipta senarai broker dalam talian terbaik untuk perdagangan pilihan untuk membuat permulaan lebih mudah. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat "Top 5 Books on Becoming an Option Trader")
