Isi kandungan
- Leverage Operasi
- Kesulitan kewangan
- Hasil
Kedua-dua pelabur dan syarikat menggunakan leverage (modal yang dipinjam) apabila cuba menghasilkan pulangan yang lebih besar ke atas aset mereka. Bagaimanapun, penggunaan leverage tidak menjamin kejayaan, dan kemungkinan kerugian yang berlebihan mungkin lebih tinggi daripada kedudukan yang sangat leveraged.
Leverage digunakan sebagai sumber pendanaan apabila melabur untuk mengembangkan asas aset syarikat dan menjana pulangan atas modal risiko; ia adalah strategi pelaburan. Leverage juga boleh merujuk kepada jumlah hutang syarikat menggunakan untuk membiayai aset. Sekiranya firma digambarkan sebagai sangat dimanfaatkan, firma itu mempunyai lebih banyak hutang daripada ekuiti.
Bagi syarikat, dua jenis leverage asas boleh digunakan: leverage operasi dan leverage kewangan.
Takeaways Utama
- Syarikat-syarikat mengambil hutang, yang dikenali sebagai leverage, untuk membiayai operasi dan pertumbuhan sebagai sebahagian daripada struktur modal mereka. Debt sering memberi manfaat kepada modal ekuiti, tetapi terlalu banyak hutang boleh meningkatkan risiko kebetulan atau bahkan kebankrapan. Mengumpan leverage dan kewangan Leverage adalah dua metrik utama yang harus dianalisis oleh pelabur untuk memahami jumlah relatif hutang yang dimiliki oleh firma dan jika mereka dapat mengerjakannya.
Leverage Operasi
Leverage operasi adalah hasil dari kombinasi yang berbeza dari kos tetap dan kos berubah. Khususnya, nisbah kos tetap dan pembolehubah yang digunakan oleh syarikat menentukan jumlah leverage operasi yang digunakan. Sebuah syarikat yang mempunyai nisbah kos tetap yang berubah-ubah dikatakan menggunakan lebih banyak leverage operasi.
Jika kos pembolehubah syarikat lebih tinggi daripada kos tetapnya, syarikat menggunakan leverage operasi yang kurang. Bagaimana perniagaan membuat jualan juga merupakan faktor dalam berapa banyak memanfaatkannya. Firma yang mempunyai beberapa jualan dan margin yang tinggi sangat dimanfaatkan. Sebaliknya, firma dengan jumlah jualan yang tinggi dan margin yang lebih rendah kurang dimanfaatkan.
Walaupun saling berkaitan kerana kedua-dua melibatkan pinjaman, leverage dan margin adalah berbeza. Walaupun leverage adalah pengambilalihan hutang, margin adalah hutang atau meminjam wang firma menggunakan untuk melabur dalam instrumen kewangan lain. Sebagai contoh, akaun margin membolehkan pelabur meminjam wang pada kadar faedah tetap untuk membeli kontrak, opsyen, atau kontrak niaga hadapan dengan jangkaan bahawa akan ada pulangan yang tinggi.
Kesulitan kewangan
Leverage kewangan timbul apabila firma memutuskan untuk membiayai majoriti asetnya dengan mengambil hutang. Firma melakukan ini apabila mereka tidak dapat menaikkan modal yang cukup dengan mengeluarkan saham dalam pasaran untuk memenuhi keperluan perniagaan mereka. Jika firma memerlukan modal, ia akan mendapatkan pinjaman, garis kredit, dan pilihan pembiayaan lain.
Apabila firma mengambil hutang, hutang itu menjadi liabiliti di atas buku-bukunya, dan syarikat itu harus membayar faedah ke atas hutang itu. Sebuah syarikat hanya akan mengambil sejumlah besar hutang apabila ia percaya bahawa pulangan atas aset (ROA) akan lebih tinggi daripada bunga pinjaman.
Hasil
Sebuah firma yang beroperasi dengan kedua-dua leverage operasi dan kewangan yang tinggi boleh menjadi pelaburan yang berisiko. Leverage operasi yang tinggi menunjukkan bahawa firma membuat beberapa jualan tetapi dengan margin yang tinggi. Ini boleh menimbulkan risiko ketara sekiranya firma tidak mengamalkan jualan masa depan dengan betul. Jika ramalan jualan masa depan adalah lebih tinggi sedikit daripada yang sebenar, ini boleh menyebabkan perbezaan besar antara aliran tunai yang sebenar dan yang dianggarkan, yang akan memberi kesan yang signifikan terhadap keupayaan operasi firma masa depan.
Risiko terbesar yang timbul daripada leverage kewangan yang tinggi berlaku apabila pulangan syarikat pada ROA tidak melebihi faedah atas pinjaman, yang sangat mengurangkan pulangan ekuiti dan keuntungan syarikat.
