Apa yang dimaksud dengan Shorting Naked
Pengendalian telanjang adalah amalan haram saham jualan pendek yang belum dikenal pasti untuk wujud. Biasanya, peniaga mesti meminjam stok, atau menentukan bahawa ia boleh dipinjam, sebelum menjualnya pendek. Jadi kekurangan telanjang merujuk kepada tekanan pendek pada stok yang mungkin lebih besar daripada saham yang boleh didagangkan di pasaran. Meskipun telah menyalahi undang-undang selepas krisis kewangan 2008-09, kekurangan telanjang terus berlaku kerana kelemahan dalam peraturan dan percanggahan antara sistem perdagangan kertas dan elektronik.
Memahami Pembendungan Naked
Pengendalian telanjang berlaku apabila pelabur menjual seluar pendek yang berkaitan dengan saham yang mereka tidak memiliki dan belum mengesahkan keupayaan mereka untuk memiliki. Sekiranya perdagangan yang berkaitan dengan keperluan pendek berlaku untuk memenuhi kewajipan kedudukan, maka perdagangan mungkin gagal untuk menyelesaikan dalam masa penjelasan yang diperlukan kerana penjual tidak mempunyai akses kepada saham tersebut. Teknik ini mempunyai tahap risiko yang sangat tinggi tetapi mempunyai potensi untuk menghasilkan ganjaran tinggi.
Walaupun tiada sistem pengukuran yang tepat wujud, banyak sistem menunjukkan tahap perdagangan yang gagal untuk menyampaikan dari penjual kepada pembeli dalam tempoh penyelesaian tiga hari wajib mandat sebagai bukti kekurangan telanjang. Celana pendek telanjang dipercayai mewakili sebahagian besar perdagangan yang gagal ini.
Takeaways Utama
- Pengendalian telanjang adalah fokus perubahan peraturan pada tahun 2008, sebahagiannya sebagai tindak balas terhadap seluar pendek pada Lehman Brothers dan Bear Stearns. Pengendalian telanjang sering disyaki dalam sektor yang sedang muncul di mana float diketahui kecil tetapi kemeruapan dan minat pendek masih agak tinggi. Meskipun kontroversial, ada yang percaya kekurangan telanjang memainkan peranan pasaran penting dalam penemuan harga.
Kesan Pengendalian Naked
Pengendalian telanjang boleh mempengaruhi kecairan keselamatan tertentu di dalam pasaran. Apabila bahagian tertentu tidak tersedia, penjualan pendek telanjang membolehkan seseorang untuk mengambil bahagian walaupun mereka tidak dapat memperoleh bahagian. Sekiranya pelabur tambahan menjadi berminat dalam saham yang berkaitan dengan kekurangan ini, ini boleh menyebabkan peningkatan kecairan yang berkaitan dengan saham apabila permintaan di pasaran meningkat.
Peraturan Mengenai Penglihatan Naked
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mengharamkan amalan menjual pendek telanjang di Amerika Syarikat pada tahun 2008 selepas krisis kewangan. Larangan itu hanya berlaku untuk pemendapan telanjang sahaja dan bukannya aktiviti jualan pendek yang lain.
Sebelum pengharaman ini, SEC meminda Peraturan SHO untuk mengehadkan kemungkinan untuk kekurangan telanjang dengan menghapuskan kelemahan yang wujud untuk beberapa broker dan peniaga pada tahun 2007. Peraturan SHO memerlukan senarai yang akan diterbitkan saham trek dengan tren yang luar biasa tinggi dalam gagal menyampaikan (FTD) saham.
Shorting Naked sebagai Fungsi Pasaran
Sesetengah penganalisis menunjuk kepada fakta bahawa kekurangan telanjang secara tidak sengaja mungkin membantu pasaran mengekalkan imbangan dengan membenarkan sentimen negatif dapat dilihat dalam harga saham tertentu. Sekiranya stok mempunyai apungan terhad dan sejumlah besar saham dalam tangan mesra, maka isyarat pasaran secara teorinya boleh ditangguhkan tidak dapat dielakkan. Daya kurus terselubung kejatuhan harga sekalipun saham tidak tersedia, yang boleh menjadikan hasilnya memunggah beberapa saham sebenar untuk mengurangkan kerugian, membolehkan pasaran mencari keseimbangan yang tepat.
Contoh Pengendalian Naked
Peraturan SEC, peserta dalam aktiviti jualan pendek telanjang boleh dikenakan jenayah. Malah, pada tahun 2014, dua profesor Florida State University didakwa menggunakan strategi menjual pendek telanjang di 20 syarikat untuk memperoleh pendapatan lebih daripada $ 400, 000. Pada tahun 2018, terdapat spekulasi yang meluas bahawa kekurangan telanjang adalah endemik di sektor ganja kerana saham sangat dicari dan dengan itu terhad, namun minat pendek terus berkembang tanpa mengira.
