Apakah Pilihan Naked?
Opsi telanjang, yang juga dikenali sebagai pilihan "ditemui", dicipta apabila penjual kontrak opsyen tidak memiliki dasar yang diperlukan untuk memenuhi potensi kewajipan yang terhasil dari penjualan (juga dikenali sebagai "penulisan" atau "kekurangan") satu pilihan. Menjual pilihan mewujudkan kewajipan penjual untuk menyediakan pembeli opsyen dengan saham asas atau kontrak niaga hadapan untuk kedudukan yang sama (untuk pilihan panggilan) atau wang tunai yang diperlukan untuk kedudukan pendek yang sepadan (untuk pilihan meletakkan) pada tamat tempoh. Sekiranya penjual tidak memiliki pemilikan aset asas atau wang tunai yang sepadan yang diperlukan untuk pelaksanaan opsyen putar, maka penjual perlu memperolehnya pada tamat tempoh berdasarkan harga pasaran semasa. Tanpa perlindungan daripada turun naik harga, jawatan tersebut dianggap sangat terdedah kepada kehilangan dan dengan itu dirujuk sebagai tidak dijumpai, atau lebih banyak lagi, seperti telanjang.
Takeaways Utama
- Opsyen telanjang merujuk kepada opsyen yang dijual tanpa sebarang saham atau tunai sebelum ini untuk memenuhi obligasi opsyen pada masa tamat. Opsyen yang tidak dijangka menanggung risiko kerugian besar daripada perubahan harga pesat sebelum tamat tempoh. Pilihan panggilan yang dibuat yang dibuat membuat kedudukan yang pendek dalam akaun penjual.Tidak meletakkan opsyen yang dilaksanakan mewujudkan kedudukan yang panjang dalam akaun penjual, dibeli dengan wang tunai yang tersedia.
Bagaimana Pilihan Telanjang berfungsi
Kedudukan telanjang merujuk kepada situasi di mana seorang peniaga menjual kontrak opsyen tanpa memegang jawatan dalam keselamatan yang mendasari sebagai perlindungan daripada perubahan harga yang buruk. Opsyen telanjang adalah menarik kepada peniaga dan pelabur kerana mereka mempunyai turun naik yang dijangka dibina ke dalam harga. Sekiranya dasar yang mendasar bergerak ke arah yang bertentangan bahawa pembeli opsyen dijangkakan, atau walaupun ia bergerak ke atas pembeli tetapi tidak mencukupi untuk menjelaskan ketidaktentuan yang telah dibina ke dalam harga, maka penjual pilihan akan menyimpan apa-apa daripada premium wang. Ini biasanya bermakna bahawa penjual pilihan memenangi sekitar 70 peratus daripada dagangan. Persediaan yang menarik kepada peniaga dan pelabur yang suka memenangi majoriti dagangan mereka.
Panggilan Telanjang
Seorang peniaga yang menulis pilihan panggilan telanjang di stok telah menerima obligasi untuk menjual stok pendasar untuk harga mogok pada atau sebelum tamat tempoh, tidak kira berapa tinggi harga saham naik. Jika peniaga tidak memiliki stok yang mendasari, penjual perlu memperoleh stok, kemudian menjual stok kepada pembeli pilihan untuk memenuhi kewajipan jika opsyen dilaksanakan. Kesan utama adalah bahawa ini mewujudkan kedudukan menjual pendek dalam akaun penjual pilihan pada hari Isnin selepas tamat tempoh. Dalam kes penjual yang menjual pilihan, kesan utama adalah untuk mewujudkan kedudukan stok panjang dalam akaun penjual pilihan - kedudukan yang dibeli dengan tunai dari akaun penjual pilihan.
Contohnya, bayangkan seorang peniaga yang percaya bahawa stok tidak mungkin naik nilai dalam tempoh tiga bulan akan datang, tetapi dia tidak begitu yakin bahawa potensi penurunan akan sangat besar. Anggapkan bahawa stok berharga $ 100 dan panggilan mogok $ 105, dengan tarikh luput 90 hari pada masa akan datang, menjual $ 4.75 sesaham. Dia memutuskan untuk membuka panggilan telanjang dengan "menjual untuk membuka" panggilan tersebut dan mengutip premium. Dalam kes ini, dia memutuskan untuk tidak membeli stok itu kerana dia percaya pilihan itu mungkin akan luput tidak bernilai dan dia akan menyimpan keseluruhan premium.
Terdapat tiga hasil yang mungkin untuk perdagangan panggilan telanjang:
Hasil # 1: Perhimpunan saham sebelum tamat tempoh.
Dalam senario ini, peniaga mempunyai pilihan yang akan dilaksanakan. Jika kita mengandaikan bahawa stok naik kepada $ 130 pada berita pendapatan yang baik, maka opsyen akan dilaksanakan pada $ 100 sesaham. Ini bermakna peniaga mesti memperoleh stok pada harga pasaran semasa, dan kemudian menjualnya (atau pendek stok) pada $ 100 sesaham untuk menampung kewajipannya. Keadaan ini mengakibatkan kerugian $ 30 per saham ($ 100 - $ 130). Tidak ada had atas bagaimana tinggi stok (dan kewajipan penjual pilihan) dapat meningkat.
Hasil # 2: Stok tetap rata mendekati $ 105 sesaham pada masa tamat.
Sekiranya stok berada pada atau di bawah harga mogok pada tamat tempoh, ia tidak akan dilaksanakan, dan penjual pilihan akan menyimpan premium yang dikumpulkannya asalnya.
Hasil # 3: Saham telah jatuh ke harga di bawah $ 105 pada masa tamat.
Dalam senario ini, anggap bahawa stok menurun kepada $ 90 dengan tamat tempoh. Tidak akan ada pembeli sanggup membayar harga mogok ($ 105) untuk stok yang mereka beli di pasaran terbuka dengan harga $ 90 sesaham. Seperti dalam keputusan # 2, pilihan itu tidak mempunyai nilai dan penjual pilihan mendapat untuk memastikan keseluruhan premium.
Puting Naked
Seperti yang dapat anda lihat dalam hasil sebelumnya, tidak ada batasan bagaimana tinggi stok boleh naik, jadi penjual panggilan telanjang mempunyai risiko secara teori tanpa had. Dengan meletakkan telanjang, di sisi lain, risiko penjual terkandung kerana stok, atau aset asas lain, hanya boleh jatuh ke sifar dolar. Penjual pilihan meletakkan telanjang telah menerima kewajipan untuk membeli aset asas pada harga mogok jika pilihan dilaksanakan pada atau sebelum tarikh tamat tempohnya. Walaupun risiko terkandung, ia masih boleh menjadi agak besar, jadi broker biasanya mempunyai peraturan khusus mengenai perdagangan opsyen telanjang. Sebagai contoh, peniaga yang tidak berpengalaman, mungkin tidak dibenarkan meletakkan jenis pesanan ini.
