Apakah Kejayaan Moral?
Penceraian moral adalah perbuatan memujuk orang atau kumpulan untuk bertindak dengan cara tertentu melalui rayuan retorik, pujukan, atau ancaman tersirat dan eksplisit-yang bertentangan dengan penggunaan paksaan atau kekuatan fizikal. Dalam ekonomi, ia kadang-kadang digunakan sebagai rujukan kepada bank-bank pusat.
Takeaways Utama
- Pemalsuan moral adalah perbuatan moral untuk merayu untuk mempengaruhi atau mengubah tingkah laku dengan menggunakan teknik lisan atau retoris, yang bertentangan dengan kekuatiran. Meski demikian, teknik retorik ini tentunya melibatkan ancaman atau bahasa provokatif. Dalam ekonomi, bank sentral cuba mempengaruhi pasaran dan sentimen umum melalui teknik persuasif bahawa mereka mengawal ekonomi dan bersedia untuk bertindak jika diperlukan. Kebanyakan dari pencerapan ini melibatkan gerak isyarat lisan dan memberi isyarat melalui minit bank pusat yang boleh dipilih oleh penganalisis dan wartawan.
Memahami Suara Moral
Sesiapa saja boleh menggunakan penceraian moral untuk cuba meyakinkan pihak lain untuk mengubah sikap atau tingkah laku mereka, tetapi dalam konteks ekonomi ia secara umumnya merujuk kepada penggunaan pusat taktik persaasi di kalangan orang awam atau swasta. Ia sering disebut "pencerobohan": motif-motif di sebalik ia tidak semestinya altruistik, tetapi lebih berkaitan dengan mengejar dasar-dasar tertentu.
Di AS, ia juga dikenali sebagai "jawboning, " kerana ia bercanggah, berbeza dengan kaedah yang lebih berkuasa, Federal Reserve dan pembuat dasar lain yang ada.
Khususnya, percubaan oleh bank-bank pusat untuk mempengaruhi kadar inflasi tanpa perlu membuka operasi pasaran kadang-kadang dipanggil "operasi mulut terbuka."
Pengurusan Modal Jangka Panjang
Satu contoh yang terkenal tentang penggunaan pencerobohan moral adalah campur tangan Rizab Persekutuan New York dalam menyelamatkan Pengurusan Modal Jangka Panjang (LTCM) pada tahun 1998. LTCM adalah dana lindung nilai yang sangat berjaya, menjana rentetan pulangan tahunan dua digit tinggi pada tahun 1990-an. Walau bagaimanapun, ia sangat dimanfaatkan, dengan kira-kira $ 30 hutang setiap dolar modal pada akhir tahun 1997. Krisis kewangan Asia menghantarnya menjadi ekor, menyebabkan kebimbangan bahawa penjualan kebakaran asetnya akan menurunkan harga dan meninggalkan pemiutangnya - sebahagian besar bank-bank utama Wall Street-dengan pinjaman yang tidak dibayar secara besar-besaran di atas buku mereka.
Daripada terus menyuntik wang orang ramai, New York Fed mengadakan mesyuarat di pejabat tiga bank yang dipinjamkan ke LTCM. Bank-bank ini memutuskan untuk bekerjasama dalam penyelamatan, yang Fed membantu menyelaraskan tetapi tidak membiayai. Akhirnya konsortium 14 bank melabur LTCM untuk $ 3.6 bilion. Dana itu telah dibubarkan dua tahun kemudian dan bank-bank memperoleh sedikit keuntungan. The New York Fed dikritik kerana mencipta tanggapan bahawa LTCM "terlalu besar untuk gagal, " tetapi keputusan untuk menekan bank-bank untuk menyediakan dana bailout dilihat sebagai alternatif kepada taktik yang lebih berat dan berpotensi berbahaya, daripada melakukan apa-apa.
'Fedspeak'
Penceraian moral boleh digunakan di tempat awam dan di belakang pintu tertutup. Pengerusi Fed, kritikan Alan Greenspan terhadap suasana ekonomi semasa sebagai "kegembiraan yang tidak rasional" pada tahun 1996 diingati sebagai contoh klasik penggunaan penggunaan Fed, tetapi apabila harga aset runtuh pada tahun 2000, pengkritik menyerang Greenspan kerana terlalu sedikit dengan kadar faedah, keperluan pinjaman margin atau jawboning-untuk menguji keamatan tahun 1990-an.
Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, Fed telah membuat usaha bersepadu untuk melibatkan diri dengan orang ramai, yang dapat dilihat sebagai usaha untuk meningkatkan ketelusan atau untuk memanfaatkan kuasa pencerobohan moralnya. Greenspan menganjurkan satu dasar "kekaburan yang membina" -bila boleh bertentangan dengan pencerobohan moral-dengan sengaja memberitahu seorang senator, "jika anda mengerti apa yang saya katakan, saya mesti mempunyai ketakutan." Ben Bernanke memecahkan pendekatan itu dan berusaha untuk menyampaikan dasar Fed dengan lebih jelas; beliau memperkenalkan persidangan akhbar pada tahun 2011 dengan cadangan penggantinya, Janet Yellen.
Peningkatan jawboning mungkin dilihat sebagai perlu, memandangkan keupayaan menurun Fed untuk mengurangkan kadar faedah-yang hampir sifar dari Disember 2008 hingga Disember 2015-atau meningkatkan saiz kunci kira-kira lebih jauh. Dengan alat dasar monetari tradisional lebih sukar untuk digunakan, Fed telah cuba meyakinkan pasaran kesediaannya untuk menyokong pemulihan ekonomi yang mampan melalui kata-kata daripada perbuatan, jika mungkin.
Taktik ini tidak terhad kepada AS. Pada 2012, Presiden Bank Pusat Eropah, Mario Draghi berkata bank itu akan melakukan "apa sahaja yang diperlukan" untuk memelihara euro.
