Apabila memaksimumkan asas syarikat, pelabur perlu melihat berapa banyak modal disimpan dari pemegang saham. Membuat keuntungan bagi pemegang saham sepatutnya menjadi matlamat utama bagi sebuah syarikat tersenarai dan, dengan itu, pelabur cenderung untuk memberi perhatian yang paling kepada keuntungan yang dilaporkan. Pasti, keuntungan adalah penting. Tetapi apa yang syarikat lakukan dengan wang itu sama pentingnya.
Biasanya, bahagian keuntungan diagihkan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen. Apa yang tersisa dipanggil pendapatan tertahan atau modal tertahan. Pelabur Savvy harus melihat dengan teliti bagaimana syarikat meletakkan modal yang terpakai untuk digunakan dan menghasilkan pulangan ke atasnya.
Job of Retained Earnings
Secara umum, modal yang dikekalkan digunakan untuk mengekalkan operasi sedia ada atau untuk meningkatkan jualan dan keuntungan dengan mengembangkan perniagaan.
Kehidupan boleh menjadi sukar untuk sesetengah syarikat - seperti yang ada dalam pembuatan - yang perlu membelanjakan sebahagian besar keuntungan ke atas tumbuh-tumbuhan dan peralatan baru untuk mengekalkan operasi yang sedia ada. Pulangan yang baik untuk walaupun pelabur yang paling sabar boleh sukar difahami. Bagi mereka yang dipaksa untuk terus membaiki dan menggantikan jentera yang mahal, modal yang tertangguh cenderung menjadi langsing.
Sesetengah syarikat memerlukan sejumlah besar modal baru untuk terus berjalan. Walau bagaimanapun, yang lain boleh menggunakan modal untuk berkembang. Apabila anda melabur dalam sebuah syarikat, anda harus menjadikan keutamaan anda untuk mengetahui berapa banyak modal yang diperlukan oleh syarikat dan sama ada pengurusan mempunyai rekod prestasi untuk memberikan pulangan yang baik kepada modal pemegang saham.
Pendapatan Terkumpul untuk Pertumbuhan
Sekiranya ia mempunyai peluang untuk berkembang, syarikat mesti dapat mengekalkan pendapatan dan melaburnya dalam usaha perniagaan yang seterusnya dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan. Dalam erti kata lain, sebuah syarikat yang bermatlamat untuk berkembang mesti dapat meletakkan wangnya untuk bekerja, sama seperti mana-mana pelabur. Katakan anda mendapat $ 10, 000 setiap tahun dan meletakkannya dalam balang cookie di atas peti sejuk anda. Anda akan mempunyai $ 100, 000 selepas 10 tahun. Sekiranya anda memperoleh $ 10, 000 dan melabur dalam saham yang memperoleh 10% kompaun setiap tahun, bagaimanapun, anda akan mempunyai $ 159, 000 selepas 10 tahun.
Pendapatan yang tertangguh akan meningkatkan nilai syarikat dan, seterusnya, meningkatkan nilai jumlah wang yang anda melabur ke dalamnya. Masalahnya ialah kebanyakan syarikat menggunakan pendapatan terkumpul untuk mengekalkan status quo. Sekiranya sebuah syarikat boleh menggunakan pendapatan tersimpan untuk menghasilkan pulangan melebihi purata, lebih baik menyimpan pendapatan tersebut daripada membayarnya kepada para pemegang saham.
Menentukan Pulangan ke atas Pendapatan Yang Terurus
Mujurlah, bagi syarikat yang mempunyai sekurang-kurangnya beberapa tahun prestasi sejarah, terdapat cara yang agak mudah untuk mengukur seberapa baik pengurusan menggunakan modal yang tersimpan. Cukup bandingkan jumlah keuntungan per saham yang dikekalkan oleh syarikat dalam jangka waktu tertentu terhadap perubahan keuntungan sesaham dalam tempoh masa yang sama.
Contohnya, jika Syarikat A memperoleh 25 sen sesaham pada tahun 2002 dan $ 1.35 sesaham pada tahun 2012, maka pendapatan sesaham meningkat sebanyak $ 1.10. Dari tahun 2002 hingga 2012, Syarikat A memperoleh sejumlah $ 7.50 sesaham. Daripada $ 7, 50, Syarikat A membayar $ 2 dalam dividen, dan oleh itu mempunyai pendapatan tersimpan $ 5.50 sesaham. Sejak pendapatan syarikat sesaham pada tahun 2012 adalah $ 1.35, kita tahu $ 5.50 dalam pendapatan tertahan yang dihasilkan $ 1.10 dalam pendapatan tambahan untuk tahun 2012. Pengurusan Syarikat A memperoleh pulangan sebanyak 20% ($ 1.10 dibahagikan dengan $ 5.50) pada 2012 pada $ 5.50 satu saham yang dikekalkan pendapatan.
Apabila menilai pulangan ke atas pendapatan tertahan, anda perlu menentukan sama ada berbaloi untuk syarikat mengekalkan keuntungannya. Sekiranya syarikat melabur semula modal yang tersimpan dan tidak menikmati pertumbuhan yang ketara, para pelabur mungkin akan lebih berkhidmat jika lembaga pengarah mengisytiharkan dividen.
Menilai Pendapatan Tertahan mengikut Nilai Pasaran
Satu lagi cara untuk menilai keberkesanan pengurusan dalam penggunaan modal yang tertangguh adalah untuk mengukur berapa nilai pasaran telah ditambah oleh pengekalan modal syarikat. Anggapkan saham Syarikat A didagangkan pada $ 10 pada tahun 2002, dan pada tahun 2012 mereka diniagakan pada $ 20. Oleh itu, $ 5.50 sesaham modal yang tersimpan menghasilkan $ 10 sesaham daripada nilai pasaran yang meningkat. Dengan kata lain, untuk setiap $ 1 yang dikekalkan oleh pengurusan, $ 1.82 ($ 10 dibahagikan dengan $ 5.50) nilai pasaran telah diwujudkan. Keuntungan nilai pasaran yang mengagumkan bermakna pelabur boleh mempercayai pengurusan untuk mengekstrak nilai dari modal yang dikekalkan oleh perniagaan.
Garisan bawah
Bagi syarikat yang stabil dengan sejarah operasi yang panjang, mengukur keupayaan pengurusan untuk menggunakan modal yang terkumpul menguntungkan adalah agak mudah. Sebelum membeli, pelabur perlu bertanya kepada diri mereka sendiri sama ada syarikat boleh membuat keuntungan, tetapi sama ada pengurusan boleh dipercayai untuk menjana pertumbuhan dengan keuntungan tersebut.
