Salah satu penyokong kenaikan harga yang paling konsisten dalam melabur dalam saham ialah Jeremy Siegel, profesor kewangan lama di The Wharton School of the University of Pennsylvania dan pengarang Stok untuk Long Run . Sekarang, dia berhati-hati. "Saya cukup neutral, " katanya kepada CNBC pada Isnin lalu sambil menambah: "Disember lalu saya berkata pasaran ini akan berjuang tahun ini. Saya meramalkan sifar hingga 10 peratus dan jujur saya tidak nampak apa-apa sebab untuk mengubah ramalan itu. " Kadar faedah yang semakin meningkat dan rangsangan untuk keuntungan dari pembaharuan cukai adalah alasan utamanya untuk berhati-hati. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kenapa Keruntuhan Pasaran Saham 1929 Boleh Berlaku pada 2018. )
'Lonjakan Pendapatan Dengan Kadar Faedah'
"Ia akan menjadi tahun yang agak tinggi sehingga tahun yang lebih tinggi apabila pendapatan yang bertambah baik dengan apa yang saya fikir akan menjadi kadar faedah yang lebih tinggi oleh Fed dan pasaran Perbendaharaan, " kata Siegel kepada CNBC. Dia mengharapkan hasil pada Nota Perbendaharaan AS 10 Tahun untuk mencapai 3.25%, naik dari 2.875% pada penutupan pada 18 April.
Walaupun ia adalah sampel kecil, CNBC mencatat bahawa kira-kira 10% daripada syarikat dalam S & P 500 Index (SPX) melaporkan pendapatan suku pertama melalui penutupan pada hari Isnin, dan 71% daripada mereka telah mengalahkan anggaran penganalisis. EPS dilaporkan meningkat sebanyak 33% tahun ke tahun (YOY), tambah CNBC.
Potongan cukai 'Front-Loaded'
"Potongan cukai korporat ini dimuatkan di depan, " kata Siegel pada CNBC, dengan menyatakan bahwa pengeluaran modal yang dipercepatkan mengalami penurunan. Seperti yang dikemukakannya: "Firma sebenarnya akan kehilangan potongan susut nilai pada tahun-tahun akan datang, jadi ia akan menjadi hebat pada 2018. 2019 - anda perlu mempunyai ekonomi yang semakin meningkat untuk menjana keuntungan pendapatan. di mana sahaja dengan mudah semudah tahun ini."
Iaitu, pecutan susut nilai akan menghasilkan peningkatan besar sekali YOY EPS, apabila membandingkan 2018 hingga 2017. Pelabur tidak sabar-sabar untuk melihat pengulangan keuntungan sedemikian pada 2019 pasti akan kecewa, Siegel memberi amaran. Beliau berkata beberapa penganalisis memproyeksikan keuntungan perolehan sebanyak 10% pada tahun 2019, tetapi dia menyatakan kepada CNBC bahawa dia menjangkakan sesuatu yang lebih seperti 5%. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 8 Ancaman ke Pasaran pada 2018. )
Sementara itu, bank-bank terbesar di AS mendapat peningkatan $ 2.5 bilion secara kolektif untuk pendapatan suku pertama daripada pembaharuan cukai, lapor The Wall Street Journal. Wells Fargo & Co. (WFC) akan melaporkan penurunan YOY EPS sebaliknya, Journal itu menunjukkan.
'Saya Tidak Akan Jual'
Siegel tidak menasihati pelabur untuk membuang stok, walau bagaimanapun. Seperti yang dia juga memberitahu CNBC: "Saya tidak meramalkan pasaran beruang Penilaian masih menarik bagi pelabur jangka panjang Kami menjual sekitar 18 kali pendapatan tahun ini, saya tidak akan menjual di sini."
Nisbah P / E ke atas S & P 500 telah meningkat daripada kira-kira 13 kali pendapatan pada awal 2013 hingga 16.6 pada 17 April, setiap Yardeni Research Inc. Nilai indeks meningkat sebanyak 75.7% dalam tempoh lima tahun yang berakhir pada 18 April. Walaupun Siegel percaya sebaliknya, pemerhati menurun melihat kedua-dua fakta sebagai tanda-tanda bau berbahaya dalam harga saham.
Kadar Faedah: Tiada Masalah
JPMorgan agak lebih optimistik daripada Siegel mengenai kadar faedah dan kesannya terhadap pasaran saham. Setiap cerita CNBC yang lain, mereka mendapati bahawa harga saham secara historis hanya mengalami tekanan jika hasil pada Nota Perbendaharaan AS 2 Tahun melebihi 3.5%. Pada penutup pada 18 April, hasil itu adalah 2.431%. "Kadar faedah tidak dijangkakan untuk menimbulkan masalah untuk ekonomi atau pasaran ekuiti tahun ini" adalah kesimpulan Mike Bell, ahli strategi pasaran global di JPMorgan Asset Management, dalam nota yang dikeluarkan pada Selasa, seperti yang dipetik oleh CNBC.
Bell menambah bahawa kenaikan harga akan membantu stok kewangan. Apabila kenaikan kadar, bank dan pemberi pinjaman lain boleh meningkatkan spread kadar faedah mereka, dan dengan itu margin keuntungan mereka.
