Pasaran saham yang melonjak telah menghasilkan ekuiti yang berharga "hampir sempurna" berdasarkan andaian yang terlalu optimistik mengenai pertumbuhan ekonomi dan inflasi masa depan, memberi amaran kepada John Normand, ketua strategi asas silang aset di JPMorgan, Beliau menasihati pelabur untuk menjangka pertumbuhan ekonomi yang memberangsangkan, dan secara perlahan mempercepatkan inflasi, yang akan bergabung untuk mengurangkan kadar pertumbuhan keuntungan bagi kebanyakan syarikat S & P 500.
Dengan latar belakang ini, Normand mengesyorkan bahawa pelabur beralih dari stok pertumbuhan ke sektor lain di pasaran yang boleh dicirikan sebagai saham nilai atau saham bertahan, menurut kisah terperinci mengenai strateginya dalam Business Insider. Beliau menjangkakan bahawa stok kewangan dan tenaga akan menjadi antara pemimpin pasaran pada bulan-bulan akan datang, dan beliau mencadangkan pelabur juga mempertimbangkan untuk meningkatkan pendedahan mereka terhadap mata wang emas, minyak, dan pertahanan seperti franc Swiss dan yen Jepun.
Kepentingan Untuk Pelabur
"Rata-rata sepanjang 50 tahun yang lalu, ekuiti telah berhenti mengatasi bon kira-kira dua bulan selepas pertumbuhan pendapatan meningkat, " Normand menulis, setiap BI. Beliau menyatakan bahawa pertumbuhan pendapatan memuncak enam bulan lalu. "Memandangkan prestasi ekuiti dan kredit berbanding bon cenderung untuk menjejaki momentum pendapatan dan sejak kedua-dua aset korporat ini telah menewaskan bon lebih lama daripada yang biasanya mereka lakukan, hanya sedikit penurunan dalam pertumbuhan EPS seolah-olah prasyarat untuk keuntungan yang berterusan, " katanya.
Takeaways Utama
- Pertumbuhan keuntungan korporat nampaknya telah memuncak.Investor harus mempertimbangkan pergeseran portfolio pertahanan. Saham kewangan dan tenaga, ditambah emas, minyak, dan mata wang defensif disyorkan oleh pakar strategi JPMorgan Normand.
Sekiranya pendapatan yang jatuh disertai oleh bimbingan dari pengurus korporat, Normand mengharapkan para pelabur untuk mempertahankan pertahanan, menghantar harga pendapatan tetap dan harga ekuiti ke bawah. Memang, Q2 2019 nampaknya menyampaikan penurunan keuntungan terbesar bagi S & P 500 dalam tempoh tiga tahun, dan semakin banyak syarikat mengeluarkan panduan negatif, laporan Sistem Penyelidikan FactSet.
Begitu juga kebimbangan yang lebih luas disuarakan oleh Alejandro Arevalo, ketua strategi bon pasaran yang muncul di Jupiter Asset Management Ltd., yang mempunyai aset di bawah pengurusan $ 51 bilion (AUM). "Pasaran tidak betul membaca perubahan dasar Fed kepada sesuatu yang positif, " katanya kepada Bloomberg. "Jika mereka memotong kadar, itu kerana terdapat masalah mendasar dengan ekonomi mereka. Kami menjadi lebih defensif dalam apa yang saya fikir akan menjadi separuh kedua yang lebih genting, "katanya.
Arevalo menunjukkan bahawa dia telah mengurangkan pendedahannya kepada bon sampah pasaran baru muncul dan meningkatkan peruntukannya kepada hutang gred pelaburan dalam tempoh dua bulan yang lalu. Pilar Gomez-Bravo, pengurus portfolio di MFS, memberi amaran bahawa gelembung spekulatif berbahaya mungkin berkembang dalam hutang sampah Eropah, satu lagi cerita Bloomberg.
Goldman Sachs juga membunyikan nota amaran sekarang, memberi amaran bahawa stok mungkin telah meletupkan potensi mereka untuk peningkatan tambahan. "S & P 500 diperdagangkan berhampiran nilai saksama berbanding dengan kadar faedah, walaupun kami percaya bahawa ketidaktentuan dasar dan semakan negatif kepada ramalan 2020 EPS akan membataskan ekuiti terbalik. S & P 500 juga berdagang pada nilai saksama berbanding keuntungan, " tulis Goldman dalam mingguan AS semasa mereka Laporan kickstart.
Melihat ke hadapan
Mencuba masa pasaran sentiasa perniagaan berisiko. Semasa beliau menasihatkan para pelabur untuk mengambil sikap yang lebih defensif, Norman JPMorgan tetap percaya bahawa ekonomi AS dan keuntungan korporat masih akan berkembang lagi. Ditambah dengan kemungkinan penurunan kadar faedah oleh Fed, dia masih berlebihan dalam stok berbanding kredit, nota BI.
