Saya tahu satu atau dua perkara, kerana saya telah melihat satu atau dua perkara.
Awal minggu ini, saya membincangkan Kolonel Phillip J. Corso. Beliau berkhidmat di Majlis Keselamatan Negara Presiden Eisenhower dan kemudiannya mengetuai meja Teknologi Luar Pentagon. Dia mempunyai kerjaya yang dihiasi, tetapi apa yang membuatnya menarik adalah buku beliau pada tahun 1997, "The Day After Roswell."
Dalam buku itu, Corso mendakwa telah mengawasi pemulihan makhluk luar angkasa dari kemalangan UFO berhampiran Roswell, New Mexico, pada tahun 1947. Dia mendakwa bahawa CIA dan perisikan ketenteraan terbalik-merekayasa teknologi asing. Para saintis kemudian menggunakan maklumat itu untuk membangunkan alat-alat rasuk-zarah dipercepat, optik serat, laser, Kevlar, dan litar bersepadu.
Satu akan berfikir apabila Penasihat Keselamatan Negara kepada Presiden Eisenhower memberitahu dunia yang menerajui pemulihan teknologi asing, semua orang akan tahu mengenainya. Tetapi ini adalah satu contoh di mana ia memerlukan penggalian untuk mencari kisahnya.
Apabila saya melihat tindakan pasaran minggu lalu, saya fikir saya akan tahu apa yang sedang terjadi segera. Tetapi sesuatu kelihatan sangat pelik. Ia tidak masuk akal, dan saya memerlukan beberapa peguam luar.
Selepas hampir 20 tahun di Wall Street, saya telah membuat hubungan atau dua… jadi saya membuat beberapa panggilan untuk melihat apa yang saya dapat ketahui. Saya menjangkau seorang pengurus wang berbilion dolar, seorang peniaga utama di dana berbilion dolar, dan seorang pengurus portfolio dan penyelidik.
Saya akan memberitahu anda apa yang saya dapati, tetapi anda perlu mengetahui beberapa perkara dahulu:
- Anda memerlukan latar belakang sedikit tindakan pasaran minggu lepas.Anda perlu tahu apa data sistem saya berkata.Anda perlu tahu bahawa anda tidak akan menemui cerita ini di mana-mana media berita kewangan, atau di mana-mana sahaja.
Purata pasaran minggu lalu ini tidak begitu menarik. Purata Perindustrian Dow Jones, S & P 500, dan NASDAQ semuanya turun sedikit - di antara -0.25% dan -0.45%. Terdapat pengecualian yang ketara: Indeks Russell 2000. Ia muncul lebih daripada + 1% minggu ini.
Segera, saya fikir ia mestilah dari penyusunan semula Russell. Indeks Russell 2000 direka untuk mencerminkan pasaran saham AS yang sentiasa berubah. Oleh itu, setiap tahun indeks mempunyai "proses penyusunan semula tahunan." Ini adalah penyesuaian atau penyusunan semula untuk mengekalkan perwakilan yang tepat dari pasaran. Titik putus-putus di antara topi besar, pertengahan dan kecil diubah semula. Pelarasan bermula pada bulan Mei, apabila semua syarikat disenaraikan, Kemudian pada bulan Jun, portfolio baru dikomunikasikan ke pasaran. "Bermula pada 7 Jun, senarai pendahuluan dikomunikasikan ke pasaran dan kemas kini disediakan pada 14, 21, dan 28 Jun. Indeks yang baru diubahsuai berkuat kuasa selepas pasaran ditutup pada 28 Jun." Itu hari Jumaat.
FactSet
Indeks Russell 2000 yang tebal kecil itu naik minggu lepas, tetapi indeks S & P Growth turun. Itu tidak benar kerana Russell 2000 penuh dengan syarikat pertumbuhan. Walaupun begitu pelik, yang paling ketara pada minggu lepas adalah bahawa semikonduktor menjerit tinggi (+ 3.4%) manakala utiliti dan amanah pelaburan hartanah (REIT) berkurangan (-2.12% dan -2.73%). Kenapa pelik itu?
Hasil pada Nota 10 Tahun jatuh kepada 2% pada penutupan hari Jumaat, walaupun perdagangan lebih rendah pada minggu ini. Ini bermakna pasaran melihat pemotongan kadar faedah akan datang. Oleh itu, jika kadarnya lebih rendah, pelabur akan mahu membeli saham yang mempunyai hasil yang lebih tinggi. Mereka biasanya REIT dan utiliti - kedua-dua pemain terburuk minggu lepas.
Kemudian saya menyemak data. Ia menggema apa yang kita lihat dalam jadual prestasi indeks di atas, tetapi terdapat isyarat yang kuat dan jelas dalam REITs. Ia telah menjual. Kami melihat 5, 500 saham setiap hari, tetapi hanya kira-kira 1, 400 secara purata boleh didagangkan oleh pelabur institusi yang besar tanpa memberi impak yang besar terhadap harga. Melihat di bawah, anda dapat melihat bahawa 93 saham "institusi yang boleh diperdagangkan" berada dalam hartanah.
Kemudian, lihat ke kanan. Minggu lalu menyaksikan 45 isyarat jualan. Itu bererti hampir separuh alam semesta sebenar dijual. Rabu adalah hari jualan terbesar untuk REITs pada tahun 2019, dengan 30% daripada alam semesta kami pembalakan yang luar biasa institusi (UI) menjual.
Panji-panji peta
Sekarang saya terpaksa mencari tanduk untuk mengetahui apa yang difikirkan orang dalam. Beberapa panggilan telefon pertama yang mengagumkan. Kenalan saya perasan tetapi tidak semestinya mempunyai sebab. Selepas kita membincangkannya, inilah konsensus dari rakan industri saya.
REIT dan utiliti mendapat ditumbuk dalam situasi "menjual berita". Mengapa? Kumpulan-kumpulan ini telah dibeli oleh wang pintar buat sementara waktu sekarang dengan jangkaan penurunan harga. Harapan itu kini sepenuhnya berharga ke saham hasil yang lebih tinggi memandangkan pelabur Main Street fikir sekarang adalah masa untuk membeli REIT. Itulah apabila wang pintar menjual lama yang dibuat bulan lalu kepada orang lain.
Inilah soalan sebenar: "Adakah ini menaik atau menurun untuk pasaran?" Kadar berkemungkinan rendah. Terdapat putaran wang pintar daripada stok lebih selamat hasil yang lebih tinggi ke stok kecil. Hasil 10 Tahun Nota adalah 2.00% sebelum cukai, berbanding hasil dividen S & P 500 sebanyak 1.88%. Melihat carta di bawah, kita dapati bahawa, selepas cukai (bon yang dikenakan cukai pada pendapatan biasa dan dividen dicukai pada kadar keuntungan modal jangka panjang), pelabur mempunyai lebih banyak wang di dalam saku mereka.
Panji-panji peta
Data ekonomi lemah yang dikeluarkan minggu lepas menunjukkan lebih banyak tekanan untuk mendapatkan perjanjian perdagangan dilakukan. Saya percaya bahawa ini semua sangat menonjol untuk stok AS.
Musim panas mungkin akan membawa turun naik yang lebih tinggi, tetapi jangan terlepas gambaran besar. Seperti Simon Sinek berkata: "Gambar besar bukan hanya dari jarak jauh, tetapi juga dari masa ke masa."
Garisan bawah
Kami (Petajerat) terus menaikkan harga saham ekuiti AS dalam jangka masa panjang, dan kami melihat sebarang penarikan semula sebagai peluang membeli. Kami menjangka pembelian luar biasa dalam stok untuk mendapatkan dalam minggu-minggu akan datang.
