Apakah Swap LIBOR dalam Tunggakan?
Swap LIBOR dalam tunggakan adalah serupa dengan swap biasa atau vanila tetapi bahagian kadar terapung ditetapkan pada akhir tempoh penetapan semula bukan permulaan. Kadar itu kemudian digunakan secara retroaktif.
Takrifan cepat ialah swap vanila menetapkan kadar terlebih dahulu dan membayar kemudian (tertunggak) manakala tunggakan menukar tunggakan dan membayar kemudian (tertunggak).
Swap ini mempunyai beberapa nama lain termasuk: swap tunggakan, swap reset, swap menetapkan semula, dan swap reset tertunda.
Memahami Swap LIBOR-in-Arrears
Struktur LIBOR dalam tunggakan telah diperkenalkan pada pertengahan tahun 1980-an untuk membolehkan para pelabur memanfaatkan potensi kadar faedah yang jatuh. Ia adalah strategi yang digunakan oleh pelabur dan peminjam yang berarah kepada kadar faedah dan yang percaya mereka akan jatuh.
Urus niaga tukaran menukarkan aliran tunai pelaburan kadar tetap bagi pelaburan kadar terapung. Kadar terapung biasanya didasarkan pada indeks, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London (LIBOR) ditambah jumlah yang telah ditetapkan. LIBOR adalah kadar faedah di mana bank boleh meminjam dana dari bank lain dalam pasaran Eurocurrency. Biasanya, semua kadar yang ditetapkan pada permulaan swap, dan, jika berkenaan, pada permulaan tempoh penetapan semula berikutnya sehingga swap matang.
Takrif "tunggakan" adalah wang yang harus dibayar dan sepatutnya dibayar sebelum ini. Dalam kes swap LIBOR-in-tunggakan, takrifnya lebih lanjut ke arah pengiraan pembayaran, dan bukannya pembayaran itu sendiri.
Dalam swap vanila biasa atau biasa, kadar terapung ditetapkan pada permulaan tempoh penetapan semula dan dibayar pada akhir tempoh tersebut. Untuk pertukaran tunggakan, perbezaan utama adalah apabila kontrak swap mencerminkan kadar LIBOR dan menentukan apa yang perlu dibayar. Dalam swap vanila, kadar LIBOR pada awal tempoh penetapan semula adalah kadar asas. Dalam swap tunggakan, kadar LIBOR pada akhir tempoh penetapan semula adalah kadar asas.
Menggunakan Swap LIBOR-In-Arrears
Bahagian kadar terapung swap vanila, dalam kes ini LIBOR, ditetapkan semula pada setiap tarikh penetapan semula. Sekiranya LIBOR tiga bulan adalah kadar asas, bayaran kadar terapung di bawah swap berlaku dalam tiga bulan, dan kemudian LIBOR tiga bulan semasa akan menentukan kadar untuk tempoh seterusnya. Untuk tukar tunggakan, kadar tempoh semasa ditetapkan dalam tempoh tiga bulan, untuk menampung tempoh yang baru berakhir. Kadar untuk tempoh tiga bulan kedua menetapkan enam bulan ke dalam kontrak, dan sebagainya.
Jika pelabur percaya bahawa LIBOR akan jatuh dalam beberapa tahun akan datang dan hanya mahu mengeksploitasi kemungkinan ini maka dia menjangkakan ia akan lebih rendah pada akhir setiap tempoh penetapan semula daripada pada awalnya. Pelabur boleh memasuki perjanjian swap untuk menerima LIBOR dan membayar LIBOR-tunggakan sepanjang hayat kontrak. Perhatikan, kedua-dua kadar terapung, dalam kes ini.
