DEFINISI Bon Accrual
Bon akruan adalah bon yang tidak membayar faedah berkala kepada pemegang bon. Sebaliknya, faedah ditambah kepada baki utama bon dan sama ada dibayar pada tempoh matang atau, pada satu ketika, bon mula membayar kedua-dua prinsipal dan faedah berdasarkan pokok dan faedah terakru pada ketika itu.
PEMBATALAN BON AKRUIT
Bon tradisional melibatkan pembayaran faedah berkala kepada pemegang bon dalam bentuk kupon. Faedah tersebut dibayar pada tarikh yang dijadualkan sehingga bon tamat, pada masa itu, pelaburan utama dibayar kepada pemegang bon. Walau bagaimanapun, tidak semua bon membuat bayaran kupon terjadual. Satu ikatan tersebut ialah bon akruan.
Bon akruan menangguhkan faedah sehingga bon matang. Ini bermakna faedah ditambah kepada prinsipal dan faedah tambahan dihitung atas prinsipal yang semakin meningkat. Dengan kata lain, faedah yang disebabkan oleh bon akruan dalam setiap tempoh bertambah dan ditambah kepada baki prinsipal bon sedia ada yang perlu dibayar pada masa akan datang. Bon akruan biasanya dikeluarkan dengan kematangan jangka panjang (20 hingga 25 tahun) oleh entiti korporat. Ia dijual dengan diskaun yang mendalam kepada nilai muka; nilai diskaun mewakili kepentingan yang diperolehi pada bon tersebut. Walaupun faedah tidak dibayar sepanjang hayat bon, Internal Revenue Service (IRS) masih memerlukan pemegang obligasi akrual untuk melaporkan kepentingan yang dicagarkan kepada bon sebagai pendapatan faedah untuk tujuan cukai.
Faedah tidak semestinya perlu dibayar pada tempoh matang. Ia juga boleh dibayar pada satu ketika selepas bunga itu terakru sehingga tahap tertentu. Apabila bon mula membayar kedua-dua prinsipal dan faedah berdasarkan prinsipal dan faedah yang terakru pada ketika itu, ini dikenali sebagai tranche Z dan adalah lazim dalam kewajipan gadai janji bercagar (CMO). Dalam CMO yang merangkumi tranche Z, pembayaran faedah yang sebaliknya akan dibayar kepada pemegang Z-tranche digunakan untuk membayar prinsipal tranche lain. Selepas tranche itu dibayar, tranche Z mula membayar berdasarkan prinsipal asal tranche ditambah faedah terakru.
Berbeza dengan bon kupon-kupon, bon akruan mempunyai kadar kupon yang jelas. Sama seperti bon kupon-kupon, bon akruan atau tranche Z tidak terhad kepada risiko pelaburan semula. Ini kerana pembayaran faedah yang dibuat kepada pemegang bon ditangguhkan. Walau bagaimanapun, bon akruan, secara definisi, mempunyai jangka masa yang lebih panjang daripada bon dengan kematangan yang sama yang membuat faedah tetap atau pembayaran prinsipal dan faedah. Oleh itu, bon akruan adalah tertakluk kepada risiko kadar faedah yang lebih tinggi daripada bon yang membuat bayaran berkala sepanjang keseluruhan terma.
