Ditubuhkan oleh salah satu pencipta terbesar Amerika, Thomas Edison, dan komponen terpanjang Dow Jones Industrial Average, General Electric Co. (GE) membawa mistik yang mungkin memainkan peranan dalam menyebabkan pelabur paling bijak untuk terlepas kejatuhan stok sepanjang tahun lepas. Scott Davis dari Melius Research adalah seorang pelabur sedemikian, dan dia baru-baru ini menulis tentang pelajaran yang telah dipelajari sebagai lembu GE semasa mogok terburuk saham sejak krisis kewangan. Enam pelajarannya telah digariskan dalam artikel yang diterbitkan awal minggu ini oleh Barron.
Saham GE turun lebih daripada 55% dari 10 tahun yang lalu manakala S & P 500 naik lebih daripada 90% dalam tempoh yang sama. GE telah jatuh lebih daripada 50% dari paras paling tinggi pada musim panas lepas, berbanding penurunan S & P kira-kira 6% selepas mencapai paras tertinggi baru pada akhir Januari lepas ini. Tetapi ramai pelabur yakin tentang GE dalam tempoh ini, dan di bawah adalah penjelasan Davis tentang apa yang dia mendapat salah dan apa yang dia pelajari.
Pelajaran 1: Tonton Aliran Wang Tunai
Salah satu tanda utama yang dihadapi GE ialah aliran tunai menurun. Walaupun agak normal bagi syarikat-syarikat yang kuat untuk mengalami turun naik dalam aliran tunai dari semasa ke semasa, penurunan aliran tunai harus menjadi bendera merah yang tidak mudah diabaikan walau apa yang dikatakan pihak pengurusan. (Untuk, lihat: Sinaran Aliran Tunai GE Menurun Tragic Stok. )
Pelajaran 2: Menonton Budaya
Walaupun lebih sukar untuk mengenal pasti daripada aliran tunai, budaya syarikat merupakan satu lagi penunjuk utama mengenai masa depan syarikat untuk kepentingannya. Dalam pendapat Davis, budaya GE semakin berkurangan, dibuktikan oleh perkembangan syarikat di China untuk menunjukkan pertumbuhan pasaran baru dan keputusan perniagaan yang buruk. GE perlu kembali kepada akar-akar inovatifnya untuk benar-benar mengubah dirinya sendiri.
Pelajaran 3: Elakkan Papan lemah
Papan undiversified yang meluluskan setiap keputusan adalah satu lagi tanda amaran. Pengurusan GE telah mencipta papan sedemikian yang sanggup meluluskan setiap projek walau bagaimana pun ia tidak berjaya. Di masa depan, Davis merancang untuk membuat nota khas dan menonjolkan syarikat-syarikat dengan papan yang sangat besar jumlahnya, kekurangan kepelbagaian, dan kekurangan bakat dalam bidang teknologi.
Pelajaran 4: Kerumitan Bolehkah Tanda Amaran
Walaupun menjadi konglomerat besar dengan pelbagai cabang perniagaan, seperti GE, boleh membantu untuk mempelbagaikan risiko, ia juga boleh membawa kepada peningkatan kerumitan syarikat ke titik di mana para pelabur mula menyedari bahawa mereka tidak memahami kewangan syarikat lagi. Inilah yang berlaku kepada GE, dan jika syarikat itu ingin meningkatkan daya tarikannya kepada pelabur, Davis menyarankan ia perlu mengurangkan tahap kerumitannya.
Pelajaran 5: Turnarounds Take Time
Davis menyedari bahawa keyakinannya terhadap GE tidak ditubuhkan pada pertengahan tahun lepas, di mana beliau mula memberi tumpuan kepada potensi syarikat untuk pemulihan. Walaupun beliau percaya keupayaan CEO baru walaupun sudah bersama syarikat itu selama setahun dan tidak ada tanda-tanda pemulihan, Davis juga menasihatkan pemulihan untuk syarikat-syarikat seperti GE mengambil masa 3-5 tahun atau lebih.
Pelajaran 6: Berfikir untuk Diri Anda
Davis juga menekankan pentingnya bergantung pada pengetahuan dan pemahaman seseorang daripada mengambil perkataan pengurusan pada nilai muka. Kita tidak dapat menganalisis apa yang tidak kita fahami. (Untuk, lihat: Kenapa GE Boleh Menaik 50%: Penyelidikan Melius. )
Setelah mempelajari pelajaran ini, sangat menarik perhatian bahawa Davis masih mempunyai penilaian Beli dan target harga $ 27 pada stok dengan pandangan bahawa GE akan mengalami beberapa perpecahan dalam masa terdekat. Penilaian yang lebih tinggi adalah wajar, dia menjelaskan, "jika insentif pengurusan ditempatkan dengan sewajarnya, " menurut Barron.
