Apa itu Pilihan Ketukan?
Pilihan ketukan adalah pilihan dengan mekanisme terbina dalam untuk luput tanpa nilai sekiranya tahap harga tertentu dalam aset pendasar dicapai. Pilihan knock-out menetapkan satu cap pada tahap pilihan yang boleh dicapai dalam memihak pemegangnya. Oleh kerana pilihan ketukan mengehadkan potensi keuntungan untuk pembeli pilihan, mereka boleh dibeli untuk premium yang lebih kecil daripada pilihan bersamaan tanpa ketetapan ketukan.
Asas-asas Pilihan Knock-Out
Pilihan ketukan ialah sejenis pilihan penghalang. Pilihan barrier biasanya diklasifikasikan sebagai sama ada knock-out atau knock-in. Pilihan ketukan tidak akan wujud jika aset asas mencapai penghalang yang telah ditetapkan semasa hidupnya. Pilihan knock-in adalah bertentangan dengan knock-out. Di sini, opsyen diaktifkan hanya jika aset pendasar mencapai harga halangan yang telah ditetapkan.
Pilihan mengetuk dianggap sebagai pilihan eksotik, dan mereka terutama digunakan dalam pasaran komoditi dan mata wang oleh institusi besar. Mereka juga boleh didagangkan di pasaran over-the-counter (OTC).
Takeaways Utama
- Pilihan mengetuk adalah pilihan pilihan halangan, yang luput tidak bernilai jika harga aset dasar melebihi atau jatuh di bawah harga tertentu. Terdapat dua jenis pilihan knock-out: pilihan penghalang naik dan turun dan keluar pilihan.Ketasan keluar mengehadkan kerugian, tetapi juga potensi keuntungan.
Jenis Pilihan Knock-Out
Pilihan mengetuk datang dalam dua jenis asas.
Pilihan turun dan keluar adalah satu kepelbagaian. Ia memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual aset asas pada harga mogok yang telah ditetapkan - jika harga aset dasar tidak berada di bawah penghalang tertentu semasa hayat pilihan. Sekiranya harga aset dasar berada di bawah halangan pada mana-mana titik dalam hayat opsyen, opsyen itu tamat tidak bernilai.
Sebagai contoh, andaikan pelabur membeli pilihan panggilan turun dan ke atas saham yang didagangkan pada $ 60 dengan harga mogok $ 55 dan penghalang sebanyak $ 50. Anggapkan dagangan saham di bawah $ 50, pada bila-bila masa, sebelum pilihan panggilan tamat. Oleh itu, pilihan panggilan keluar dan keluar segera tidak wujud.
Bertentangan dengan pilihan penghalang turun dan keluar, pilihan penghalang naik dan keluar memberikan pemegang hak untuk membeli atau menjual aset pendasar pada harga mogok tertentu jika aset itu tidak melepasi halangan tertentu semasa hayat pilihan. Pilihan up-dan-keluar hanya tersingkir jika harga aset asas bergerak di atas halangan.
Anggapkan pelabur membeli pilihan putus-putus pada perdagangan saham pada $ 40, dengan harga mogok $ 30 dan penghalang $ 45. Sepanjang hayat opsyen, stok mencecah paras tertinggi $ 46 tetapi kemudian jatuh kepada $ 20 sesaham. Terlalu buruk: pilihan masih akan tamat secara automatik, kerana halangan telah dilanggar. Sekarang, jika stok tidak melebihi $ 45-jika halangan itu tidak dilanggar - dan stok akhirnya dijual kepada $ 20, maka pilihan itu akan tetap ada dan mempunyai nilai kepada pemegangnya.
Kelebihan dan Kekurangan Pilihan Knock-Out
Pilihan ketukan boleh digunakan untuk beberapa sebab yang berbeza. Seperti yang dinyatakan, premium pada opsyen ini biasanya lebih murah daripada rakan niaga yang tidak kalah.
Seorang peniaga juga mungkin merasakan bahawa kemungkinan aset asas yang memukul harga halangan adalah jauh, dan oleh itu pilihan yang lebih murah sepatutnya berisiko tidak dapat dikalahkan.
Akhirnya, jenis pilihan ini juga boleh memberi manfaat kepada institusi yang hanya berminat untuk melindung nilai atau turun ke harga yang sangat spesifik atau mempunyai toleransi yang sangat sempit untuk risiko.
Kebaikan
-
Mempunyai premium yang lebih rendah
-
Hadkan kerugian
-
Baik untuk strategi lindung nilai / strategi pengurusan tertentu
Keburukan
-
Rentan dalam pasaran yang tidak menentu
-
Hadkan keuntungan
Pilihan knock-out mengehadkan kerugian-tetapi, seperti yang sering terjadi, penampan pada sisi bawah juga membatasi keuntungan pada kenaikan harga. Juga, ciri knock-out dipicu walaupun tahap yang ditetapkan hanya dilanggar secara ringkas. Itu boleh membuktikan berbahaya di pasaran yang tidak menentu.
Contoh Dunia Sebenar Pilihan Pilihan
Katakan seorang pelabur berminat dengan Levi Strauss & Co (LEVI), yang menjadi orang ramai pada 21 Mac, 2019, pada $ 17 satu saham. Menjelang 2 Mei, ia ditutup pada $ 22.92 sesaham. Katakanlah pelabur kami menaikkan harga pada pembuat celana bersejarah, tetapi tetap berhati-hati.
Oleh itu mereka boleh menulis opsyen panggilan di atasnya pada $ 23 sesaham, dengan harga mogok $ 33 dan tahap ketukan $ 43. Opsyen ini hanya membenarkan pemegang opsyen untuk keuntungan sehingga $ 43, di mana titik opsyen itu tamat dengan sia-sia, mengehadkan potensi kerugian bagi penulis pilihan.
