Citigroup Inc. (C) tidak difahami dan oleh itu undervalued oleh pasaran, menurut satu dana aktivis. Pengurusan Modal Nilai telah mengambil alih kepentingan $ 1.2 bilion di bank yang berpangkalan di New York City, menjangkakan institusi kewangan akan mengembalikan lebih daripada $ 50 bilion kepada pelabur dalam tempoh dua tahun akan datang.
Sementara Citigroup, bank keempat terbesar di Amerika Syarikat dengan jumlah aset, telah lama dilihat sebagai menguntungkan rakan-rakannya dalam era krisis kewangan pasca 2008, ValueAct yang berpangkalan di San Francisco menjangka kekuatannya sebagai penyedia perkhidmatan kepada pelanggan korporat besar untuk membantu Buat tanah yang hilang, menurut The Wall Street Journal, yang meninjau surat yang dikirimkan kepada para pelabur dana. Pegangan ValueAct kira-kira 0.7% daripada Big Bank mencerminkan nilai pasaran $ 175.000.000.000 dan telah mengumpulkan lebih dari empat hingga lima bulan terakhir.
ValueAct akan terus meningkatkan pegangan Citigroupnya secara "opportunistically, " menurut WSJ. Pada bulan Februari, dana lindung nilai yang dikendalikan oleh Jeff Ubben mendedahkan saham $ 75 juta dalam bank itu. "Berdasarkan harga saham di mana kami dapat mengumpul kepentingan kami dalam syarikat, kami tidak percaya pasaran memandang Citigroup dengan cara yang sama seperti yang kami lakukan, " tulis ValueAct. Citigroup mencatatkan penurunan hampir 8% (YTD) dan kenaikan 13.7% dalam tempoh 12 bulan terakhir, berbanding dengan dagangan rata-rata S & P 500 dan 11.4% pulangan tempoh masing-masing yang sama.
ValueAct: Walaupun Volatiliti, Citigroup Lebih Baik Daripada Pernah
Surat suku tahunan ValueAct kepada pelabur tidak langsung memanggil perubahan strategik yang signifikan, tetapi menunjukkan bahawa Citigroup boleh mengembalikan kira-kira $ 50 bilion tunai secara percuma kepada para pemegang saham melalui pembelian balik dan dividen tanpa menjejaskan keupayaannya untuk mencapai sasaran pertumbuhan pendapatannya. Dana lindung nilai itu melihat potensi Citigroup untuk mengembalikan tambahan $ 18 bilion hingga $ 20 bilion modal setahun. "Kami telah mengadakan perbualan yang membina dengan ValueAct dan mengalu-alukan mereka sebagai pelabur, " kata seorang jurucakap Citigroup.
ValueAct berhujah bahawa usaha penyusunan semula Citigroup telah diabaikan oleh pasaran, sementara kemajuan telah agak tidak disedari. Dana lindung nilai itu menyatakan bahawa sejak sedekad yang lalu, Citigroup telah melepaskan lebih daripada 20 pasaran pengguna global dan menumpaskan kira-kira $ 800 bilion aset bukan teras. Sementara itu, firma itu mengekalkan skala dan menggandakan "francais institusi yang menarik, " tulis ValueAct. Namun pelabur juga terlalu tertumpu kepada turun naik jangka pendek, walaupun bank itu "lebih baik dipermodalkan dan dibiayai dengan lebih selamat daripada mana-mana masa dalam hidup kita."
"Beberapa pelaburan yang paling berjaya kami telah dibuat dalam situasi di mana pelabur-pelabur lain tidak sepatutnya menumpahkan persepsi mereka terhadap prospek syarikat, " bacalah surat ValueAct. "Ini berlaku dengan Microsoft Corp (MSFT) dan kami percaya ia juga berlaku dengan Citigroup, yang telah lama dianggap sebagai laggard bank-bank besar sejagat."
Dana lindung nilai itu berkata Citigroup boleh mencatat pertumbuhan perolehan sesaham (EPS) sebanyak 100% atau lebih dari 2017 kepada $ 10 menjelang 2020, manakala stok boleh kembali 15% atau lebih kepada ekuiti biasa yang ketara.
