Apakah Model Penetapan Aset Modal Intertemporal (ICAPM)?
Model Penetapan Aset Modal Intertemporal (ICAPM) adalah model penetapan harga aset modal berasaskan penggunaan (CCAPM) yang menganggap pelabur melindung jawatan berisiko. Pemenang hadiah Nobel Robert Merton memperkenalkan ICAPM pada tahun 1973 sebagai lanjutan model harga aset modal (CAPM).
CAPM adalah model pelaburan kewangan yang membantu pelabur dalam mengira pulangan pelaburan yang berpotensi berdasarkan tahap risiko. ICAPM memanjangkan teori ini dengan membenarkan tingkah laku pelabur yang lebih realistik, terutamanya mengenai keinginan kebanyakan pelabur terpaksa melindungi pelaburan mereka daripada ketidakpastian pasaran dan membina portfolio dinamik yang melindung nilai terhadap risiko.
Takeaways Utama
- Pelabur dan penganalisis menggunakan model kewangan yang mewakili beberapa aspek sesebuah syarikat atau keselamatan-sebagai alat membuat keputusan apabila menentukan sama ada untuk membuat pelaburan. PemenangNobel Robert Merton mencipta model penetapan harga aset modal intertemporal (ICAPM) untuk membantu pelabur menangani risiko dalam pasaran dengan mewujudkan portfolio yang melindung nilai terhadap risiko. Perkataan "intertemporal" di ICAPM mengakui bahawa pelabur biasanya mengambil bahagian dalam pasaran selama bertahun-tahun dan dengan itu berminat untuk membangun strategi yang berubah ketika keadaan pasaran dan risiko berubah dari masa ke masa.
Memahami Model Penetapan Aset Modal Intertemporal (ICAPM)
Tujuan pemodelan kewangan adalah untuk mewakili beberapa aspek sesebuah syarikat atau keselamatan tertentu. Pelabur dan penganalisis menggunakan model kewangan sebagai alat membuat keputusan apabila menentukan sama ada untuk membuat pelaburan.
CAPM, CCAPM, dan ICAPM adalah semua model kewangan yang cuba untuk meramalkan pulangan yang dijangkakan mengenai keselamatan. Kritikan umum CAPM sebagai model kewangan adalah bahawa ia menganggap pelabur prihatin mengenai ketidaktentuan pulangan pelaburan untuk pengecualian faktor-faktor lain.
Namun, ICAPM menawarkan ketepatan lebih lanjut ke atas model lain dengan mengambil kira bagaimana pelabur mengambil bahagian dalam pasaran. Perkataan "intertemporal" merujuk kepada peluang pelaburan dari masa ke masa. Ia mengambil kira bahawa kebanyakan pelabur mengambil bahagian dalam pasaran selama bertahun-tahun. Sepanjang tempoh masa yang lebih panjang, peluang pelaburan mungkin berubah berikutan jangkaan perubahan risiko, mengakibatkan situasi di mana pelabur mungkin ingin melindung nilai.
Contoh Model Penetapan Aset Modal Intertemporal (ICAPM)
Terdapat banyak peristiwa mikroekonomi dan makroekonomi yang pelabur mungkin mahu menggunakan portfolio mereka untuk melindunginya. Contoh-contoh ketidakpastian ini banyak dan boleh termasuk perkara-perkara seperti kemerosotan yang tidak dijangka dalam syarikat atau dalam industri tertentu, kadar pengangguran yang tinggi, atau peningkatan ketegangan antara negara.
Sesetengah pelaburan atau kelas aset secara historikal boleh melakukan lebih baik di pasaran beruang, dan pelabur mungkin mempertimbangkan untuk memegang aset ini jika kemerosotan dalam kitaran perniagaan dijangka. Seorang pelabur yang menggunakan strategi ini boleh memegang portfolio lindung nilai saham pertahanan, yang cenderung untuk melaksanakan lebih baik daripada pasaran yang lebih luas semasa kemelesetan ekonomi.
Oleh itu, strategi pelaburan berdasarkan ICAPM menyumbang satu atau lebih portfolio lindung nilai yang boleh digunakan oleh pelabur untuk menangani risiko-risiko ini. ICAPM merangkumi pelbagai tempoh masa, jadi pekali beta berganda digunakan.
Pertimbangan Khas
Walaupun ICAPM mengakui kepentingan faktor risiko dalam melabur, ia tidak sepenuhnya menentukan apa faktor risiko tersebut dan bagaimana ia mempengaruhi pengiraan harga aset. Model ini mengatakan faktor-faktor ini memberi kesan kepada berapa banyak pelabur sanggup membayar untuk aset, tetapi tidak sedikit untuk menangani semua faktor risiko yang terlibat atau mengukur sejauh mana ia mempengaruhi harga. Ketidakjelasan ini telah membawa beberapa penganalisis dan ahli akademik untuk menjalankan penyelidikan mengenai data harga bersejarah untuk mengaitkan faktor risiko dengan turun naik harga.
