Apakah Opsyen Kadar Faedah?
Opsyen kadar faedah adalah derivatif kewangan yang membolehkan pemegang mendapat manfaat daripada perubahan dalam kadar faedah. Pelabur boleh membuat spekulasi mengenai arah kadar faedah dengan pilihan kadar faedah. Ia sama dengan pilihan ekuiti dan boleh sama ada satu panggilan atau panggilan. Opsyen kadar faedah adalah kontrak opsyen pada kadar bon seperti sekuriti Perbendaharaan AS.
Apakah Pilihan Kadar Faedah Beritahu Anda?
Seperti opsyen ekuiti, opsyen kadar faedah mempunyai premium yang dilampirkan kepadanya atau kos untuk memasuki kontrak. Pilihan panggilan memberikan pemegang hak, tetapi bukan kewajiban, untuk mendapat manfaat daripada kenaikan kadar faedah. Pelabur yang memegang opsyen panggilan itu memperoleh keuntungan jika, apabila tamat opsyen, kadar faedah telah meningkat dan didagangkan pada kadar yang lebih tinggi daripada harga mogok dan cukup tinggi untuk menampung premium yang dibayar untuk memasuki kontrak.
Sebaliknya, kadar faedah meletakkan pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk mendapat manfaat daripada penurunan kadar faedah. Sekiranya kadar faedah jatuh lebih rendah daripada harga mogok dan cukup rendah untuk menampung premium yang dibayar, pilihannya adalah menguntungkan atau dalam-wang.
Nilai opsyen adalah 10x hasil Perbendaharaan yang mendasari untuk kontrak itu. Perbendaharaan yang mempunyai hasil 6% akan mempunyai nilai opsyen yang mendasari $ 60 dalam pasaran pilihan. Apabila kadar Perbendaharaan bergerak atau berubah, maka lakukan nilai-nilai asas pilihan mereka. Sekiranya hasil 6% untuk Perbendaharaan meningkat kepada 6.5%, pilihan asas akan meningkat dari $ 60 hingga $ 65.
Selain dari spekulasi secara langsung mengenai arah kadar faedah, pilihan kadar faedah juga digunakan oleh pengurus portfolio dan institusi untuk melindung nilai risiko kadar faedah. Opsyen kadar faedah boleh dibuat dengan menggunakan hasil jangka pendek dan jangka panjang atau yang lazim disebut kurva hasil. Keluk hasil merujuk kepada kemerosotan hasil untuk Perbendaharaan sepanjang masa. Sekiranya Perbendaharaan jangka pendek seperti Perbendaharaan dua tahun, mempunyai hasil yang lebih rendah daripada Perbendaharaan jangka panjang, seperti hasil 30 tahun, lengkung hasil naik ke atas. Sekiranya hasil jangka panjang adalah lebih rendah daripada hasil jangka pendek, lengkung tersebut dikatakan tergelincir ke bawah.
Opsyen kadar faedah diperdagangkan secara rasmi melalui Kumpulan CME, salah satu pasaran niaga hadapan dan pilihan terbesar di dunia. Peraturan opsyen ini diuruskan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Seorang pelabur boleh menggunakan opsyen pada bon dan nota Perbendaharaan, dan niaga hadapan Eurodollar.
Opsyen kadar faedah mempunyai peruntukan latihan gaya Eropah, yang bermaksud pemegang hanya boleh menggunakan pilihan mereka semasa tamat tempoh. Batasan latihan pilihan memudahkan penggunaan mereka kerana ia menghapuskan risiko membeli atau menjual awal kontrak opsyen. Nilai mogok pilihan kadar adalah hasil, bukan unit harga.
Juga, tiada penghantaran sekuriti terlibat. Sebaliknya, opsyen kadar faedah adalah tunai yang diselesaikan, yang merupakan perbezaan antara harga pemogokan pelaksanaan opsyen, dan nilai penyelesaian senaman yang ditentukan oleh hasil spot semasa.
Takeaways Utama
- Opsyen kadar faedah adalah derivatif kewangan yang membolehkan pelabur melindung nilai atau membuat spekulasi mengenai langkah arah dalam kadar faedah. Opsyen panggilan membolehkan pelabur untuk keuntungan apabila kadar kenaikan dan meletakkan opsyen membolehkan para pelabur mendapat keuntungan apabila kadar jatuh. Opsyen kadar faedah adalah tunai yang diselesaikan, iaitu perbezaan di antara harga pemogokan pelaksanaan opsyen, dan nilai penyelesaian senaman yang ditentukan oleh hasil spot semasa. Opsyen kadar faedah mempunyai peruntukan latihan gaya Eropah, yang bermaksud pemegang hanya boleh menggunakan pilihan mereka semasa tamat tempoh.
Contoh Pilihan Kadar Faedah
Jika pelabur ingin membuat spekulasi mengenai kenaikan kadar faedah, mereka boleh membeli pilihan panggilan pada Perbendaharaan 30 tahun dengan harga mogok $ 60 dan tarikh tamat pada 31 Ogos.
Premium untuk pilihan panggilan ialah $ 1.50 setiap kontrak. Dalam pasaran pilihan, $ 1.50 didarabkan sebanyak 100 supaya kos untuk satu kontrak adalah $ 150, dan dua kontrak opsyen panggilan akan dikenakan biaya $ 300. Premium adalah penting kerana pelabur mesti membuat cukup uang untuk menampung premium.
Jika hasil meningkat pada 31 Ogos, dan opsyen bernilai $ 68 pada tamat tempoh, pelabur akan memperoleh perbezaan $ 8, atau $ 800 berdasarkan pengganda 10. Jika pelabur pada asalnya membeli satu kontrak, keuntungan bersih ialah $ 650 atau $ 800 tolak premium $ 150 yang dibayar untuk masuk ke pilihan panggilan.
Sebaliknya, jika hasil lebih rendah pada 31 Ogos, dan pilihan panggilan kini bernilai $ 55, opsyen itu akan luput tidak bernilai, dan pelabur akan kehilangan premium $ 150 yang dibayar untuk satu kontrak.
Untuk pilihan yang tamat tidak bernilai, ia dikatakan "daripada wang." Dengan kata lain, nilainya akan menjadi sifar, dan pembeli opsyen kehilangan keseluruhan premium yang dibayar.
Sama dengan pilihan lain, pemegang tidak perlu menunggu sehingga tamat untuk menutup kedudukannya. Pemegang perlu lakukan adalah menjual pilihan itu kembali di pasaran terbuka. Untuk penjual pilihan, menutup posisi sebelum tamat tempoh memerlukan pembelian pilihan bersamaan dengan mogok dan tamat tempoh yang sama.
Walau bagaimanapun, terdapat keuntungan atau kerugian untuk melepaskan urus niaga, yang merupakan perbezaan di antara premium yang asalnya dibayar untuk opsyen dan premium yang diterima daripada kontrak unwinding.
Perbezaan Antara Pilihan Kadar Faedah dan Pilihan Perduaan
Opsyen perduaan adalah produk kewangan derivatif dengan pembayaran tetap (atau maksimum) jika pilihan tamat tempoh dalam wang, atau peniaga kehilangan jumlah yang mereka dilaburkan dalam pilihan jika pilihannya habis dari wang tersebut. Kejayaan pilihan binari adalah berdasarkan kepada ya atau tiada cadangan - oleh itu, "binari."
Opsyen binari mempunyai tarikh atau masa tamat tempoh. Pada masa tamat tempoh, harga aset pendasar mestilah berada di sebelah kanan harga mogok (berdasarkan perdagangan yang diambil) agar peniaga membuat keuntungan.
Opsyen kadar faedah sering dipanggil pilihan bon dan boleh dikelirukan dengan pilihan binari. Walau bagaimanapun, pilihan kadar faedah mempunyai ciri-ciri dan struktur pembayaran yang berbeza daripada pilihan binari.
Had Pilihan Kadar Faedah
Oleh kerana pilihan kadar faedah adalah pilihan berasaskan Eropah, mereka tidak dapat dilaksanakan lebih awal seperti pilihan gaya Amerika. Walau bagaimanapun, kontrak boleh ditarik balik dengan memasukkan kontrak mengimbangi, tetapi itu tidak sama dengan melaksanakan pilihan.
Pelabur mestilah mempunyai pegangan pasaran bon semasa membuat pelaburan dalam pilihan kadar faedah. Hasil perbendaharaan dan bon mempunyai kadar tetap yang melekat pada mereka dan hasil Perbendaharaan bergerak terbalik kepada harga bon.
Apabila kenaikan hasil, harga bon jatuh kerana pemegang bon sedia ada menjual bon mereka sebelum dibeli sejak bon mereka mempunyai hasil berbayar yang lebih rendah daripada pasaran semasa. Dengan kata lain, dalam pasaran kenaikan harga, pemegang bon sedia ada tidak mahu memegang bon menurun mereka sehingga matang. Sebaliknya, mereka menjual bon mereka dan menunggu untuk membeli bon yang lebih tinggi pada masa akan datang. Akibatnya, apabila kadar kenaikan, harga bon jatuh kerana harga pasaran bon.
Ketahui Lebih Lanjut Mengenai Pilihan Kadar Faedah
Bagi pelabur yang ingin beralih kepada pilihan kadar faedah, mereka mesti memahami dinamik pasaran bon, hasil, harga bon, dan faktor-faktor yang mendorong kadar faedah.
