Ramai pelabur percaya bahawa penurunan nilai dolar AS adalah satu perkara yang tidak baik, tetapi persamaan lain adalah bahawa dolar yang lemah memberikan peluang keuntungan yang banyak.
Dolar jatuh mengurangkan kuasa beli di peringkat antarabangsa, dan akhirnya diterjemahkan ke tahap pengguna. Sebagai contoh, dolar yang lemah meningkatkan kos untuk mengimport minyak, menyebabkan harga minyak meningkat. Ini bermakna satu dolar membeli gas kurang dan yang menembusi banyak pengguna. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai kesan turun naik monetari, lihat "Apakah Terma Dolar Sedang dan Dolar Kukuh Tegas?") Walaupun senario itu malang, pelabur boleh membalas dendam mereka, dengan kata lain, dengan melabur dalam stok multinasional AS syarikat, yang memperoleh sebahagian besar keuntungan mereka di luar negara.
Memandangkan lebih banyak pasaran baru muncul memperoleh rasa untuk produk Amerika, syarikat-syarikat ini akan menghantar lebih banyak produk di seluruh dunia, meningkatkan garis bawah mereka dan, mungkin, pulangan pemegang saham.
Bagaimana Manfaat Multinasional Apabila Dolar Falls?
Jadi bagaimana syarikat-syarikat multinasional ini mendapat faedah apabila dolar jatuh? Katakan syarikat AS melakukan banyak perniagaan di Eropah dan euro kuat terhadap dolar. Keuntungan syarikat dari Eropah akan didominasi dalam euro dan ketika euro ditukar kepada dolar yang lemah, terdapat lebih banyak dolar untuk syarikat Amerika dan kecenderungan yang baik ke arah bawah. Margin keuntungan yang lebih baik biasanya diterjemahkan kepada hasil yang lebih baik untuk para pemegang saham. (Ketahui cara untuk menilai keuntungan syarikat dengan bantuan nisbah margin keuntungan dalam "Bottom Line on Margins.")
Bagaimana Untuk Melabur Dolar Jatuh
Multinationals Quintessential dan Hubungan mereka dengan Dollar
Dua contoh terbaik multinasional AS ialah McDonald's (NYSE: MCD) dan Procter & Gamble (NYSE: PG). Kedua-dua syarikat ini adalah antara yang terbesar di Amerika Syarikat dan yang paling dikenali di pentas global. McDonald's mempunyai pengiktirafan jenama yang tiada tandingan dan berjuta-juta rumah di seluruh dunia mempunyai sekurang-kurangnya satu produk Procter & Gamble.
Kedua-dua syarikat itu memperoleh sebahagian besar jualan tahunan mereka dari pasaran antarabangsa, meletakkan mereka di kedudukan utama untuk mendapat faedah apabila dolar merosot. Procter & Gamble memberi faedah khusus apabila dolar lemah kerana menghasilkan keluaran yang adil di Amerika Syarikat. Dua pesaing terbesarnya, Nestle dan Unilever (NYSE: UN), adalah firma asing.
Mari kita gunakan contoh euro, sejak Nestle dan Unilever adalah syarikat Eropah. Euro yang kukuh boleh mencederakan garisan paling bawah di syarikat-syarikat ini, sementara P & G menaikkan keuntungannya dengan cara dolar yang lemah.
Ini mungkin adalah istilah untuk mengatakan bahawa para eksekutif multinasional AS menghabiskan masa mereka bersorak untuk dolar yang lebih lemah, tetapi kenyataannya adalah bahawa syarikat-syarikat mereka mendapat manfaat daripada senario ini. (Untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana pasaran mata wang, niaga hadapan dan mata wang pilihan boleh diniagakan bersama untuk perlindungan dan keuntungan penurunan maksimum, baca "Menggabungkan Mata Wang Forex dan Niaga Hadapan.")
Adakah Pemegang Saham Manfaat daripada Dolar Terpecah?
Bukti empiris menyokong tanggapan bahawa para pemegang saham dalam multinasional AS menang apabila dolar rugi. Tidak ketinggalan daripada McDonald's sebagai contoh. Bandingkan carta saham McDonald kepada Indeks Dolar AS, yang menjejaki prestasi dolar berbanding sekumpulan mata wang utama dan hasilnya mengejutkan. Semakin banyak Mac dan kentang goreng yang digulung di negara-negara dengan mata wang yang mengalahkan dolar, semakin banyak manfaat pemegang saham McDonald's.
Walaupun para pelabur mendapat manfaat daripada peningkatan modal dalam multinasional apabila dolar lemah, sukar untuk mengukur sama ada keuntungan tambahan diterjemahkan ke dalam dividen yang lebih tinggi untuk para pemegang saham. Yang berkata, McDonald's dan P & G sebelum ini telah menaikkan dividen mereka semasa kejatuhan dolar, jadi ia tidak menyakiti peluang untuk kenaikan dividen apabila dolar menurun untuk meningkatkan keyakinan pelabur.
Cara lain pemegang saham boleh mendapat keuntungan apabila dolar lemah adalah melalui pengambilalihan. Dolar yang lemah boleh membuktikan memabukkan untuk syarikat asing yang ingin mendapatkan syarikat AS yang kukuh untuk diskaun. Ini tidak terhad kepada syarikat-syarikat AS yang kecil, kerana Anheuser-Busch, sebuah syarikat multinasional Amerika yang benar dan salah satu syarikat yang paling dihormati negara, telah diperolehi oleh InBev (OTCBB: AHBIF) pada tahun 2008 disebabkan sebahagiannya daripada kekuatan euro terhadap dolar AS. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai iklim untuk pengambilalihan, lihat Tutorial Pemerolehan kami.)
Dibuat di Amerika: Pengeksport AS dan Dolar
Terdapat manfaat lain untuk dolar yang lebih lemah bagi pengeksport Amerika yang besar. Sebagai permulaan, mereka boleh menaikkan harga mata wang domestik mereka, yang diterjemahkan ke harga yang sama di luar negara. Harga yang lebih tinggi sama dengan keuntungan yang lebih tinggi.
Sekiranya dolar tetap lemah secara konsisten untuk jangka masa yang panjang, syarikat multinasional Amerika Syarikat juga mungkin terpaksa mengekalkan lebih banyak operasi pembuatan dan pengeluaran di Amerika Syarikat, kerana kos barangan asing dapat lebih tinggi. Terdapat kesan menetes di Amerika yang lebih banyak bekerja, yang memberi manfaat kepada ekonomi Amerika Syarikat pada umumnya.
Sudah tentu, Uncle Sam suka apabila multinasional gergasi membuat lebih banyak wang kerana itu bermakna mereka akan membayar lebih banyak cukai. Walaupun beban cukai yang meningkat tidak pernah dialu-alukan oleh para eksekutif syarikat, IRS pasti menyukainya dan ia jarang sekali cukup untuk memberi kesan kepada harga saham secara bermakna, untuk melegakan pemegang saham.
Perangkap Dolar lemah
Dari perspektif pemegang saham, dolar yang lemah boleh menjadi perkara yang baik dalam dos sederhana, tetapi terdapat perangkap terhadap slaid dolar yang berpanjangan. Jelasnya, dolar yang lemah mengurangkan kuasa beli bagi pengguna Amerika, dan ini boleh menghantar mereka ke jenama generik dan bukannya tawaran premium kos yang lebih tinggi yang dihasilkan oleh syarikat multinasional.
Dolar yang lemah juga boleh memberi kesan kepada perdagangan dengan negara-negara yang mempunyai mata wang yang kukuh. Sesetengah syarikat membina tumbuhan atau menandatangani kontrak multiyear yang mengharapkan kadar penukaran mata wang tertentu. Perubahan besar dapat menimbang pada dasar syarikat untuk terus menukar dolar lemah ke dalam mata wang tempatan yang kuat dan memimpin syarikat asing untuk mengurangkan perdagangan dengan Amerika Syarikat Namun, kejatuhan di sini adalah potensi kehilangan pekerjaan dan pendapatan pajak yang lebih rendah.
Garisan bawah
Tempoh kelemahan dolar boleh memberi manfaat kepada para pemegang saham di multinasional AS. Trend sejarah telah menyokong trend itu, tetapi pulangan yang kemas biasanya datang dalam tempoh beberapa suku, bukan tahun. Kemerosotan dolar yang berkembang menjadi lima atau 10 tahun bukanlah perniagaan yang baik dan menjadikan syarikat AS dan pemegang saham mereka terdedah kepada pengambilalihan oleh saingan asing. Oleh itu, jika portfolio anda telah mendapat manfaat daripada slaid dolar selama beberapa bulan, ia mungkin masanya untuk memecahkan pom-poms dan bersorak untuk dolar meningkat.
Untuk bacaan lanjut, lihat "Apa yang boleh dilakukan oleh Syarikat Multinasional untuk Meminimumkan Pendedahan kepada Risiko Politik?" dan "Main Mata Wang Asing Melawan Dolar AS dan Menang."
