Semasa krisis hutang Eropah, beberapa negara di zon Euro berhadapan dengan defisit struktur yang tinggi, ekonomi perlahan dan penyelamatan mahal yang membawa kepada kenaikan kadar faedah, yang memburukkan lagi kedudukan kerajaan yang lemah. Sebagai tindak balas, Kesatuan Eropah (EU), Bank Pusat Eropah dan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) memulakan satu siri menyelamat sebagai pertukaran untuk pembaharuan yang akhirnya berjaya menurunkan kadar faedah.
Kemelesetan Besar
Masalahnya berasal dari banyak negara pinggir mempunyai gelembung aset pada masa yang menyebabkan Kemelesetan Besar, dengan modal yang mengalir dari ekonomi yang lebih kuat ke ekonomi yang lemah. Pertumbuhan ekonomi ini mendorong pembuat dasar untuk meningkatkan perbelanjaan awam. Apabila gelembung aset tersebut muncul, ia mengakibatkan kerugian bank besar-besaran yang menimbulkan bailout. Tuntutan yang memburukkan lagi defisit yang sudah besar disebabkan penurunan hasil cukai dan tahap perbelanjaan yang tinggi.
Default Kerajaan
Terdapat kebimbangan mengenai kegagalan berdaulat kerana kadar faedah yang semakin meningkat menyebabkan defisit lebih besar; perbelanjaan kadar faedah meningkat, dengan pelabur-pelabur kehilangan kepercayaan dalam kemampuan negara untuk membayar dan membayar hutang tersebut. Pada masa ini, terdapat pertempuran besar politik yang berlaku di dalam Kesatuan Eropah. Ada yang berpendapat bahawa negara-negara perlu diselamatkan, sementara yang lain menegaskan bahawa penyelamatan hanya akan datang jika negara-negara memulakan pembaharuan fiskal yang serius.
Ini menjadi ujian utama pertama bagi Kesatuan Eropah, dan terdapat ketidakpastian sama ada ia akan dapat bertahan. Perdebatan menjadi lebih banyak mengenai politik dan bukannya ekonomi. Akhirnya, kedua-dua pihak berkompromi. Pembaharuan penting telah dilaksanakan sebagai pertukaran untuk menyelamatkan.
