Firma ekuiti persendirian telah menjadi kelas aset sejarah yang berjaya dan bidang itu terus berkembang kerana lebih ramai pengurus portfolio akan menyertai industri ini. Ramai bank pelaburan telah membuat pertukaran dari orang awam kepada ekuiti persendirian kerana mereka telah mengatasi prestasi Standard & Poor 500 sejak beberapa dekad yang lalu, yang mendorong permintaan yang lebih tinggi untuk dana ekuiti persendirian daripada pelabur yang terakreditasi institusi dan individu. Memandangkan permintaan terus membesar untuk pelaburan alternatif dalam ruang ekuiti persendirian, pengurus baru perlu muncul dan menyediakan pelabur peluang baru untuk menghasilkan alpha.
Banyak firma ekuiti swasta hari ini termasuk Blackstone Group, Pengurusan Apollo, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners, dan Carlyle Group. Walau bagaimanapun, kebanyakan firma adalah kecil hingga pertengahan saiz kedai dan boleh berkisar dari hanya dua pekerja kepada beberapa ratus pekerja. Berikut adalah beberapa langkah pengurus yang perlu mengikuti untuk melancarkan dana ekuiti swasta.
Tentukan Strategi Perniagaan
Pertama, gariskan strategi perniagaan anda dan membezakan pelan kewangan anda dari pesaing dan penanda aras. Mewujudkan strategi perniagaan memerlukan penyelidikan yang ketara ke dalam pasaran atau sektor individu yang ditentukan. Sesetengah dana memberi tumpuan kepada pembangunan tenaga, sementara yang lain mungkin memberi tumpuan kepada syarikat-syarikat bioteknologi peringkat awal. Pada akhirnya, pelabur ingin mengetahui lebih lanjut mengenai matlamat dana anda.
Seperti yang anda nyatakan strategi pelaburan anda, pertimbangkan sama ada anda akan mempunyai tumpuan geografi. Adakah tumpuan dana di satu rantau di Amerika Syarikat? Adakah ia menumpukan pada industri di negara tertentu? Atau adakah ia akan menekankan strategi khusus dalam pasaran baru yang serupa? Sementara itu, ada beberapa perniagaan yang memfokuskan anda boleh mengadopsi. Adakah dana anda bertujuan untuk meningkatkan fokus operasi atau strategi syarikat portfolio anda, atau akan pusat ini sepenuhnya untuk membersihkan kunci kira-kira mereka?
Ingat, ekuiti swasta biasanya bergantung pada pelaburan dalam syarikat yang tidak didagangkan di pasaran awam. Adalah penting anda menentukan tujuan setiap pelaburan. Sebagai contoh, matlamat pelaburan untuk mengembangkan modal untuk aktiviti penggabungan dan pengambilalihan? Atau matlamat untuk menaikkan modal yang akan membolehkan pemilik sedia ada menjual jawatan mereka di firma?
Sediakan Rancangan Perniagaan dan Operasi
Langkah kedua ialah menulis rancangan perniagaan, yang menghitung jangkaan aliran tunai, menetapkan jangka masa dana dana ekuiti persendirian, termasuk tempoh untuk meningkatkan modal dan keluar dari pelaburan portfolio. Setiap dana biasanya mempunyai jangka hayat selama 10 tahun, walaupun pada akhir masa adalah mengikut budi bicara pengurus. Pelan perniagaan yang kukuh mengandungi strategi bagaimana dana akan berkembang dari semasa ke semasa, rancangan pemasaran untuk menargetkan pelabur masa depan, dan ringkasan eksekutif, yang mengikat semua bahagian dan matlamat ini bersama-sama.
Berikutan penubuhan pelan perniagaan, sediakan pasukan perunding luaran yang merangkumi akauntan bebas, peguam dan perunding industri yang dapat memberikan wawasan tentang industri syarikat-syarikat dalam portfolio anda. Adalah juga bijak untuk menubuhkan sebuah lembaga penasihat dan meneroka strategi pemulihan bencana sekiranya serangan siber, kemerosotan pasaran yang curam, atau ancaman berkaitan dengan portfolio lain kepada dana individu.
Satu lagi langkah penting adalah untuk menubuhkan firma dan nama dana. Di samping itu, pengurus mesti membuat keputusan mengenai peranan dan tajuk pemimpin firma, seperti peranan rakan kongsi atau pengurus portfolio. Dari situ, mewujudkan pasukan pengurusan, termasuk Ketua Pegawai Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan, ketua pegawai keselamatan maklumat, dan ketua pegawai pematuhan. Pengurus kali pertama lebih cenderung untuk menaikkan lebih banyak wang jika mereka adalah sebahagian daripada pasukan yang berputar dari firma yang sebelum ini berjaya.
Di hujung belakang, penting untuk menubuhkan operasi dalaman. Tugas ini termasuk ruang pejabat sewa, beli perabot, keperluan teknologi, dan kakitangan pengambilan pekerja. Terdapat beberapa perkara yang perlu dipertimbangkan semasa menyewa kakitangan, seperti program perkongsian keuntungan, struktur bonus, protokol pampasan, pelan insurans kesihatan, dan rancangan persaraan.
Mewujudkan Kenderaan Pelaburan
Selepas operasi awal adalah teratur, mewujudkan struktur undang-undang dana. Di Amerika Syarikat, dana biasanya menanggung struktur perkongsian terhad atau firma liabiliti terhad. Sebagai pengasas dana, anda akan menjadi rakan kongsi umum, yang bermaksud anda akan mempunyai hak untuk memutuskan pelaburan yang mengarang dana.
Pelabur anda akan menjadi rakan kongsi terhad yang tidak mempunyai hak untuk memutuskan syarikat mana yang menjadi sebahagian daripada dana anda. Rakan kongsi terhad hanya bertanggungjawab terhadap kerugian yang terikat dengan pelaburan individu mereka, sementara rakan kongsi am menangani sebarang kerugian tambahan dalam dana dan liabiliti ke pasaran yang lebih luas.
Akhirnya, peguam anda akan merangka memorandum penempatan swasta dan perjanjian operasi lain seperti Perjanjian Perkongsian Terhad atau Artikel Persatuan.
Tentukan Struktur Bayaran
Pengurus dana harus menentukan peruntukan yang berkaitan dengan yuran pengurusan, faedah yang dibawa dan kadar rintangan untuk prestasi. Biasanya, pengurus ekuiti persendirian menerima yuran pengurusan tahunan sebanyak 2% modal komitmen daripada pelabur. Oleh itu, untuk setiap $ 10 juta dana yang diperoleh daripada pelabur, pengurus akan mengumpulkan yuran pengurusan $ 200, 000 setiap tahun. Walau bagaimanapun, pengurus dana yang kurang pengalaman boleh menerima yuran pengurusan yang lebih kecil untuk menarik modal baru.
Faedah yang dibawa biasanya ditetapkan pada 20% di atas tahap pulangan yang diharapkan. Sekiranya kadar rintangan menjadi 5% untuk dana, anda dan pelabur anda akan memisahkan pulangan pada kadar 20 hingga 80. Sepanjang tempoh ini, adalah penting untuk menetapkan garispanduan kepatuhan, risiko dan penilaian untuk dana.
Menaikkan Modal
Seterusnya, anda akan ingin memorandum tawaran, perjanjian langganan, terma perkongsian, perjanjian penjagaan, dan borang soal selidik yang wajar dibuat. Juga, bahan pemasaran akan diperlukan sebelum proses menaikkan modal. Pengurus baru juga ingin memastikan bahawa mereka telah mendapat surat pemutusan yang betul dari majikan terdahulu. Surat pemutusan penting kerana pekerja memerlukan kebenaran untuk membanggakan pengalaman dan rekod prestasi mereka sebelum ini.
Semua ini membawa anda kepada cabaran terbesar untuk memulakan dana ekuiti swasta, yang meyakinkan orang lain untuk melabur dalam dana anda. Pertama, bersedia untuk melabur dana anda sendiri. Pengurus dana yang telah berjaya dalam karier mereka mungkin dijangka memberikan sekurang-kurangnya 2% hingga 3% daripada wang mereka kepada komitmen modal keseluruhan dana. Pengurus-pengurus baru dengan modal kurang berkemungkinan akan berjaya dengan komitmen 1% hingga 2% untuk dana pertama mereka.
Di samping rekod pencapaian pelaburan dan strategi pelaburan anda, strategi pemasaran anda akan menjadi pusat untuk meningkatkan modal. Oleh kerana peraturan tentang siapa yang boleh melabur dan sifat pelaburan ekuiti tidak berdaftar, kerajaan mengatakan bahawa hanya pelabur institusi dan pelabur yang bertauliah boleh memberi modal kepada dana ini.
Pelabur institusi termasuk firma insurans, dana kekayaan berdaulat, institusi kewangan, program pencen, dan kekayaan universiti. Pelabur yang bertauliah adalah terhad kepada individu yang memenuhi ambang pendapatan tahunan tertentu selama dua tahun atau mengekalkan nilai bersih (kurang nilai kediaman utama mereka) sebanyak $ 1 juta atau lebih. Kriteria tambahan untuk kumpulan lain yang mewakili pelabur terakreditasi dibincangkan dalam Akta Sekuriti 1933.
Apabila dana ekuiti swasta telah ditubuhkan, pengurus portfolio mempunyai kapasiti untuk memulakan membina portfolio mereka. Pada ketika ini, pengurus akan mula memilih syarikat dan aset yang sesuai dengan strategi pelaburan mereka.
Garisan bawah
Pelaburan ekuiti persendirian telah mengatasi pasaran AS yang lebih luas sejak beberapa dekad yang lalu. Ini telah menjana peningkatan permintaan daripada pelabur mencari cara baru untuk menghasilkan pulangan yang lebih baik. Langkah-langkah di atas boleh digunakan sebagai pelan untuk mewujudkan dana yang berjaya.
