Salah satu metrik penilaian utama yang digunakan oleh pelabur untuk menilai nilai dan kestabilan kewangan adalah pendapatan sesaham (EPS). EPS mencerminkan pendapatan bersih syarikat dibahagikan dengan bilangan saham biasa yang belum dijelaskan. EPS, sememangnya bergantung kepada pendapatan syarikat. Bagi pengiraan EPS, pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT) digunakan kerana ia mencerminkan jumlah keuntungan yang tersisa selepas menyumbang kepada perbelanjaan yang diperlukan untuk memastikan perniagaan berjalan. EBIT juga sering dirujuk sebagai pendapatan operasi.
Hubungan antara EBIT dan EPS adalah seperti berikut:
EPS = (EBIT - Faedah Hutang) x (1 - Kadar Cukai) - Dividen Saham Pilihan Walaupun Jumlah Saham Biasa
Apabila menilai keberkesanan relatif leverage berbanding pembiayaan ekuiti, syarikat-syarikat mencari tahap EBIT di mana EPS kekal tidak terjejas, yang dipanggil titik pemecahan EBIT-EPS. Pengiraan ini menentukan berapa banyak pendapatan tambahan yang perlu dijana untuk mengekalkan EPS malar di bawah pelan pembiayaan yang berbeza.
Untuk mengira titik pemisah EBIT-EPS, susun semula formula EPS:
EBIT = (EPS x Bilangan Saham Biasa) + Dividen Saham Pilihan (1 - Kadar Cukai) + Faedah Hutang
Sebagai contoh, anggap sebuah syarikat menjana pendapatan sebanyak $ 150, 000 dan dibiayai sepenuhnya oleh modal ekuiti dalam bentuk 10, 000 saham biasa. Kadar cukai korporat ialah 30%. EPS syarikat adalah ($ 150, 0000 - 0) x (1 - 0.3) + 0 / 10, 000, atau $ 10.50. Kini menganggap syarikat itu mengambil pinjaman sebanyak $ 10, 000 dengan kadar faedah 5% dan menjual 10, 000 saham tambahan. Untuk mengira tahap EBIT di mana EPS kekal stabil, hanya masukkan faedah hutang, EPS semasa dan nilai saham yang telah dikemaskini dan selesaikan untuk EBIT: ($ 10.50 x 20, 000) + 0 รท (1 - 0.3) + $ 500 = $ 300, 500.
Di bawah pelan pembiayaan ini, syarikat itu mesti melebihi dua kali ganda pendapatannya untuk mengekalkan EPS yang stabil.
