Amerika Syarikat menawarkan salah satu persekitaran perniagaan terbaik di dunia untuk memulakan dana lindung nilai. Pada separuh pertama 2014 sahaja, 39 firma dana lindung nilai baru dengan sekurang-kurangnya $ 50 juta dolar dalam aset di bawah pengurusan telah diperbadankan dan menguruskan jumlah lebih daripada $ 15.3 bilion dolar. Memandangkan pertumbuhan dan populariti industri dana lindung nilai, inilah langkah umum untuk mewujudkan dana lindung nilai berasaskan AS. ( Berkaitan 7 Tips Permulaan Pengurus Dana Hedge)
Apakah Dana Hedge?
Istilah hedge fund merujuk kepada mana-mana jenis syarikat pelaburan swasta yang beroperasi di bawah pengecualian tertentu daripada keperluan pendaftaran di bawah Akta Sekuriti 1933 dan Akta Syarikat Pelaburan 1940. (Ironinya, dana lindung nilai boleh menggunakan strategi pelaburan yang tidak ada kena mengena dengan lindung nilai.) Memandangkan pengecualian ini, lebih mudah untuk memulakan firma dana lindung nilai dan bukan firma yang menguruskan lebih banyak pilihan pelaburan yang dikawal selia seperti dana bersama. Sekatan santai untuk dana lindung nilai telah membantu meningkatkan pertumbuhan industri dana lindung nilai.
Pegang Artikel Pemerbadanan bagi Firma Dana Hedge
Untuk memulakan dana lindung nilai di Amerika Syarikat, dua entiti perniagaan biasanya perlu dibentuk. Entiti pertama dicipta untuk dana lindung nilai itu sendiri dan entiti kedua dicipta untuk pengurus pelaburan dana lindung nilai. Dana lindung nilai biasanya ditubuhkan sebagai sama ada perkongsian terhad atau perbadanan liabiliti terhad. Sebagai perbandingan, pengurus pelaburan boleh ditubuhkan sebagai perbadanan liabiliti terhad, atau beberapa jenis struktur perniagaan lain yang memenuhi keperluan pengurus pelaburan. Dalam kebanyakan kes, dana lindung nilai dibentuk sebagai perkongsian terhad, di mana penasihat pelaburan bertindak sebagai rakan kongsi utama, dan kumpulan pelabur yang diperbadankan bertindak sebagai rakan sekunder.
Hubungi setiausaha kerajaan negeri di mana anda bercadang untuk memasukkan firma anda untuk panduan mengenai struktur perniagaan dana lindung nilai. Terlepas dari lokasi fizikal firma itu, banyak dana lindung nilai dimasukkan ke dalam Delaware kerana undang-undang mesra perniagaannya. Walau bagaimanapun, negeri-negeri lain telah memperkenalkan peruntukan yang mesra perniagaan untuk membantu menjadikan negeri mereka lebih berdaya saing dengan Delaware. Pilih keadaan terbaik untuk diperbadankan.
Apabila struktur perniagaan yang betul telah ditentukan untuk firma dana lindung nilai, namakan dana dan mula menggunakan nama itu untuk menyelesaikan dokumen undang-undang yang diperlukan. Di samping itu, firma baru perlu memohon Nombor Pengenalan Majikan Persekutuan (FEIN) dengan Perkhidmatan Hasil Dalam Negeri. Nombor FEIN boleh diperoleh secara percuma dengan menggunakan talian melalui laman web IRS, atau dengan mengisi Borang IRS SS-4. Dengan maklumat ini, lengkapkan artikel penubuhan negeri. Di Amerika Syarikat, syarikat boleh dibentuk dalam tempoh yang sangat singkat dan dengan sedikit wang.
Tulis Undang-undang Kecil Korporat Syarikat Hedge Fund
Dalam persekitaran dana lindung nilai yang dikawal selia sekarang, wakil-wakil untuk firma dana lindung nilai baru itu mungkin akan ingin menyiapkan pelbagai dokumen untuk bergerak ke hadapan dengan pemerbadanan, mendaftar dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC), dan mendaftar dengan badan pengawalseliaan dalam keadaan penubuhan. Tahap dokumentasi dan pematuhan peraturan bergantung pada jenis strategi dana lindung nilai yang direncanakan firma itu. Sekurang-kurangnya, undang-undang firma dana lindung nilai harus memasukkan pernyataan misi, manual pematuhan, kod etika kelakuan, manual untuk prosedur pengawasan, dan perjanjian pengurusan portfolio penasihat.
Daftar Syarikat sebagai Penasihat Pelaburan
Untuk mewujudkan perkongsian undang-undang, syarikat mesti mendaftar sebagai penasihat pelaburan. Lakukan ini dengan pergi ke laman web Depositori Pendaftaran Penasihat Penasihat Pelaburan (IARD). Proses ini adalah percuma dan boleh diselesaikan melalui Internet.
Daftar Perwakilan Firma Dana Hedge sebagai Penasihat Pelaburan
Jika dana lindung nilai akan beroperasi sebagai kebimbangan berterusan, sesetengah wakilnya mungkin perlu mendaftar sebagai penasihat pelaburan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat. SEC memerlukan pendaftaran sedemikian jika dana lindung nilai akan mempunyai 15 atau lebih pelabur. Wakil boleh mendaftar sebagai penasihat pelaburan dengan melawati laman web IARD. Wakil juga boleh menyemak dengan setiausaha negara dalam keadaan penubuhan untuk maklumat lanjut.
Untuk mendaftar sebagai penasihat pelaburan, wakil-wakil perlu mengambil ujian pengawalseliaan Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan (FINRA) Seri 65, yang akan menguji pengetahuan wakil undang-undang dan amalan sekuriti, serta pemahaman mereka terhadap etika. Selepas lulus peperiksaan, wakilnya akan menjadi penasihat pelaburan berlesen dengan kerajaan. Yuran untuk mengambil peperiksaan FINRA Series 65 adalah agak murah.
Daftar Tawaran Dana Hedge dengan SEC
Dana lindung nilai juga perlu mendaftarkan tawaran perkongsian terhad dengan SEC. Sedangkan perbadanan menawarkan saham dan LLC menawarkan keahlian, perkongsian terhad menawarkan minat. Untuk mendaftarkan dana lindung nilai dengan SEC, lengkapkan Borang SEC D di setiap negeri di mana dana lindung nilai akan ditawarkan.
Mematuhi Peruntukan Perlindungan Pengguna
Sebagai hasil daripada Pembaharuan Dodd-Frank Wall Street dan Akta Perlindungan Pengguna pada tahun 2010, pengurus dana lindung nilai tertakluk kepada keperluan pendaftaran dan pelaporan. Walau bagaimanapun, jika pengurus mempunyai kurang daripada $ 25 juta dolar dalam aset di bawah pengurusan, pengurus tidak layak untuk pendaftaran SEC dan mesti melihat kepada undang-undang negeri rumah penasihat untuk menentukan keperluan pendaftaran dan pelesenan.
Penasihat yang berdaftar di negara asal mereka boleh mengelakkan pendaftaran SEC sehingga mereka mencapai $ 100 juta dolar dalam aset di bawah pengurusan. Sebaik sahaja mereka mencapai tahap ini, pengurus dana lindung nilai perlu melengkapkan ADV Form, yang mengandungi maklumat asas mengenai pemilik dan sekutu penasihat, aktiviti perniagaan tertentu yang mungkin menimbulkan konflik kepentingan dengan klien, maklumat tentang dana swasta penasihat mengurus, dan maklumat disiplin mengenai firma dan pekerjanya.
Sekiranya pengurus mendaftar dengan SEC sebagai penasihat pelaburan, wakilnya perlu melengkapkan SEC Form SEC jika dana lindung nilai mempunyai sekurang-kurangnya $ 150 juta dolar dalam aset dana swasta di bawah pengurusan. Borang SEC PF adalah dokumen yang komprehensif yang akan mengambil masa yang cukup untuk menyelesaikan dan memerlukan bayaran untuk pemfailan.
Pasaran Dana Lindung Nilai kepada Para Pelabur Berpotensi
Peraturan-peraturan yang mengawal aktiviti pemasaran untuk dana lindung nilai telah berubah akibat Jumpstart Actions Startup Business Act of 2012 (Akta Kerja). ( Berkaitan Bolehkah anda melabur dalam dana lindung nilai?) Akibat perubahan ini, pengurus dana lindung nilai telah fleksibiliti yang lebih besar dalam memasarkan dana lindung nilai kepada bakal pelabur. Di Amerika Syarikat, dana lindung nilai boleh dipasarkan secara sah kepada pelabur yang memenuhi standard kecanggihan tertentu ( Peraturan 506 (b), Akta Sekuriti 1933 ). Di samping itu, dana lindung nilai boleh dipasarkan kepada orang ramai, dengan syarat semua pembeli adalah pelabur terakreditasi dan syarat-syarat lain yang dipenuhi ( Peraturan 506 (c), Akta Sekuriti 1933 ). Walau bagaimanapun, kecuali peruntukan terhad, SEC telah menjelaskan bahawa penerbit tidak boleh bergantung pada Peraturan 506 (b) dan Peraturan 506 (c) dalam penawaran yang sama.
Pokoknya
Kerumitan permulaan firma dana lindung nilai adalah bergantung kepada bilangan pelabur yang dilaburkan dalam dana, jumlah aset di bawah pengurusan, dan kerumitan strategi dana lindung nilai untuk pelabur. Terdapat beberapa gelung dan rintangan untuk menubuhkan firma dana lindung nilai di Amerika Syarikat, tetapi ini mudah difahami. Cabaran yang lebih besar akan meningkatkan modal pelaburan yang diperlukan untuk mengendalikan firma dana lindung nilai sebagai usaha berterusan, dan menjana pulangan pelaburan dana lindung nilai yang konsisten yang mengatasi proksi penanda aras perwakilan mereka secara net-of-fee dari semasa ke semasa.
