Walaupun pemulihan pasaran bulan ini mendekati rekod tinggi, beberapa peninjau pasaran dan penganalisis mengatakan bahawa saham jauh lebih rapuh daripada yang muncul. Mereka mengatakan bahawa ekuiti boleh turun ke dalam "pasaran beruang skala penuh, " penurunan sekurang-kurangnya 20%. Atau lebih buruk lagi, ada yang melihat stok jatuh secara mendadak dalam kemalangan pasaran.
Penganalisis di Citigroup mengatakan satu senario beruang realistik dapat melihat penurunan S & P kepada 2, 350, hasil Treasury 10 tahun jatuh kepada 1.5% atau lebih rendah, dan kedua-dua kepala emas dan dolar lebih tinggi. Ini akan berlaku jika tiada perjanjian perdagangan dicapai dan Rizab Persekutuan gagal mengurangkan kadar faedah. "Ketegangan perdagangan kelihatan meningkat dengan cara yang memberi perhatian, atau sekurang-kurangnya sangat berhati-hati, " tulis Mark Schofield dan Benjamin Nabarro dari Citigroup, menurut kisah terperinci di MarketWatch.
Citigroup's 3 Scenarios
Skenario Bear: Tiada perjanjian perdagangan, atau Fed dipotong
- Saham memasuki "pasaran beruang skala penuh" 10 tahun hasil kepala hingga 1.5% atau lebih rendah
Skenario Bull 1: Perjanjian perdagangan di sidang kemuncak G-20
- S & P melompat ke sekitar 2, 90010 tahun hasil sekitar 2.5%
Senario Bull 2: Tiada perjanjian perdagangan, kadar pemotongan Fed 0.75%
- Saham melanda tinggi baru, prestasi berbeza di antara sektor sektor 10 tahun dalam 1.75% hingga 2%, lengkung hasil curam
Apa Makna bagi Pelabur
Schofield dan Nabarro jauh dari optimis mengenai rundingan perdagangan masa depan, melihat peningkatan ketegangan daripada mengurangkan, terutamanya dengan Presiden Trump di helm. "Memohon lensa teori permainan kepada masalah itu, seseorang boleh berhujah bahawa Presiden Trump kemungkinan akan terus mengambil garis keras, " kata penganalisis Citigroup itu.
Bahawa 'garis keras' mungkin bermaksud kenaikan tarif ke atas import dari China dalam jangka pendek. Dengan konflik perdagangan yang sedang berlaku yang menimbulkan tekanan angin kepada ekonomi global, Citigroup berkata tarif pemasangan ini adalah daya yang berkemungkinan akan menghantar stok AS ke pasaran beruang.
Charles Hugh Smith, penganalisis dan penulis blog Two Minds, lebih pesimis daripada Citigroup, dan berpendapat bahawa pemotongan kadar Fed sebenarnya boleh mencapai kebalikan dari matlamat mereka. "Berikutan kesediaan bank pusat yang pernah ada sekarang untuk campur tangan dalam pasaran saham, para peserta telah dilatih untuk mempercayai bahawa kemerosotan pasaran saham tidak lagi mungkin: sekiranya pasaran jatuh 10% atau surga yang melarang, 20% (iaitu Bear Bear), Federal Reserve dan bank pusat global yang lain akan menyelamatkan hari dengan pembelian terus, "tulis Smith, sambil menambah, " keyakinan yang membebankan terhadap keberkesanan campur tangan bank pusat sebenarnya menimbulkan senario kemalangan."
Smith melihat kemalangan yang berkembang sebagai pelabur - yakin bahawa bank pusat akan melangkah masuk untuk menyokong pasaran - terus menyeberang masuk dan membeli saham pada penurunan. Tetapi ketika asas-asas pasaran merosot, Smith mengatakan bahawa penjual pendek penurunan harga akan memakan diri dengan keyakinan kenaikan harga menaik, menyebabkan harga jatuh bebas dan kehilangan keyakinan penuh terhadap kuasa bank pusat.
Melihat ke hadapan
Untuk memastikan, senario pesimis ini mungkin dielakkan sekiranya dua ekonomi terbesar di dunia, Amerika Syarikat dan China, mampu mencapai kesepakatan perdagangan yang komprehensif. Tetapi, walaupun senario kes terbaik Citigroup tidak menaikkan harga, dengan perjanjian perdagangan meningkatkan S & P 500 hanya kepada 2900, hampir tidak melebihi di mana hari ini.
