Isi kandungan
- Nisbah PEG dan Penilaian
- Contoh Pengiraan PEG
- Cara Mentafsirkan Nisbah PEG
- Menggunakan Nisbah PEG untuk Bandingkan Industri
- Risiko Anggaran Pendapatan Masa Depan
- Penggunaan Terbaik untuk PEG
- Pemikiran Akhir Menggunakan PEG
Nisbah harga kepada pendapatan kepada pertumbuhan (PEG) mungkin bukan metrik pertama yang melompat ke dalam fikiran apabila analisis wajar atau analisis stok dibincangkan, tetapi kebanyakan akan bersetuju bahawa nisbah PEG memberikan gambaran saham yang lebih lengkap daripada harga saham melihat nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E) dalam pengasingan.
Nisbah PEG dikira dengan mudah dan mewakili nisbah P / E kepada jangkaan kadar pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) masa hadapan syarikat.
PEG nisbah = P / E nisbah / kadar pertumbuhan EPS
Takeaways Utama
- Nisbah PEG, yang mengukur harga kepada pendapatan kepada pertumbuhan, boleh menjadi alat yang berguna ketika meneliti saham nilai. Nisbah P / E, yang melihat harga stok relatif terhadap pendapatan berbalik, dapat menjadi metrik yang berguna untuk menilai kesihatan syarikat. Perolehan masa depan yang stabil, yang mencerminkan jangkaan pertumbuhan, juga merupakan metrik penting untuk penilaian saham. Tetapi nisbah PEG melihat kedua-dua faktor, membandingkan pendapatan masa lalu stok, berbanding harga, hingga jangkaan pendapatan masa depan, oleh itu lukisan gambaran penuh mengenai stok dan pandangan syarikat.
Nisbah PEG dan Penilaian
Stok biasa adalah tuntutan untuk pendapatan masa depan. Kadar di mana sebuah syarikat akan mengembangkan pendapatannya ke hadapan adalah salah satu faktor terbesar dalam menentukan nilai intrinsik stok. Kadar pertumbuhan masa depan mewakili harga pasaran harian di pasaran saham di seluruh dunia.
Nisbah P / E menunjukkan berapa banyak saham yang bernilai berbanding dengan pendapatan masa lalu. Kebanyakan penganalisis menggunakan pendapatan berliku 12 bulan untuk mengira bahagian bawah nisbah P / E. Sesetengah kesimpulan boleh dibuat dengan melihat nisbah P / E. Sebagai contoh, nisbah P / E yang tinggi mewakili stok pertumbuhan, sementara yang rendah menyoroti stok berorientasikan nilai.
Contoh Pengiraan PEG
ABC Industries mempunyai P / E sebanyak 20 kali pendapatan. Kesepakatan semua penganalisis yang meliputi stok ialah ABC mempunyai pertumbuhan pendapatan yang dijangkakan sebanyak 12% dalam tempoh lima tahun akan datang. Nisbah PEG, oleh itu, 20/12, atau 1.66.
XYZ Micro adalah sebuah syarikat muda dengan P / E sebanyak 30 kali pendapatan. Penganalisis menyimpulkan bahawa syarikat itu mempunyai pertumbuhan pendapatan yang dijangka sebanyak 40% dalam tempoh lima tahun akan datang. Nisbah PEG ialah 30/40, atau 0.75.
Nisbah PEG
Cara Mentafsirkan Nisbah PEG
Menggunakan contoh di atas, nisbah PEG memberitahu kita bahawa harga saham ABC Industries lebih tinggi daripada pertumbuhan pendapatannya. Ini bermakna jika syarikat tidak berkembang pada kadar yang lebih cepat, harga saham akan berkurang. Nisbah PEG XYZ Micro dari 0.75 memberitahu kami bahawa stok syarikat itu dinilai rendah, yang bermaksud ia didagangkan selaras dengan kadar pertumbuhan dan harga saham akan meningkat.
Teori saham menunjukkan bahawa pasaran saham harus memberikan nisbah PEG satu kepada setiap saham. Ini akan mewakili keseimbangan teori antara nilai pasaran stok dan pertumbuhan pendapatan yang dijangkakan. Sebagai contoh, stok dengan pendapatan sebanyak 20 dan 20% pertumbuhan pendapatan dijangkakan akan mempunyai nisbah PEG satu.
Nisbah PEG menghasilkan lebih daripada satu mencadangkan salah satu daripada berikut:
- Harapan pasaran pertumbuhan adalah lebih tinggi daripada anggaran konsensus. Saham kini telah terlebih nilai disebabkan permintaan yang tinggi untuk saham.
Keputusan nisbah PEG yang kurang daripada satu mencadangkan salah satu daripada berikut:
- Pasaran meremehkan pertumbuhan dan stok undervalued. Anggaran konsensus oleh para penilai pada masa ini ditetapkan terlalu rendah.
Menggunakan Nisbah PEG untuk Bandingkan Industri
Ciri hebat nisbah PEG ialah dengan membawa jangkaan pertumbuhan masa depan ke dalam campuran, kita dapat membandingkan penilaian relatif industri yang berbeza yang mempunyai nisbah P / E yang sangat berbeza. Ini menjadikan lebih mudah untuk membandingkan industri yang berbeza, yang cenderung masing-masing mempunyai rangkaian P / E sejarah mereka sendiri. Contohnya, lihatlah penilaian relatif saham bioteknologi dan syarikat minyak bersepadu.
Saham Biotek ABC berdagang dengan nisbah P / E sebanyak 35 kali. Kadar pertumbuhan lima tahun yang diunjurkan adalah 25%, meletakkan nisbah PEG pada 1.4. Sementara itu, Saham Saham XYZ berdagang pada 16 kali pendapatan dan mempunyai kadar pertumbuhan lima tahun yang diunjurkan sebanyak 15%. Nisbah PEG ialah 1.07.
Walaupun kedua-dua syarikat fiksyen mempunyai penilaian dan kadar pertumbuhan yang sangat berbeza, nisbah PEG membolehkan kami membuat perbandingan epal ke epal penilaian relatif. Apa yang dimaksudkan dengan penilaian relatif? Ini adalah cara matematik untuk bertanya sama ada saham tertentu atau industri yang luas lebih atau kurang mahal daripada indeks pasaran yang luas, seperti S & P 500 atau Nasdaq.
Oleh itu, jika S & P 500 mempunyai nisbah P / E semasa sebanyak 16 kali pendapatan dan anggaran purata penganalisis bagi pertumbuhan pendapatan masa depan dalam S & P 500 ialah 12% dalam tempoh lima tahun akan datang, nisbah PEG S & P 500 akan (16/12), atau 1.33.
Dengan nisbah PEG, mungkin untuk membandingkan penilaian dua industri yang sangat berbeza dan melihat bagaimana mereka berdiri, berbanding dengan penanda aras industri seperti S & P 500.
Risiko Anggaran Pendapatan Masa Depan
Mana-mana titik data atau metrik yang menggunakan andaian asas boleh dibuka untuk tafsiran. Ini menjadikan nisbah PEG lebih daripada pembolehubah bendalir dan satu yang paling baik digunakan dalam julat berbanding dengan mutlak.
Alasan mengapa kadar pertumbuhan lima tahun adalah norma dan bukannya anggaran tahun depan adalah untuk membantu kelancaran ketidaktentuan yang biasanya terdapat dalam pendapatan korporat disebabkan oleh kitaran perniagaan dan faktor makroekonomi yang lain. Selain itu, jika sebuah syarikat mempunyai liputan penganalisis kecil, anggaran masa depan yang baik mungkin sukar dicari.
Pelabur yang giat ingin bereksperimen dengan mengira nisbah PEG merentasi pelbagai senario pendapatan berdasarkan data yang ada dan kesimpulannya sendiri.
Saham berbayar dividen yang tinggi boleh merosot nisbah PEG kerana nisbah tidak menyumbang pendapatan yang diperoleh oleh pelabur; Oleh itu, nisbah PEG amat berguna apabila membincangkan stok yang bukan pemain dividen yang besar.
Penggunaan Terbaik untuk PEG
Nisbah PEG paling sesuai untuk saham dengan sedikit hasil dividen atau tidak. Ini kerana nisbah PEG tidak memasukkan pendapatan yang diterima oleh pelabur. Oleh itu, metrik boleh memberi hasil yang tidak tepat untuk saham yang membayar dividen yang tinggi.
Pertimbangkan senario penggunaan tenaga yang berpotensi untuk pertumbuhan pendapatan. Anggaran analis mungkin pertumbuhan lima peratus, paling baik, tetapi terdapat aliran tunai yang kukuh yang datang dari tahun-tahun pendapatan yang konsisten. Syarikat itu kini terutamanya dalam perniagaan mengembalikan wang tunai kepada para pemegang saham. Hasil dividen adalah lima peratus. Jika syarikat mempunyai nisbah P / E 12, ramalan pertumbuhan yang rendah akan meletakkan nisbah PEG stok pada 12/5, atau 2.50.
Seorang pelabur yang hanya memandang sepintas lalu dengan mudah dapat membuat kesimpulan bahawa ini adalah stok yang terlalu tinggi. Hasil yang tinggi dan P / E yang rendah membuat stok menarik kepada pelabur konservatif memberi tumpuan kepada menjana pendapatan. Pastikan untuk memasukkan hasil dividen ke dalam analisis keseluruhan anda. Satu helah adalah mengubah nisbah PEG dengan menambah hasil dividen kepada anggaran kadar pertumbuhan semasa pengiraan.
Berikut adalah contoh bagaimana untuk menambah hasil dividen kepada kadar pertumbuhan semasa pengiraan PEG. Utiliti tenaga mempunyai anggaran kadar pertumbuhan kira-kira lima peratus, hasil dividen lima peratus dan nisbah P / E 12. Untuk mengambil kira hasil dividen, anda boleh mengira nisbah PEG sebagai (12 / (5+ 5)), atau 1.2.
Pemikiran Akhir Menggunakan PEG
Penyelidikan stok yang teliti dan bijak harus melibatkan pemahaman yang mantap mengenai operasi perniagaan dan kewangan syarikat yang mendasari. Ini termasuk mengetahui faktor-faktor apa yang penganalisis menggunakan untuk membuat anggaran kadar pertumbuhan mereka, apa risiko wujud mengenai pertumbuhan masa depan, dan ramalan syarikat sendiri untuk pulangan pemegang saham jangka panjang.
Pelabur mesti sentiasa ingat bahawa pasaran boleh, dalam jangka pendek, menjadi apa-apa tetapi rasional dan cekap. Manakala dalam saham jangka panjang mungkin terus menuju ke PEG semulajadi mereka, ketakutan jangka pendek atau ketamakan di pasaran mungkin menimbulkan kebimbangan mendasar pada backburner.
Apabila digunakan secara konsisten dan seragam, nisbah PEG adalah alat penting yang menambah dimensi kepada nisbah P / E, membolehkan perbandingan merentas pelbagai industri, dan sentiasa mencari nilai.
