Bill Miller, pelabur teknologi legenda, menjanjikan kejayaan sekali lagi selepas dana teknologi Legg Masonnya terjejas dalam krisis kewangan. Sekarang, dana Miller Value Partners $ 2 bilionnya mengatasi pasaran dengan kira-kira 3 mata peratusan setiap tahun sejak dekad yang lalu, menurut Morningstar. Miller berkata dia tetap "melabur sepenuhnya" dalam apa yang dilihatnya sebagai "pasaran lembu yang berterusan, " menurut surat pasaran Q4 terkininya yang bertarikh 5 Januari.
"Ini adalah satu-satunya masa dalam 37 tahun saya menguruskan wang yang kita lihat aliran masuk walaupun pembetulan pasaran, " katanya dalam temu bual dengan Pelabur Institusi. Miller Opportunity Trust menyaksikan aliran masuk $ 377 pada 2018. "Pengangguran rendah; inflasi rendah; penilaian telah dimampatkan 15 hingga 20 peratus tahun ini kerana pendapatan naik dan harga saham tidak. Saya fikir ini adalah pembetulan biasa dalam pasaran lembu yang berterusan. Sehingga sesuatu berubah di peringkat makro dan dengan penilaian, kami melabur sepenuhnya, "kata doktor haiwan Street.
Keyakinannya mengenai pemulihan pasaran yang akan datang adalah mengapa dia menjangkakan pilihan utama beliau untuk mengungguli, termasuk: Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) dan Amazon Inc. (AMZN), setiap MarketWatch.
Pilihan Miller Pilihan 4 Bill Miller
- ADT; $ 5.4 bilion, 16.6% Amazon; $ 816.9 bilion, 8.1% Avon; $ 876 juta, 29% Facebook; $ 428.2 bilion; 12.3%
2019: 'Tahun Babi'
Miller menyerupai selari dengan Zodiac Cina, sambil menyatakan bahawa tahun lepas adalah "tahun anjing itu, " dengan S & P 500 mencatatkan prestasi tahunan terburuknya dalam dekad dan Disember paling lemah sejak tahun 1931, 2019 adalah tahun babi.
"Pada tahun ini babi, saya rasa keberanian akan diberi ganjaran dalam pasaran ekuiti, seperti yang telah berlaku selama hampir 10 tahun yang lalu, " tulis pelabur itu. Dia memandang kedua-dua Krisis Kewangan dan Kemelesetan Besar sebagai peristiwa sekali dalam seumur hidup, sementara bekas telah membuat risiko pelabur dan volatilitas fobik.
"Apabila pasaran mula jatuh, seperti yang berlaku pada awal 2016 dan suku tahun lepas, pelabur tergesa-gesa untuk keluar ekuiti dan menjadi bon dan wang tunai, " jelasnya. Miller mengharapkan "kebimbangan makro yang diiklankan" semasa untuk membuktikan sebentar sebagai 2016. Sementara itu, beliau melihat ketakutan terhadap pengetatan Fed yang terlalu besar, memetik ucapan Pengerusi Powell baru-baru ini yang menekankan "fleksibiliti, kesesuaian dan kebuka berfikiran terbuka." Pengangguran yang rendah dan inflasi yang rendah juga disebut sebagai petunjuk positif.
Walaupun pemangkin pasaran ini, stok kini berharga kurang daripada 15 kali pendapatan tahun anggaran 2019, titik terendah sejak akhir 2013 dan jauh di bawah 37 kali ganda pulangan tahunan yang dipegang hingga matang pada 10 tahun perbendaharaan, menulis kepada pelabur.
Pendapatan korporat dan dividen harus berkembang sekitar 5% atau lebih lama, sementara kupon 10 tahun hari ini tidak akan, "tambahnya, sambil menyatakan bahwa Buffett menyatakan di tengah-tengah 2008, dia tidak tahu kapan tepat waktu untuk membeli, tetapi dia tahu bahawa harga adalah yang paling menarik yang mereka telah sejak paras multi-tahun. "Terdapat banyak tawaran yang boleh didapati, " katanya menyimpulkan.
Syarikat Penjagaan Peribadi, Giant Tech
Salah satu tawaran yang diketengahkan oleh Miller adalah syarikat kecantikan Avon Products. Pada harga saham di bawah $ 2 pada hari Isnin, saham itu mencerminkan kehilangan 21.9% selama 12 bulan, dan mendekati 29% pada 2019. Awal bulan ini, saham syarikat yang berpangkalan di London bangkit selepas Avon mengumumkan kesepakatan untuk menjualnya Operasi perkilangan China. Penjual langsung industri kosmetik telah cuba mengurangkan kos kerana ia merangkumi pelan transformasi, mengasah e-dagang, perkhidmatan penghantaran dan perkongsian strategik. Dalam Q3, pendapatan menewaskan jangkaan dengan tanda yang sihat, namun firma memberi amaran bahawa pemulihan akan mengambil masa kerana ia melaporkan jualan dalam tempoh yang sama tahun lepas.
Bagi Amazon, Miller mencadangkan bahawa pelabur tidak perlu takut dengan penilaiannya yang tinggi. "Saya tidak membiarkan harga saham syarikat mengelirukan saya mengenai asas syarikat. Itu jarang akhir cerita, "katanya.
Melihat ke hadapan
Kami pasti akan mendapat gambaran sama ada tesis Miller memegang sebagai syarikat teknologi utama untuk melaporkan prestasi suku tahunan baru-baru ini minggu ini. Khususnya, laporan dari Amazon dan Alphabet Inc. (GOOGL) dalam minggu-minggu akan datang harus memberitahu jika Miller betul, dan masih dalam daftar. Jika dia salah, dia mungkin kehilangan banyak wang, dan keyakinan pelabur.
