Kebanyakan pelabur menghabiskan sedikit masa memikirkan pengurusan portfolio. Para pelabur individu cenderung untuk memperdagangkan portfolio mereka berdasarkan aliran berita, petua dan tindakan harga. Mereka menggunakan sasaran harga dan menghentikan kerugian untuk membeli dan menjual saham dalam portfolio mereka. Ini cenderung untuk mewujudkan banyak aktiviti dalam portfolio dan merupakan salah satu punca utama pelabur runcit yang tidak berprestasi. Penyelidikan akademik menunjukkan bahawa pengurusan portfolio yang lemah dan berdagang adalah antara punca utama pelabur yang kurang berprestasi.
Fokus pada Perniagaan, Bukan Harga
Dalam bukunya klasik 1972 dalam buku 100 hingga 1 di Pasar Saham, penulis Thomas Phelps menceritakan kisah seorang ahli perniagaan yang menjual syarikatnya dan melabur hasil dalam pasaran saham. Dia memberitahu Phelps bahawa ia telah memandu dia gila untuk melihat harga saham yang berubah-ubah setiap hari. Stok yang dibelinya turun dan yang dia tidak naik, dan seluruh pengalaman menyebabkan dia tidur malam. Phelps bertanya kepadanya bagaimana dia menilai syarikat-syarikat yang dimilikinya sebelum dia menjualnya. Pengusaha mengatakan ia adalah mudah. Selagi jualan semakin meningkat dan margin keuntungan yang baik, dia tahu perniagaan itu baik-baik saja dan ia tidak menimbulkan kebimbangan kepadanya. Dia tidak dapat melihat harga untuk perniagaan setiap hari, jadi dia memberi tumpuan kepada bagaimana perniagaan itu melaksanakan dan bukan harga semasa.
Phelps mencadangkan dia menguruskan portfolio saham dengan cara yang sama dengan memberi tumpuan kepada laporan suku tahunan dan kemajuan perniagaan dan mengabaikan turun naik harga harian. Ini akan membolehkannya mencapai hasil yang sama dan ketenangan fikiran. Ahli perniagaan itu berkata dia tidak boleh. Maklumat itu tersedia, dan dia merasa terdorong untuk memeriksa harga setiap hari. (Ini sebelum Internet dan telefon pintar membenarkan anda menyemak harga setiap minit, dan satu-satunya sumber maklumat yang boleh dipercayai adalah Wall Street Journal.) (Lihat juga Sejarah Keuntungan Wall Street .)
Pelabur akan bijak menguruskan portfolio mereka dengan cara yang dicadangkan oleh Phelps. Setiap syarikat suku melepaskan maklumat kewangan mereka, dan pelabur harus menumpukan perhatian kepada apa yang sedang berlaku dengan perniagaan dan kurang pada turun naik harga harian saham mereka. Tumpuan jangka panjang dengan kurang aktiviti harus membawa kepada pulangan jangka panjang yang lebih tinggi.
Itu Semua dalam Nombor
Setiap suku tahun pelabur harus membaca pengeluaran pendapatan mereka dan meminta beberapa soalan asas. Adakah jualan semakin meningkat? Jika tidak, mengapa tidak? Adakah pendapatan lebih tinggi daripada suku sebelumnya dan 12 bulan yang lalu? Sekali lagi, jika tidak, mengapa tidak? Adakah syarikat telah menerbitkan saham baru atau peningkatan hutang? Jika ya, apakah maksud penawaran itu, dan bagaimanakah dana itu akan digunakan? Adakah terdapat produk atau perkhidmatan baru yang dikeluarkan yang boleh mendorong pertumbuhan jualan dan pendapatan? Semua soalan ini dijawab dalam pelepasan pendapatan dan panggilan persidangan berikutnya. Pelabur harus membaca pembebasan dan transkrip panggilan dan meminta satu siri soalan yang menentukan bagaimana perniagaan itu dilakukan.
Memandangkan segala-galanya dalam penyata kewangan akhirnya tercermin dalam ekuiti pemegang saham, adalah penting untuk menentukan sama ada nilai buku sesaham meningkat secepat pendapatan yang dilaporkan. Jika tidak, anda perlu tahu di mana wang itu akan berlaku. Jika ia dibelanjakan untuk penyelidikan dan pembangunan, itu berpotensi positif. Jika ia menghilangkan perbelanjaan umum dan pentadbiran jualan yang lebih tinggi, itu adalah bendera merah yang menandakan pengurusan tidak berjaya menanam semula keuntungan dalam perniagaan. Lebih masa nilai buku setiap saham perlu berkembang sekurang-kurangnya secepat pendapatan yang dilaporkan.
Perkara Sikap Pengurusan
Pelabur juga perlu meneliti sikap pengurusan terhadap para pemegang saham. Adakah syarikat membayar dividen? Adakah ia semakin meningkat dari semasa ke semasa? Adakah saham saham balik untuk menaikkan nilai baki saham? Adakah mereka berbuat demikian pada penilaian yang munasabah, atau mereka membeli saham yang terlebih nilai untuk mengasingkan pendapatan sesaham buat sementara waktu? Sekiranya mereka membeli semula saham saham, adakah bilangan saham tertunggak, atau adakah ia diimbangi oleh opsyen saham dan geran saham kepada pihak pengurusan? Adakah mana-mana pegawai dan pengarah membuat pembelian atau jualan pasaran terbuka saham di sekitar harga semasa? Sikap pengurusan terhadap para pemegang saham dan pemilikan dan aktiviti dagangan syarikat mereka sendiri boleh menjadi faktor penting dalam mempertimbangkan prestasi masa depan perbadanan dan harga saham. (Lihat juga Dapatkan Sukar pada Pengurusan Puff .)
Fokus pada Pemilikan Jangka Panjang Perniagaan Baik
Daripada memberi tumpuan kepada sasaran harga sewenang-wenang dan tindakan pasaran harian, pelabur harus mempertimbangkan bagaimana usaha itu sendiri dilakukan. Sekiranya syarikat semakin berkembang dan margin keuntungan stabil, maka anda boleh memegang saham dengan selesa. Sekiranya syarikat itu berfungsi dengan baik dan stok turun, anda mungkin ingin mempertimbangkan membeli lebih banyak saham. Walau bagaimanapun, jika perniagaan sedang bergelut dan anda tidak dapat menemui alasan yang sah bahawa ia akan bertambah baik dalam waktu dekat, maka sudah tiba masanya untuk memikirkan menjual saham tanpa mengira tindakan harga semasa.
Garisan bawah
Memberi tumpuan kepada perniagaan itu sendiri dan bukannya harga saham akan menyebabkan pemilikan jangka panjang dan kos transaksi yang lebih rendah. Wang sebenar dalam stok dibuat oleh pelabur pesakit yang melihat pegangan mereka sebagai pemilikan perniagaan dan memegang saham mereka selagi perniagaan baik.
