Apakah Penyenaraian Pintu Kembali?
Penyenaraian pintu belakang adalah salah satu cara bagi sebuah syarikat swasta untuk pergi ke umum jika ia tidak memenuhi syarat untuk disenaraikan di bursa saham. Pada dasarnya, syarikat mendapat pertukaran dengan melalui pintu belakang. Proses ini kadang-kadang dirujuk sebagai pengambilalihan terbalik, penggabungan terbalik, atau IPO terbalik.
Bagaimana Penyenaraian Pintu Kembali?
Dengan melalui penyenaraian pintu belakang, syarikat swasta mengelakkan proses penawaran awam dan mendapat kemasukan automatik di bursa saham. Berikutan pengambilalihan itu, pembeli boleh menggabungkan kedua-dua operasi syarikat atau, sebagai alternatif, mewujudkan sebuah syarikat shell yang membolehkan kedua-dua syarikat untuk terus menjalankan operasi bebas daripada satu sama lain.
Walaupun tidak lazim, syarikat swasta kadang-kadang akan terlibat dalam penyenaraian pintu belakang hanya untuk mengelakkan masa dan perbelanjaan untuk melibatkan diri dalam IPO.
Manfaat Penyenaraian Pintu Kembali
Salah satu penyebab utama penyenaraian pintu belakang adalah bahawa ia dianggap sebagai langkah yang kos efektif untuk firma swasta untuk pergi ke umum. Kerana ia boleh mewujudkan perjanjian dengan syarikat yang sudah sedia ada, ia tidak perlu melalui perbelanjaan pemfailan atau pembiayaan untuk pergi ke umum.
Firma swasta juga boleh menyuntik kehidupan menjadi sebuah syarikat yang bermasalah tanpa perlu mengumpul lebih banyak wang dari pasaran. Bukan sahaja ini membawa sekumpulan orang baru ke meja, tetapi ia juga mungkin membawa teknologi baru, produk, dan idea pemasaran.
Terdapat juga peningkatan untuk pemilik saham sedia ada. Pemegang saham dalam syarikat sasaran juga boleh mendapatkan wang tunai untuk perjanjian itu. Sekiranya penggabungan itu berjaya dan sinergi kedua-dua syarikat bersesuaian, ia mungkin bermakna nilai tambah bagi pemegang saham entiti baru juga.
Kelemahan Penyenaraian Pintu Kembali
Seperti mana-mana proses lain, terdapat juga kelemahan untuk menjalani penyenaraian pintu belakang. Kerana ia tidak berlaku dengan kerap, ia mungkin menjadi rumit untuk diterangkan kepada para pemegang saham, menjadikan mereka keliru dan kecewa.
Proses ini juga boleh membawa kepada saham baru yang dikeluarkan untuk syarikat swasta yang masuk. Ini membawa kepada pembahagian pencairan, yang dapat mengurangkan pemilikan dan nilai pemegang saham sedia ada dalam syarikat.
Walaupun penyenaraian pintu belakang dapat membantu merangsang garis bawah syarikat awam yang gagal, ia juga mempunyai kesan terbalik. Sekiranya kedua-dua syarikat tidak mempunyai semulajadi, ia mungkin menjejaskan keuntungan pada akhirnya.
Akhirnya, bergantung kepada negara mana penyenaraian tersebut berada, dagangan syarikat tersenarai boleh dihentikan atau digantung sehingga penggabungan dilaksanakan sepenuhnya.
Contoh Penyenaraian Pintu Kembali
Katakan syarikat swasta kecil mahu pergi ke umum tetapi ia tidak mempunyai sumber untuk berbuat demikian. Ia mungkin memutuskan untuk membeli syarikat yang sudah didagangkan secara umum untuk memenuhi keperluan. Syarikat itu memerlukan banyak wang tunai untuk membuat ini mungkin.
Mari kita ambil contoh hypothetical dari dua syarikat-Syarikat A dan Syarikat B. Melalui pemegang sahamnya, Syarikat A (syarikat swasta) membeli kawalan Syarikat B. Para pemegang saham Syarikat akan kemudian mengawal Lembaga Pengarah B.
Apabila urus niaga selesai, penggabungan itu dirundingkan dan dilaksanakan. Syarikat B kemudian akan mengeluarkan majoriti sahamnya kepada Syarikat A. Syarikat A akan mula menjalankan perniagaan di bawah nama Syarikat B dan menggabungkan operasi kedua-duanya. Dalam sesetengah kes, seperti yang dinyatakan di atas, Syarikat A boleh membuka syarikat shell dan menyimpan kedua-dua operasi berasingan.
Salah satu contoh terbesar penyenaraian pintu belakang ialah apabila New York Stock Exchange (NYSE) memperoleh Archipelago Holdings. Pada tahun 2006, kedua-duanya bersetuju dengan perjanjian $ 10 bilion dan mewujudkan Kumpulan NYSE. Nusantara merupakan salah satu pesaing utama pertukaran, walaupun pada hakikatnya menawarkan perkhidmatan perdagangan secara elektronik, dibandingkan dengan sistem bantahan terbuka NYSE.
