Masyarakat pelaburan dan media kewangan cenderung untuk menilai lebih banyak kadar faedah-kos seseorang membayar untuk penggunaan wang orang lain-dan dengan alasan yang baik. Apabila Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menetapkan sasaran bagi kadar dana persekutuan-kadar di mana bank meminjam dan memberi pinjaman kepada satu sama lain-ia mempunyai kesan riak di seluruh ekonomi AS. Ini juga termasuk pasaran saham AS. Dan, walaupun biasanya mengambil masa sekurang-kurangnya 12 bulan untuk sebarang kenaikan atau penurunan kadar faedah yang dirasakan dalam cara ekonomi yang meluas, tindak balas pasaran terhadap perubahan sering lebih cepat.
Takeaways Utama
- Apabila Fed meningkatkan kadar diskaun, ia mempunyai kesan riak dalam ekonomi, secara tidak langsung mempengaruhi pasaran saham. Pelabur perlu diingat bahawa tindak balas pasaran saham terhadap kadar faedah secara am secara langsung, manakala ekonomi mengambil masa kira-kira 12 bulan untuk melihat apa-apa kesan meluas. Kredit menjadi lebih mahal dengan kadar yang lebih tinggi, yang memberi kesan negatif kepada pendapatan dan harga saham. Sektor perbankan mendapat manfaat daripada kadar faedah yang lebih tinggi kerana ia dapat meningkatkan keuntungan dengan mengenakan lebih banyak untuk produk kredit.
Memahami hubungan antara kadar faedah dan pasaran saham boleh membantu para pelabur memahami bagaimana perubahan boleh mempengaruhi pelaburan mereka, dan bagaimana membuat keputusan kewangan yang lebih baik.
Kadar Faedah Yang Memengaruhi Saham
Kadar faedah yang bergerak pasaran adalah kadar dana persekutuan. Juga dikenali sebagai kadar diskaun, ini adalah institusi depositori kadar dikenakan untuk meminjam wang dari bank-bank Rizab Persekutuan.
Kadar dana persekutuan digunakan oleh Federal Reserve (Fed) untuk cuba mengawal inflasi. Dengan meningkatkan kadar dana persekutuan, Fed pada dasarnya cuba untuk mengecilkan bekalan wang yang ada untuk membeli atau melakukan sesuatu, dengan itu membuat wang lebih mahal untuk mendapatkan. Sebaliknya, apabila ia menurunkan kadar dana persekutuan, ia meningkatkan bekalan wang dan menggalakkan perbelanjaan dengan membuatnya lebih murah untuk meminjam. Bank-bank pusat negara lain melakukan perkara yang sama dengan alasan yang sama.
Berikut adalah carta dari Fed yang menunjukkan turun naik dalam kadar dana persekutuan dalam tempoh 20 tahun yang lalu:
Kenapa nombor ini, apa yang satu bank membayar yang lain, begitu penting? Kerana kadar faedah utama - bank perdagangan kadar faedah yang dikenakan kepada pelanggan yang paling bernilai kreditnya - sebahagian besarnya berdasarkan kadar dana persekutuan. Ia juga menjadi asas bagi kadar pinjaman gadai janji, kadar peratusan tahunan kad kredit (APR), dan pelbagai kadar pinjaman pengguna dan perniagaan yang lain.
Apa yang Berlaku Apabila Kadar Faedah Meningkat?
Apabila Fed meningkatkan kadar diskaun, ia tidak langsung menjejaskan pasaran saham. Satu-satunya kesan langsung ialah meminjam wang dari Fed lebih mahal untuk bank. Tetapi, seperti yang dinyatakan di atas, kenaikan kadar mempunyai kesan riak.
Oleh kerana mereka lebih mahal untuk meminjam wang, institusi kewangan sering menaikkan kadar yang dikenakan kepada pelanggan mereka untuk meminjam wang. Individu terjejas melalui kenaikan kepada kad kredit dan kadar faedah gadai janji, terutamanya jika pinjaman ini membawa kadar faedah yang berubah-ubah. Ini mempunyai kesan menurunkan jumlah wang yang boleh dibelanjakan oleh pengguna. Lagipun, orang masih perlu membayar bil-bil, dan apabila bil-bil itu menjadi lebih mahal, isi rumah dibiarkan dengan pendapatan kurang boleh guna. Ini bermakna orang akan membelanjakan wang yang kurang bijak, yang seterusnya memberi kesan kepada pendapatan dan keuntungan perniagaan.
Tetapi perniagaan juga terpengaruh secara langsung kerana mereka juga meminjam wang dari bank untuk menjalankan dan mengembangkan operasi mereka. Apabila bank membuat pinjaman lebih mahal, syarikat tidak boleh meminjam sebanyak mungkin dan akan membayar kadar faedah yang lebih tinggi ke atas pinjaman mereka. Perbelanjaan perniagaan yang kurang dapat memperlahankan pertumbuhan syarikat-ia dapat mengurangkan rancangan pengembangan atau usaha baru, atau bahkan mendorong pemotongan. Mungkin ada penurunan dalam pendapatan, yang, bagi syarikat awam, biasanya memberi kesan negatif terhadap harga sahamnya.
Bagaimana Kadar Faedah Mempengaruhi Pasaran Saham
Kadar Faedah dan Pasaran Saham
Sekiranya syarikat dilihat memotong pertumbuhannya atau kurang menguntungkan - sama ada melalui perbelanjaan hutang yang lebih tinggi atau kurang pendapatan - anggaran jumlah aliran tunai masa depan akan turun. Semua yang sama, ini akan menurunkan harga stok syarikat.
Sekiranya syarikat yang mencukupi mengalami penurunan dalam harga saham mereka, keseluruhan pasaran, atau indeks utama ramai orang menyamakan pasaran - Dow Jones Industrial Average, S & P 500, dan lain-lain-akan turun. Dengan jangkaan yang lebih rendah dalam pertumbuhan dan aliran tunai masa depan sebuah syarikat, pelabur tidak akan mendapat pertumbuhan yang lebih tinggi daripada kenaikan harga saham, menjadikan pemilikan saham kurang wajar. Selain itu, melabur dalam ekuiti boleh dilihat sebagai terlalu berisiko berbanding pelaburan lain.
Peningkatan ketara dalam kadar faedah mungkin menjejaskan perniagaan yang membawa kepada kos pinjaman yang lebih tinggi, tetapi kenaikan secara beransur-ansur dapat menunjuk kepada trend positif dalam ekonomi keseluruhan.
Walau bagaimanapun, sesetengah sektor mendapat manfaat daripada kenaikan kadar faedah. Satu sektor yang cenderung memanfaatkan sebahagian besar adalah industri kewangan. Pendapatan bank, broker, syarikat gadai janji, dan syarikat insurans sering meningkat apabila kadar faedah bergerak lebih tinggi kerana mereka mengenakan lebih banyak pinjaman.
Perubahan dalam kadar faedah boleh mewujudkan peluang untuk pelabur. Untuk dapat mengambil kesempatan atau melindung nilai terhadap perubahan kadar faedah ini, anda memerlukan akaun pelaburan melalui broker.
Kadar Faedah dan Pasaran Bon
Kadar faedah juga mempengaruhi harga bon dan pulangan pada CD, T-bon, dan T-bil. Terdapat hubungan songsang antara harga bon dan kadar faedah, yang bermaksud apabila kenaikan kadar faedah, harga bon jatuh, dan sebaliknya. Semakin panjang kematangan bon, lebih banyak akan turun naik berhubung dengan kadar faedah.
Apabila Fed menaikkan kadar dana persekutuan, sekuriti kerajaan yang baru ditawarkan, seperti bil dan bon Perbendaharaan, sering dilihat sebagai pelaburan paling selamat dan biasanya akan mengalami kenaikan kadar faedah yang sama. Dengan kata lain, kadar pulangan bebas risiko meningkat, menjadikan pelaburan ini lebih diingini. Apabila kadar risiko bebas meningkat, jumlah pulangan yang diperlukan untuk melabur dalam stok juga meningkat. Oleh itu, jika premium risiko yang diperlukan berkurangan sementara potensi pulangan kekal sama atau menurun, pelabur mungkin merasakan stok telah menjadi terlalu berisiko dan akan meletakkan wang mereka di tempat lain.
Ukuran sensitiviti harga bon kepada perubahan kadar faedah dipanggil tempoh.
Satu cara kerajaan dan perniagaan mengumpul wang adalah melalui penjualan bon. Apabila kadar faedah meningkat, kos pinjaman menjadi lebih mahal. Ini bermakna permintaan untuk bon hasil rendah akan menurun, menyebabkan harga mereka turun. Apabila kadar faedah turun, ia menjadi lebih mudah untuk meminjam wang, menyebabkan banyak syarikat mengeluarkan bon baru untuk membiayai usaha baru. Ini akan menyebabkan permintaan untuk kenaikan bon meningkat tinggi, memaksa harga bon lebih tinggi. Penerbit bon yang boleh disebut boleh memilih untuk membiayai semula dengan memanggil bon sedia ada supaya mereka dapat mengunci dengan kadar faedah yang lebih rendah.
Bagi pelabur berorientasikan pendapatan, mengurangkan kadar dana persekutuan bermakna peluang menurun untuk mendapatkan wang daripada faedah. Baru-baru ini yang dikeluarkan perbendaharaan dan anuiti tidak akan membayar banyak. Penurunan kadar faedah akan mendorong para pelabur untuk memindahkan wang dari pasaran bon ke pasaran ekuiti, yang kemudiannya mula meningkat dengan kemasukan modal baru.
Apa yang Berlaku Apabila Kadar Faedah jatuh?
Apabila ekonomi semakin perlahan, Federal Reserve mengurangkan kadar dana persekutuan untuk merangsang aktiviti kewangan. Penurunan kadar faedah oleh Fed mempunyai kesan bertentangan dengan kenaikan kadar. Para pelabur dan ahli ekonomi melihat kadar faedah yang lebih rendah sebagai pemangkin untuk pertumbuhan-manfaat kepada peminjaman peribadi dan korporat, yang seterusnya membawa kepada keuntungan yang lebih besar dan ekonomi yang teguh. Pengguna akan membelanjakan lebih banyak, dengan kadar faedah yang lebih rendah yang membuat mereka merasa akhirnya mereka mampu membeli rumah baru itu atau menghantar anak-anak mereka ke sekolah swasta. Perniagaan akan menikmati keupayaan untuk membiayai operasi, pengambilalihan, dan pengembangan dengan kadar yang lebih murah, dengan itu meningkatkan potensi pendapatan masa depan mereka, yang pada gilirannya akan membawa kepada harga saham yang lebih tinggi.
Pemenang khusus kadar dana persekutuan yang lebih rendah adalah sektor yang membayar dividen seperti utiliti dan amanah pelaburan hartanah (REIT). Di samping itu, syarikat-syarikat besar dengan aliran tunai yang stabil dan kunci kira-kira yang kuat mendapat faedah daripada pembiayaan hutang yang lebih murah.
Kesan Kadar Faedah dalam Stok
Tidak ada yang sebenarnya berlaku kepada pengguna atau syarikat untuk pasaran saham untuk bertindak balas terhadap perubahan kadar faedah. Kenaikan atau penurunan kadar faedah juga mempengaruhi psikologi pelabur, dan pasaran tidak ada apa-apa jika tidak psikologi. Apabila Fed mengumumkan kenaikan, kedua-dua perniagaan dan pengguna akan mengurangkan perbelanjaan, yang akan menyebabkan pendapatan jatuh dan harga saham jatuh, dan pasaran jatuh dalam jangkaan. Sebaliknya, apabila Fed mengumumkan pemotongan, andaikan pengguna dan perniagaan akan meningkatkan perbelanjaan dan pelaburan, menyebabkan harga saham meningkat.
Jika jangkaan berbeza dengan ketara daripada tindakan Fed, tindak balas konvensional yang umum ini tidak boleh digunakan. Katakan perkataan di jalanan adalah Fed akan mengurangkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas pada mesyuarat berikutnya, tetapi Fed mengumumkan penurunan hanya 25 mata asas. Berita sememangnya mungkin menyebabkan stok turun kerana andaian pemotongan mata 50-poin telah pun dijual ke pasaran.
832
Jumlah poin Dow turun pada 10 Oktober 2018, disebabkan oleh ketakutan kadar faedah yang lebih tinggi.
Kitaran perniagaan, dan di mana ekonomi berada di dalamnya, juga boleh menjejaskan tindak balas pasaran. Pada permulaan ekonomi yang lemah, rangsangan sederhana yang disediakan oleh kadar yang lebih rendah tidak mencukupi untuk mengimbangi kehilangan aktiviti ekonomi, dan saham terus menurun. Sebaliknya, menjelang akhir kitaran boom, apabila Fed bergerak untuk menaikkan kadar-mengangguk keuntungan korporat yang lebih baik-sektor tertentu sering terus berjalan dengan lancar, seperti saham teknologi, saham pertumbuhan dan saham syarikat hiburan / rekreasi.
Garisan bawah
Walaupun hubungan antara kadar faedah dan pasaran saham agak tidak langsung, kedua-dua cenderung bergerak dalam arah yang bertentangan-sebagai peraturan umum, apabila Fed mengurangkan kadar faedah, ia menyebabkan pasaran saham naik dan apabila kenaikan Fed kadar faedah, ia menyebabkan pasaran saham secara keseluruhan turun. Tetapi tidak ada jaminan bagaimana pasaran akan bertindak balas terhadap sebarang perubahan kadar faedah yang diberikan oleh Fed yang akan dibuat.
