Kaedah pengiraan hasil standard masih digunakan untuk bon yang diselaraskan oleh inflasi, hanya pelabur lebih cenderung untuk memperhatikan hasil sebenar dengan bon yang diselaraskan oleh inflasi. Bon yang diselaraskan inflasi mempunyai hasil yang kelihatan lebih rendah daripada bon yang tidak diselaraskan (nominal). Hasil bon untuk bon yang diselaraskan oleh inflasi ditentukan sebagai kadar peratusan yang melebihi inflasi yang diukur.
Cara Menghitung Hasil Bon
Untuk mencari hasil sebenar (bukan nominal) daripada sebarang ikatan, hitung pertumbuhan tahunan dan tolak kadar inflasi. Ini lebih mudah bagi bon yang diselaraskan oleh inflasi berbanding dengan bon tidak diselaraskan, yang hanya disebut dalam perubahan nominal.
Pertimbangkan perbezaan antara bon Perbendaharaan AS (T-bon) dan keselamatan yang dilindungi oleh inflasi Perbendaharaan (TIPS). Satu bon T-standard dengan nilai nominal $ 1, 000 dan kadar kupon sebanyak 7% akan sentiasa kembali $ 70. TIP, sebaliknya, menyesuaikan nilai nominalnya mengikut inflasi. Jika inflasi adalah 5% dalam tempoh setahun, TIPS nilai nominal $ 1, 000 akan berubah menjadi nilai nominal $ 1, 050 walaupun harga pasaran sekunder TIPS menurun pada masa yang sama.
Contoh
TIPS bernilai $ 1, 000 par dengan kupon 4% pada mulanya akan menjana pulangan sebanyak $ 40. Jika inflasi diselaraskan nilai par kepada $ 1, 050, pembayaran kupon sebaliknya akan menjadi $ 42 ($ 40 x 1.05). Katakan TIPS didagangkan pada $ 925 di pasaran sekunder. Pengiraan hasil sebenar akan menggunakan harga pasaran sekunder (seperti bon lain) sebanyak $ 925, tetapi menggunakan pembayaran kupon inflasi yang disesuaikan sebanyak $ 42. Hasil sebenar ialah 4.54% (42 รท 925).
Bon yang Berkaitan dengan IHP
Bon yang dikaitkan dengan indeks harga pengguna (CPI), sebagai contoh, menjana hasil yang mempunyai asumsi inflasi tertanam. Jika bon kerajaan nominal menghasilkan 5% dan TIPS menghasilkan 3% untuk kematangan yang sama, andaikan bahawa IHP tahunan adalah 2%. Jika inflasi sebenar sepanjang tahun ini melebihi 2%, pemegang bon TIPS menerima pulangan sebenar yang lebih tinggi daripada pemegang bon nominal. Itu ambang 2% dirujuk sebagai titik pelepasan inflasi, di mana TIPS menjadi nilai yang lebih baik daripada bon nominal.
