Semasa krisis kewangan pada tahun 2008, para pelabur mula menumpukan perhatian kepada ketidaktentuan pasaran saham, mencari jalan sama ada untuk melindunginya atau keuntungan langsung daripada itu. Produk yang paling popular yang dikaitkan dengan turun naik ialah Sasaran Masa Depan Jangka Pendek iPath S & P 500 VIX ETN (VXX), yang dilancarkan pada tahun 2009 dan matang pada 30 Jan, 2019. Penerbit, Barclays PLC, mempunyai produk baru yang sama, VXXB.
Berikut adalah beberapa fakta penting mengenai nota yang diperdagangkan pertukaran VXX.
A Primer pada VXX
- Dilancarkan pada tahun 2009Enables pelabur untuk bertaruh pada saiz buaian dalam Indeks S & P 500 (SPX) Digunakan oleh pelabur individu dan pengurus dana lindung nilai yang sama Dilancarkan pada $ 2 bilion di bawah pengurusan pada Februari 2018, sekarang $ 800, 000, 000Structured sebagai instrumen hutang dengan tarikh matang Jan. 30, 2019 Akan digantikan oleh VXXB, yang mempunyai ciri-ciri lain
Sumber: The Wall Street Journal
Kepentingan untuk Pelabur
Dalam jangka masa dua tahun termasuk krisis kewangan 2008 dan pasaran beruang yang mendalam, para pedagang pilihan saraf menghantar Indeks Volatiliti CBOE (VIX) melonjak lebih daripada 700%, nota Jurnal. Langkah VIX dijangka perubahan harga dalam Indeks S & P 500 dalam tempoh 30 hari akan datang, berdasarkan dagangan kontrak opsyen yang dikaitkan dengannya.
VIX sering dipanggil tolok ketakutan untuk pasaran. Begitu juga, Indeks Kebingungan Investopedia (IAI) telah diwujudkan untuk menilai tahap kebimbangan para pembaca tentang ekonomi, pasaran sekuriti, dan pasaran kredit.
Ketika VIX melambung dan harga saham jatuh, begitu pula minat pelabur dalam mencari cara untuk mendapatkan keuntungan. Ini mendorong perkembangan produk yang dikaitkan dengan VIX, yang merupakan indeks pasaran, bukan keselamatan yang boleh diperdagangkan. VXX, yang dilancarkan pada tahun 2009, menjadi produk paling popular dari produk ini, berdasarkan aset dan jumlah dagangan, setiap data daripada Sistem Penyelidikan FactSet yang dipetik oleh Jurnal.
Direka sebagai nota yang diperdagangkan, VXX berdagang seperti dana dagangan bursa (ETF) atau stok. Walau bagaimanapun, ETF adalah instrumen hutang dengan tempoh matang tertentu. Bagi VXX, tarikh itu ialah 30 Jan, 2019. Pelabur masih memegang saham pada masa itu akan menerima bayaran akhir berdasarkan nilai aset bersih pada penutup pada 29 Jan.
"Jika anda memegang ETN anda sebagai pelaburan jangka panjang, anda mungkin akan kehilangan semua atau sebahagian besar pelaburan anda, " prospektus VXX memberi amaran, seperti yang dipetik oleh Jurnal. Sesungguhnya, FactSet mengira bahawa VXX telah kehilangan 99.96% nilai nilainya sejak penubuhannya, disebabkan oleh kos yang tinggi dalam perdagangannya dalam kontrak niaga hadapan VIX.
Akibatnya, VXX hanya menjadikan ekonomi sebagai alat untuk spekulasi jangka pendek. Itu juga boleh menjadi sangat berisiko, seperti yang dibuktikan oleh kejatuhan produk berkaitan VIX yang lain apabila turun naik tanpa diduga berliku pada Februari 2018.
Untuk menggantikan VXX, Barclays melancarkan produk yang sama pada tahun 2018, Hadapan Jangka Masa Hadapan iPath Series B S & P 500 VIX ETN (VXXB). Ia mempunyai kematangan yang lebih panjang, 30 tahun dan bukannya 10, dan ia mempunyai pilihan "penerbit penerbit", atau penyediaan panggilan. Barclays akan menggunakan peruntukan ini untuk menebus nota VXXB awal jika produk menjadi tidak menguntungkan bagi mereka untuk mengekalkan. VXXB mempunyai kira-kira $ 230 juta di bawah pengurusan, setiap FactSet.
Melihat ke hadapan
Pertaruhan ke arah masa depan turun naik pasaran saham boleh menjadi perniagaan yang sangat berisiko, seperti yang dibuktikan oleh peniaga dan spekulator yang berpengalaman yang telah dihapuskan pada bulan Februari 2018. Pelabur yang tidak memahami risiko yang rumit, atau kekurangan modal untuk menyerap kehilangan lengkap dalam produk berkaitan VIX, mungkin harus mengelakkannya.
