Apakah Teori Hotelling?
Teori Hotelling, atau peraturan Hotelling, menyatakan bahawa pemilik sumber tidak boleh diperbaharui hanya akan menghasilkan bekalan komoditi asas mereka jika ia dapat menghasilkan lebih banyak instrumen kewangan yang tersedia, khususnya Perbendaharaan AS atau sekuriti lain yang mempunyai faedah yang serupa. Teori ini menganggap bahawa pasaran adalah cekap dan pemilik sumber yang tidak boleh diperbaharui dimotivasi oleh keuntungan. Teori Hotelling digunakan oleh ahli ekonomi untuk mencuba untuk meramalkan harga minyak dan sumber tidak boleh diperbaharui lain, berdasarkan kadar faedah yang lazim. Peraturan Hotelling dinamakan sempena ahli statistik Amerika Harold Hotelling.
Takeaways Utama
- Teori Hotelling mentakrifkan harga di mana pemilik atau sumber tidak boleh diperbaharui akan mengeluarkannya dan menjualnya, daripada meninggalkannya dan menunggu. Ia mendasarkan harga pada bon Perbendaharaan AS atau beberapa jaminan yang mempunyai faedah yang serupa. Peraturan ini dibuat oleh ahli statistik Amerika Harold Hotelling.
Memahami Teori Hotelling
Teori Hotelling membahas keputusan penting bagi pemilik sumber yang tidak boleh diperbaharui: menyimpan sumber di lapangan dan berharap untuk harga yang lebih baik tahun depan, atau mengekstrak dan menjualnya dan melabur hasil dalam keselamatan yang memberi faedah. Pertimbangkan pemilik deposit bijih besi. Jika pelombong ini mengharapkan kenaikan 10% bijih besi dalam tempoh 12 bulan akan datang, dan kadar faedah sebenar semasa (kadar nominal kurang inflasi) di mana dia boleh melabur hanya 5% setahun, dia akan memilih untuk tidak mengeluarkan bijih besi. Kos pengekstrakan diabaikan dalam teorinya. Sekiranya angka-angka itu dihidupkan, dengan jangkaan kenaikan harga sebanyak 5% dan kadar faedah sebanyak 10%, pemiliknya akan menambang bijih besi, menjualnya dan melabur hasil jualan pada hasil 10%. Pelombong akan acuh tak acuh pada 5% dan 5%.
Teori dan Amalan
Secara teorinya, harga kenaikan harga sumber yang tidak boleh diperbaharui seperti minyak, tembaga, arang batu, bijih besi, zink, nikel, dan lain-lain harus menjejaki kadar kenaikan kadar faedah sebenar. Dalam praktiknya, Federal Reserve Bank of Minneapolis menyimpulkan dalam kajian 2014 bahawa teori Hotelling gagal. Kadar apresiasi harga semua komoditi asas yang diperiksa oleh pengarang jatuh pendek, ada yang jauh pendek, dari kadar purata tahunan sekuriti Perbendaharaan AS. Penulis mengesyaki bahawa kos pengekstrakan menjelaskan perbezaannya.
Siapa Harold Hotelling?
Harold Hotelling (1895 - 1973) adalah ahli statistik dan ahli ekonomi Amerika yang bersekutu dengan Stanford University dan Columbia University pada tahun awal kerjaya dan pertengahan dan kemudian UNC-Chapel Hill sehingga persaraannya. Di samping teori eponim mengenai harga sumber yang tidak boleh diperbaharui, beliau terkenal dengan pengedaran T-square Hotelling, undang-undang Hotelling, dan lemma Hotelling.
