Penipuan vs. pemikiran yang bersahaja: Gambaran Keseluruhan
Syarikat sering berkembang dengan mengambil alih pesaing mereka, memperoleh permulaan yang panas, atau bergabung dengan pertandingan. Syarikat awam memerlukan kelulusan para pemegang saham dan lembaga pengarahnya untuk mendapatkan penyelesaian yang dilakukan. Walau bagaimanapun, jika pengurus menentang pengambilalihan, syarikat pengambilalihan masih dapat berusaha untuk memenangkan perjanjian melalui apa yang disebut sebagai langkah-langkah yang bermusuhan.
Takeaways Utama
- Syarikat-syarikat sering berkembang dengan menggabungkan melalui pengambilalihan atau penggabungan.Jika pemegang saham dan pengurusan syarikat bersekutu dalam kesepakatan, pengambilalihan yang ramah akan berlaku.Jika pengurusan syarikat yang diperoleh tidak ada, perusahaan pengambilalihan dapat melakukan pengambilalihan bermusuhan oleh menarik secara langsung kepada para pemegang saham.
Pembunuhan beramai-ramai
Pengambilalihan bermusuhan berlaku apabila satu perbadanan, perbadanan pengambilalihan, cuba mengambil alih perbadanan lain, perbadanan sasaran, tanpa persetujuan lembaga pengarah syarikat sasaran.
Dalam pengambilalihan bermusuhan, pengarah syarikat sasaran tidak berpihak kepada pengarah syarikat pengambilalihan. Dalam kes sedemikian, syarikat yang memperolehi boleh menawarkan untuk membayar pemegang saham syarikat sasaran untuk saham mereka dalam apa yang dikenali sebagai tawaran tender. Sekiranya saham yang cukup dibeli, syarikat pengambil itu kemudiannya boleh meluluskan penggabungan atau hanya melantik para pengarah dan pegawainya sendiri yang menjalankan syarikat sasaran sebagai anak syarikat.
Percubaan bermusuhan untuk mengambil alih syarikat biasanya berlaku apabila pengambilalihan berpotensi membuat tawaran tender, atau tawaran langsung, kepada pemegang saham syarikat sasaran. Proses ini berlaku terhadap pembangkang pengurusan syarikat sasaran, dan ia biasanya membawa kepada ketegangan yang signifikan antara pengurusan syarikat sasaran dan pengambil keputusan.
Ada beberapa strategi yang boleh dilakukan oleh sebuah syarikat untuk mengatasi pengambilalihan yang bermusuhan termasuk pil racun, melontar hijau, dan pertahanan ksatria putih.
Pengambilalihan Mesra
Pengambilalihan yang mesra berlaku apabila satu syarikat memperolehi satu lagi dengan kedua-dua lembaga pengarah yang meluluskan transaksi tersebut. Kebanyakan pengambilalihan adalah mesra, tetapi pengambilalihan dan kempen aktivis bermusuhan semakin popular sejak kebelakangan ini dengan risiko dana lindung nilai aktivis.
Dalam pengambilalihan yang mesra, kedua-dua pemegang saham dan pihak pengurusan bersetuju dalam kedua-dua belah perjanjian. Dalam satu penggabungan, satu syarikat, dikenali sebagai syarikat yang masih hidup, memperoleh saham dan aset yang lain dengan kelulusan pengarah dan pemegang saham syarikat tersebut. Yang lain tidak lagi wujud sebagai entiti undang-undang bebas. Pemegang saham dalam syarikat yang hilang itu diberi saham dalam syarikat yang masih hidup.
Pertimbangan Khusus: Pergaduhan Proksi
Pengambilalihan bermusuhan biasanya dilakukan oleh tawaran tender atau perjuangan proksi. Dalam tawaran tender, perbadanan itu berhasrat untuk membeli saham daripada pemegang saham tertunggak perbadanan sasaran pada premium kepada harga pasaran semasa. Tawaran ini biasanya mempunyai tempoh masa yang terhad untuk diterima oleh para pemegang saham.
Premium di atas harga pasaran adalah insentif untuk pemegang saham untuk menjual kepada syarikat pengambilalihan. Syarikat pengambilan mesti memfailkan Jadual TO dengan SEC jika ia mengendalikan lebih daripada 5% daripada sekuriti korporat sasaran. Selalunya, syarikat sasaran menyetujui tuntutan perbadanan pengambilalihan jika perbadanan pengambilalihan mempunyai keupayaan kewangan untuk menarik tawaran tender.
Dalam perjuangan proksi, syarikat pengambil suai cuba memujuk para pemegang saham untuk menggunakan undi proksi mereka untuk memasang pengurusan baru atau mengambil tindakan korporat lain. Perbadanan pengambilalihan boleh menyenaraikan kelemahan yang dikatakan pengurusan korporat sasaran. Perbadanan pengambilalihan bertujuan untuk mempunyai calon tersendiri yang dipasang pada lembaga pengarah.
Dengan memasang calon-calon yang mesra di lembaga pengarah, perbadanan pengambilalihan dengan mudah boleh membuat perubahan yang diinginkan di syarikat sasaran. Perkelahian proksi telah menjadi kaedah popular dengan dana lindung nilai aktivis untuk memulakan perubahan.
