Apakah Leverage Homemade?
Leverage buatan sendiri digunakan oleh pelabur individu untuk secara buatan menyesuaikan leverage sebuah syarikat. Individu yang melabur dalam syarikat tanpa leverage boleh mencipta pengaruh leverage menggunakan leverage buatan sendiri, termasuk mengambil pinjaman peribadi atas pelaburan. Walau bagaimanapun, perbezaan dalam kadar cukai antara perbadanan dan individu mungkin akan mengganggu keupayaan pelabur untuk membina senario memanfaatkan dengan tepat.
Takeaways Utama
- Individu boleh menggunakan leverage buatan sendiri untuk mencipta kesan leverage korporat. Perbezaan kadar cukai antara perbadanan dan individu membuat sulit untuk mereplikasi leverage korporat. Teorem Modigliani-Miller menyatakan bahawa struktur modal syarikat tidak boleh menjejaskan harga sahamnya kerana para pelabur boleh menggunakan leverage buatan sendiri.
Bagaimana Leverage Homemade berfungsi
Penggunaan leverage meningkatkan potensi pulangan sambil meningkatkan risiko pelaburan. Syarikat-syarikat yang menggunakan leverage boleh menghasilkan pulangan yang lebih besar bagi para pemegang saham, sama sekali sama, daripada syarikat yang tidak menggunakan leverage. Walau bagaimanapun, pelaburan dalam syarikat-syarikat leveraged mungkin lebih berisiko daripada pelaburan dalam syarikat yang tidak meminjam.
Cara untuk cuba mendapatkan risiko / ganjaran tradeoff ini adalah untuk pelabur membeli saham syarikat yang tidak menggunakan leverage dan kemudian mengambil pinjaman peribadi untuk mendapatkan leverage peribadi. Secara teorinya, jika orang itu boleh meminjam pada kadar yang sama dengan syarikat itu, pelabur dapat memperoleh pulangan yang lebih dekat dengan pulangan syarikat yang leveraged ketika dilaburkan dalam syarikat yang tidak dimanfaatkan.
Matlamat pelabur adalah untuk meniru kesan penggabungan pulangan leverage korporat secara sintetik tetapi semasa dilaburkan di firma bukan leveraged. Secara teorinya, pelabur mungkin dapat mendekati matlamat ini jika mereka boleh meminjam pada kadar yang sama yang mampu dipinjam oleh syarikat.
Pertimbangan Khas
Prinsip di sebalik leverage buatan sendiri, yang diterangkan oleh Teorem Modigliani-Miller, ialah pelabur tidak peduli dengan struktur modal, kerana mereka boleh membatalkan sebarang perubahan dengan leverage buatan sendiri. Oleh itu, struktur modal syarikat tidak boleh menjejaskan harga saham.
Teorem Modigliani-Miller mengatakan bahawa pelabur tidak mempedulikan bagaimana sebuah syarikat membiayai pelaburannya (hutang berbanding ekuiti) atau membayar dividennya. Itu kerana para pelabur dapat mencerminkan pengaruh dalam portfolio peribadi mereka sendiri. Walau bagaimanapun, teorem juga mengandaikan bahawa ini berlaku hanya jika cukai dan kos muflis tidak hadir dan pasaran adalah cekap.
Kelebihan dan Kekurangan Leverage Homemade
Leverage buatan sendiri dimaksudkan untuk membolehkan seorang pelabur melabur dalam sebuah syarikat yang tidak tertumpu untuk meniru kembalinya firma levered. Walau bagaimanapun, cukai membuat kesan leverage yang tepat sukar kerana kos leverage korporat dan kos leverage individu berbeza.
Leverage buatan sendiri, bagaimanapun, membenarkan pelabur untuk membatalkan perubahan kepada struktur modal syarikat yang mereka tidak bersetuju. Sebagai contoh, jika syarikat yang memiliki pelabur memiliki saham dalam memutuskan untuk menaikkan modal melalui hutang. Sebuah syarikat boleh menyesuaikan leverage portfolio peribadi mereka untuk mengekalkan leverage yang diingini.
