Isi kandungan
- Apabila The Bear Comes
- Bears of All Shapes and Size
- Pasaran Bear Tanpa Resesi
- Bear Pasaran Sebelum Kemasukan
- The Markets Bear Nastiest
- Melihat ke hadapan
Walaupun rally kukuh pasaran saham AS pada awal tahun 2019, harga yang menjejaskan suku keempatnya memberi amaran kepada ramai pelabur bahawa pasaran lembu 10 tahun, yang paling lama, dapat dengan cepat berubah menjadi pasaran beruang. Penyusutan pasaran berterusan terakhir telah berlaku lama dahulu bahawa ramai pelabur yang lebih tua mungkin sebahagian besarnya melupakan apa yang mereka suka, sementara pelabur muda tidak mempunyai pengalaman sama sekali dengan kesakitan pasaran beruang.
Takeaways Utama
- Pasaran beruang ditakrifkan sebagai tempoh aliran harga saham yang menurun secara berterusan, yang sering dicetuskan oleh penurunan 20% daripada harga jangka terdekat. Walaupun pasaran cenderung meningkat dari masa ke masa, pasaran lembu ini kadang-kadang terganggu oleh pasaran menanggung. Pasaran pasaran sering menemani ekonomi kemelesetan dan pengangguran tinggi, tetapi juga boleh menjadi peluang membeli yang hebat sementara harga tertekan. Beberapa pasaran beruang terbesar pada abad yang lalu termasuk yang bertepatan dengan Kemelesetan Besar dan Kemelesetan Besar.
Apabila The Bear Comes
Kisah ini meneliti apa yang diharapkan oleh pelabur berdasarkan sejarah. Pasaran beruang berlaku apabila stok, secara purata, jatuh sekurang-kurangnya 20% dari paras tertinggi mereka.
Beberapa indeks pasaran saham terkemuka di seluruh dunia menanggung penurunan pasaran menanggung pada 2018. Di AS pada bulan Disember, indeks kecil Russell 2000 Index (RUT) merosot 27.2% di bawah paras tertinggi sebelumnya. Barometer topi Amerika yang melampaui, Indeks S & P 500 (SPX), hanya merindui memasuki wilayah pasaran beruang, menghentikan penurunannya 19.8% di bawah parasnya.
Kedua-dua indeks AS kemudiannya pulih, dengan Russell dan S & P menurun sebanyak 14.8% dan 9.1% masing-masing, dari paras tertinggi mereka pada penutupan pada 25 Jan, 2019. Oleh itu, Russell tetap berada dalam pembetulan, iaitu penurunan 10% atau lebih.
Perhatikan bahawa angka-angka sebelumnya adalah berdasarkan harga penutupan. Kaedah yang kurang biasa adalah untuk melihat harga intraday. Atas dasar ini, S & P mengalami penurunan pasaran menanggung sebanyak 20.2%. Walau bagaimanapun, pemulihan pasaran awal tahun 2019 telah sedikit untuk meningkatkan keyakinan pelabur dalam pasaran jangka panjang.
Bears of All Shapes and Size
Apa yang akan mencetuskan pasaran beruang berikutnya? Kemelesetan ekonomi, atau jangkaan seseorang oleh pelabur, adalah pencetus klasik, tetapi tidak semestinya. Satu lagi pencetus adalah kelembapan mendadak dalam pertumbuhan keuntungan korporat, seperti yang kita lihat sekarang. Juga, pasaran menanggung telah datang dalam semua bentuk dan saiz, menunjukkan variasi yang ketara dalam kedalaman dan tempoh.
Lihat nombor ini. Sejak tahun 1926, terdapat lapan pasaran beruang, berukuran panjang dari enam bulan hingga 2.8 tahun, dan keterukan daripada kejatuhan 83.4% dalam S & P 500 kepada penurunan 21.8%, menurut analisis oleh Penasihat Pertama Trust berdasarkan data dari Morningstar Inc. Hubungan antara pasaran beruang ini dan kemelesetan adalah tidak sempurna.
Carta ini dari Invesco mengesan sejarah pasaran banteng dan beruang dan prestasi S & P 500 sepanjang tempoh tersebut.
kesopanan Invesco.
Hari ini, pakar pasaran saham secara meluas dibahagikan mengenai sifat beruang berikutnya. Sebagai contoh, Stephen Suttmeier, pakar strategi ekuiti utama di Bank of America Merrill Lynch, berkata dia melihat "pasaran beruang pelbagai taman" yang akan bertahan hanya enam bulan, dan tidak akan melampaui pencairan 20%, setiap CNBC. Di hujung spektrum, pengurus dana lindung nilai dan penganalisis pasaran John Hussman telah menyeru roket 60% bencana.
Pasaran Bear Tanpa Resesi
Tiga daripada lapan pasaran beruang itu tidak disertai oleh kemelesetan ekonomi, menurut FirstTrust. Ini termasuk penurunan dalam tempoh enam bulan dalam S & P 500 sebanyak 21.8% pada akhir 1940-an dan 22.3% pada awal 1960-an. Kejatuhan pasaran saham pada tahun 1987 adalah contoh yang paling baru-baru ini, penurunan 29.6% hanya bertahan selama tiga bulan, setiap First Trust. Kebimbangan mengenai penilaian ekuiti yang berlebihan, dengan tekanan jualan yang diburukkan oleh perdagangan program berkomputer, diiktiraf secara meluas sebagai pencetus untuk pasaran beruang ringkas itu.
Bear Pasaran Sebelum Kemasukan
Dalam tiga pasaran beruang lain, penurunan pasaran saham bermula sebelum kemelesetan secara rasmi dijalankan. Kejatuhan dotcom pada tahun 2000-2002 juga didorong oleh kehilangan keyakinan pelabur dalam penilaian saham yang telah mencapai tahap tertinggi bersejarah baru. S & P 500 jatuh sebanyak 44.7% selama 2.1 tahun, disusuli oleh kemelesetan ringkas di tengah, untuk First Trust. Penurunan pasaran saham sebanyak 29.3% pada akhir tahun 1960-an dan 42.6% pada awal tahun 1970an, masing-masing 1.6 tahun dan 1.8 tahun, juga bermula lebih awal daripada kemelesetan, dan berakhir tidak lama sebelum penguncupan ekonomi itu tercapai.
The Bear Nastiest Markets: 1929 and 2007-'09
Kedua-dua pasaran beruang yang paling buruk dalam era ini adalah kira-kira selaras dengan kemelesetan. Kejatuhan Pasaran Saham pada tahun 1929 adalah peristiwa utama dalam pasaran beruang pengisaran yang berlangsung selama 2.8 tahun dan mengecut 83.4% daripada nilai S & P 500. Spekulasi berleluasa telah mencipta gelembung penilaian, dan permulaan Kemelesetan Besar, sendiri disebabkan sebahagiannya oleh Akta Tarif Smoot-Hawley dan sebahagian lagi oleh keputusan Federal Reserve untuk mengekang spekulasi dengan dasar monetari yang ketat, hanya memburukkan pasaran saham.
Pasaran bear tahun 2007-2009 bertahan 1.3 tahun dan menghantar S & P 500 menurun sebanyak 50.9%. Ekonomi Amerika Syarikat telah mengalami kemelesetan pada tahun 2007, disertai dengan krisis yang semakin meningkat dalam gadai janji subprima, dengan peningkatan jumlah peminjam yang tidak dapat memenuhi kewajiban mereka seperti yang dijadualkan. Ini akhirnya menjadi krisis kewangan umum pada September 2008, dengan institusi kewangan penting (SIFIs) secara sistematik di seluruh dunia dalam bahaya insolvensi.
Kejatuhan sepenuhnya dalam sistem kewangan global dan ekonomi global telah dielakkan pada tahun 2008 oleh campur tangan yang tidak pernah berlaku sebelum ini oleh bank-bank pusat di seluruh dunia. Suntikan kecairan besar-besaran mereka ke dalam sistem kewangan, melalui proses yang disebut pelonggaran kuantitatif (QE), meningkatkan ekonomi dunia dan harga aset kewangan seperti stok dengan menolak kadar faedah ke bawah untuk mencatat tahap yang rendah.
Seperti yang dinyatakan di atas, kaedah untuk mengukur panjang dan magnitud pasaran lembu dan menanggung sama berbeza di kalangan penganalisis. Menurut kriteria yang digunakan oleh Penyelidikan Yardeni, misalnya, terdapat 20 pasar beruang sejak tahun 1928.
Melihat ke hadapan
Dengan awan ribut berkumpul untuk harga saham dan ekonomi dunia, banyak pemerhati pasaran mengatakan bahawa pelabur berhemat harus bertindak awal untuk melindungi terhadap penurunan harga pasaran kes terburuk. Mereka yang prihatin tentang jangka pendek, atau bahkan jangka panjang, harus mempertimbangkan putaran portfolio defensif seperti meningkatkan mata wang dan pindah ke bon dan kelas aset lain. Sementara itu, pelabur saham yang cenderung untuk menunggang ribut harus bertanya sama ada mereka secara kewangan, dan secara psikologi, bersedia untuk menahan penurunan drastik.
