DEFINISI Perlindungan Panggilan Keras
Perlindungan panggilan keras ialah tempoh dalam hayat bon yang boleh disebut di mana syarikat penerbit tidak dibenarkan menebus bon tersebut. Perlindungan ini biasanya berlangsung selama tiga hingga lima tahun pertama kehidupan bon.
Perlindungan panggilan keras juga dipanggil perlindungan panggilan mutlak.
PEMBATALAN Perlindungan Panggilan keras
Pelabur yang membeli bon adalah faedah yang dibayar selama tempoh hayat bon. Apabila bon matang, pemegang bon dibayar semula nilai utama bersamaan dengan nilai muka bon tersebut. Kadar faedah dan harga bon mempunyai hubungan songsang - nilai penurunan bon apabila kadar faedah semasa di pasaran meningkat, dan sebaliknya. Walaupun pemegang bon lebih suka melabur dalam bon dengan kadar yang lebih tinggi kerana ini diterjemahkan kepada pembayaran pendapatan faedah yang tinggi, penerbit lebih suka menjual bon dengan kadar yang lebih rendah untuk mengurangkan kos pinjaman mereka. Oleh itu, apabila kadar faedah berkurangan, penerbit akan menamatkan bon sedia ada sebelum mereka matang dan membiayai semula hutang pada faedah yang lebih rendah yang tercermin dalam ekonomi. Bon yang dibayar sebelum tempoh matang berhenti membayar faedah, memaksa pelabur mencari pendapatan faedah dalam beberapa pelaburan lain, biasanya pada kadar faedah yang lebih rendah (risiko pelaburan semula). Untuk melindungi pemegang bon yang boleh dipanggil daripada memiliki bon mereka dibayar terlalu awal, indenture yang paling aman termasuk perlindungan keras panggilan.
Perlindungan panggilan keras adalah tempoh masa di mana penerbit tidak boleh "memanggil" bonnya. Bon korporat dan perbandaran yang boleh dipanggil biasanya mempunyai sepuluh tahun perlindungan panggilan, sementara perlindungan terhadap hutang utiliti sering dihadkan kepada lima tahun. Sebagai contoh, pertimbangkan bon yang dikeluarkan selama 15 tahun hingga matang dan perlindungan panggilan selama 5 tahun. Ini bermakna bagi lima tahun pertama hayat bon, tanpa mengira pergerakan kadar faedah, penerbit bon tidak boleh membayar balik baki prinsipal bon sebelum bon matang. Perlindungan panggilan keras berfungsi sebagai pemanis kerana ia menjamin pelabur akan menerima pulangan yang dinyatakan selama lima tahun sebelum bon dapat dipanggil.
Selepas tempoh perlindungan panggilan keras tamat, bon boleh terus dilindungi sebahagiannya oleh perlindungan panggilan lembut. Ciri ini memerlukan syarat tertentu untuk wujud sebelum bon dapat dipanggil. Perlindungan panggilan lembut biasanya merupakan premium yang hampir kepada penerbit yang perlu membayar untuk memanggil bon sebelum matang. Sebagai contoh, penerbit mungkin dikehendaki membayar balik 103% pelabur nilai penuh nilai bon pada tarikh panggilan pertama. Peruntukan panggilan lembut juga boleh menentukan bahawa penerbit tidak boleh memanggil bon yang didagangkan di atas harga terbitannya. Dalam kes bon boleh disebut boleh tukar, perlindungan panggilan yang lembut akan menghalang penerbit daripada memanggil bon sehingga harga saham asas naik kepada peratusan tertentu di atas harga penukaran.
Bon yang boleh dipanggil membayar pulangan yang lebih tinggi kerana risiko penerbit akan menebusnya sebelum matang. Nota runcit adalah contoh jenis bon yang biasanya meliputi perlindungan panggilan keras.
