Pada tahun 1920-an, sangat sedikit orang yang akan mengenal pasti kerajaan sebagai pemain utama di pasaran. Hari ini, sangat sedikit orang yang meragui kenyataan itu., kita akan melihat bagaimana kerajaan menjejaskan pasaran dan mempengaruhi perniagaan dalam cara yang sering mempunyai akibat yang tidak dijangka.
Dasar Monetari: Akhbar Percetakan
Daripada semua senjata dalam senjata kerajaan, dasar monetari adalah yang paling berkuasa. Malangnya, ia juga paling tidak tepat. Benar, kerajaan boleh melakukan kawalan denda dengan dasar cukai untuk memindahkan modal antara pelaburan dengan memberikan status cukai yang menggalakkan (bon kerajaan perbandaran mendapat manfaat daripada ini). Walau bagaimanapun, secara keseluruhannya, kerajaan cenderung untuk melakukan perubahan yang besar dan besar dengan mengubah landskap kewangan.
Inflasi Mata Wang
Kerajaan adalah satu-satunya entiti yang secara undang-undang boleh mencipta mata wang masing-masing. Apabila mereka dapat bertahan dengannya, kerajaan sentiasa mahu mengembang mata wang. Mengapa? Kerana ia memberikan rangsangan ekonomi jangka pendek kerana syarikat mengenakan lebih banyak untuk produk mereka; ia juga mengurangkan nilai bon kerajaan yang dikeluarkan dalam mata wang yang melambung dan dimiliki oleh pelabur.
Wang inflasi terasa baik buat sementara waktu, terutamanya bagi pelabur yang melihat keuntungan korporat dan harga saham menembak, namun kesan jangka panjang adalah hakisan yang merosakkan di seluruh lembaga. Simpanan tidak bernilai, menghukum penabung dan pembeli bon. Bagi penghutang, ini adalah berita baik kerana mereka kini perlu membayar kurang nilai untuk membayar semula hutang mereka-sekali lagi, mencederakan orang yang membeli bon bank berdasarkan hutang tersebut. Ini menjadikan peminjaman lebih menarik, tetapi kadar faedah tidak lama lagi akan menembak untuk mengambil tarikan itu.
Dasar Fiskal: Kadar Faedah
Kadar faedah adalah senjata lain yang popular, walaupun mereka sering digunakan untuk mengatasi inflasi. Ini kerana mereka boleh memacu ekonomi secara berasingan daripada inflasi. Menurunkan kadar faedah melalui Federal Reserve-sebaliknya menaikkan mereka-menggalakkan syarikat dan individu untuk meminjam lebih banyak dan membeli lebih banyak. Malangnya, ini membawa kepada gelembung aset di mana, tidak seperti erosi beransur-ansur yang beransur-ansur, sejumlah besar modal dimusnahkan, yang membawa kita dengan cara yang kemas dengan cara kerajaan dapat mempengaruhi pasaran.
Bailouts
Selepas krisis kewangan dari 2008-2010, tidak ada rahsia lagi bahawa kerajaan Amerika Syarikat bersedia untuk menyelamatkan industri yang mendapat masalah. Fakta ini diketahui sebelum krisis. Krisis simpanan dan pinjaman tahun 1989 adalah sama dengan bailout bank tahun 2008, tetapi kerajaan juga mempunyai sejarah menyelamatkan syarikat bukan kewangan seperti Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) dan Lockheed (1971). Tidak seperti pelaburan langsung di bawah Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP), jaminan ini datang dalam bentuk jaminan pinjaman.
Tuntutan boleh merosakkan pasaran dengan mengubah peraturan untuk membenarkan syarikat-syarikat yang tidak dapat bertahan hidup. Sering kali, jaminan ini boleh menyakiti pemegang saham syarikat yang diselamatkan atau pemberi pinjaman syarikat. Dalam keadaan pasaran yang normal, firma-firma ini akan keluar dari perniagaan dan melihat aset mereka dijual kepada firma yang lebih cekap untuk membayar pemiutang dan, jika boleh, pemegang saham. Mujurlah, kerajaan hanya menggunakan keupayaannya untuk melindungi industri yang paling sistematik seperti bank, penanggung insurans, syarikat penerbangan, dan pengeluar kereta.
Subsidi dan Tarif
Subsidi dan tarif pada dasarnya adalah perkara yang sama dari perspektif pembayar cukai. Dalam kes subsidi, kerajaan membayar orang awam dan memberikan wang kepada industri terpilih untuk menjadikannya lebih menguntungkan. Dalam kes tarif, kerajaan mengenakan cukai ke produk asing untuk menjadikannya lebih mahal, yang membolehkan pembekal domestik mengenakan lebih banyak untuk produk mereka. Kedua-dua tindakan ini mempunyai kesan langsung ke pasaran.
Sokongan kerajaan terhadap industri adalah insentif yang kuat untuk bank dan institusi kewangan lain untuk memberi mereka industri yang menggembirakan. Rawatan istimewa ini dari kerajaan dan pembiayaan bermakna lebih banyak modal dan sumber daya akan dibelanjakan dalam industri itu, walaupun kelebihan hanya perbandingannya adalah sokongan pemerintah. Parit sumber ini memberi kesan kepada industri lain yang lebih kompetitif di dunia yang kini perlu bekerja lebih keras untuk mendapatkan akses kepada modal. Kesan ini boleh lebih ketara apabila kerajaan bertindak sebagai pelanggan utama untuk industri tertentu, yang membawa kepada contoh-contoh terkenal kontraktor yang mengecaj dan projek-projek yang tertunda secara kronik.
Peraturan dan Cukai Korporat
Dunia perniagaan jarang mengeluh mengenai penyelamatan dan rawatan istimewa kepada industri tertentu, mungkin kerana mereka semua memiliki harapan rahsia untuk mendapatkan beberapa. Walau bagaimanapun, bagi peraturan dan cukai, mereka melolong-dan tidak secara tidak adil. Apa subsidi dan tarif yang boleh diberikan kepada industri dalam bentuk kelebihan, peraturan dan cukai yang boleh diambil dari banyak lagi.
Lee Iacocca adalah Ketua Pegawai Eksekutif Chrysler semasa bailout asalnya. Dalam bukunya, Iacocca: Sebuah Autobiografi , dia menunjuk pada kos yang tinggi terhadap peraturan keselamatan yang semakin meningkat sebagai salah satu sebab utama Chrysler memerlukan bailout. Trend ini boleh dilihat dalam banyak industri. Apabila peraturan meningkat, penyedia yang lebih kecil dapat dimanjakan oleh skala ekonomi syarikat-syarikat besar menikmati. Hasilnya adalah industri yang sangat dikawal selia dengan beberapa syarikat besar yang semestinya saling berkaitan dengan pemerintah.
Cukai yang tinggi ke atas keuntungan korporat mempunyai kesan yang berbeza kerana mereka tidak menggalakkan syarikat-syarikat masuk ke negara ini. Sama seperti negeri-negeri dengan cukai yang rendah boleh memancing syarikat-syarikat dari negara jirannya, negara-negara yang kurang cukai akan cenderung menarik mana-mana syarikat mudah alih, lebih buruk lagi, syarikat-syarikat yang tidak dapat bergerak akhirnya membayar pajak yang lebih tinggi dan berada dalam kelemahan kompetitif dalam perniagaan serta untuk menarik modal pelabur.
Garisan bawah
Kerajaan mungkin angka yang paling menakutkan di dunia kewangan. Dengan satu peraturan, subsidi atau pertukaran mesin cetak, mereka boleh menghantar gelombang kejutan di seluruh dunia dan memusnahkan syarikat-syarikat dan seluruh industri. Atas sebab ini, Fisher, Price, dan banyak pelabur terkenal lain menilai risiko perundangan sebagai faktor besar ketika menilai saham. Pelaburan yang hebat boleh berubah menjadi tidak begitu hebat apabila kerajaan yang beroperasi di bawahnya diambil kira.
