Bon kerajaan China (CGBs) semakin kelihatan di seluruh portfolio pendapatan tetap global.
Pemegang saham asing CGB melebihi 1 trilion yuan ($ 146.26 bilion) untuk kali pertama pada bulan Ogos, melaporkan Reuters, meningkat kepada 1.03 trilion yuan daripada 53.9 bilion yuan pada bulan Julai.
Peningkatan mendadak pelabur luar pesisir yang memegang CGBs datang sebagai pengawal selia berusaha untuk membuat hutang kerajaan China lebih mudah untuk membeli untuk pelabur asing. Pada bulan Ogos, kabinet negara mendedahkan bahawa pelabur asing akan dikecualikan daripada cukai perusahaan atau nilai tambah ke atas pendapatan faedah yang diperolehi dalam pasaran bon domestik selama tiga tahun.
Akses yang lebih mudah mendorong Bloomberg Barclays untuk mengumumkan pada bulan Mac bahawa China akan dimasukkan ke dalam indeks Agregat Global secara meluas dari April 2019. Dengan penurunan sebanyak 5.9%, langkah itu mengubah pasaran bon negara menjadi yang ketiga terbesar dalam indeks dalam semalam.
Penyedia indeks global lain, termasuk FTSE dan JPMorgan, kini dipercayai mempertimbangkan termasuk bon China dalam indeks mereka sendiri. Bercakap kepada Euro Money, Adam McCabe, ketua pendapatan tetap Asia di Aberdeen Standard Investment, menyifatkan kemasukan CGB dalam indeks sebagai "penukar permainan."
Apa itu China Sehingga?
Cita-cita China untuk meningkatkan pendedahan kepada penawaran bonnya bukan hanya mengenai cara baru untuk meningkatkan dada perang kerajaannya. Tambahan kepada indeks merupakan sebahagian daripada matlamat negara untuk mencapai integrasi kewangan global. Kerajaan China berharap dapat menarik lebih banyak pelaburan asing untuk membantu gerhana mata wang Amerika Syarikat sebagai penanda aras global dan membantu matlamat jangka panjangnya mengatasi AS sebagai kuasa besar ekonomi global.
CGBs Qualities yang Berguna
Beberapa pengurus aset telah cepat menunjukkan daya tarikan CGBs, mencatatkan bahawa harga tidak berubah dari bon pasaran lain yang muncul (EM) dan bahawa fungsi CGBs sebagai pemperibadian yang baik kerana mereka cenderung untuk tidak bergerak dengan aset lain.
Jan Dehn, ketua penyelidikan di pakar EM, Ashmore Group, yang berpusat di London, memberitahu Euro Money bahawa CGBs tidak lama lagi akan dilihat sebagai tempat selamat, sama dengan Bund Bunds, untuk kedua-dua pelabur maju dan EM.
CGBS, yang kini menawarkan hasil 10 tahun sebanyak 3.64%, menonjol sebagai menawarkan pulangan yang lebih menarik daripada rakan pasaran mereka yang maju dan kurang berisiko berbanding beberapa rakan EM yang lebih tinggi seperti Brazil.
Pierre-Yves Bareau, pengarah urusan dan ketua hutang EM di JPMorgan Asset Management, memberitahu Euro Money bahawa China menawarkan pelabur kestabilan yang lebih besar daripada pembekal bon EM lain.
"Sejarah EM selalu berlaku apabila Fed mula menaikkan kadar EM menderita, " katanya. "China boleh meletakkan dasar balas balas. Untuk tahap tertentu, kita melihat masa ini. Kadar telah meningkat di China, yang menunjukkan faedah kepelbagaian. Tidak banyak negara-negara EM yang boleh membuat dasar-dasar balas, dan itu benar-benar berlaku di negara-negara yang menghasilkan tinggi seperti Brazil, yang membentuk sebahagian besar daripada nisbah indeks EM."
Pasaran bon China dibahagikan kepada Pasaran Bon Inter-Bank dan Pasaran Bon Bursa. Yang pertama dikawal oleh Bank Rakyat China. Yang terakhir dikawal selia oleh Suruhanjaya Pengawalseliaan Sekuriti China.
