Bon Zero-kupon AS Perbendaharaan juga dikenali sebagai Neraka Perbendaharaan, dan mereka sering meningkat secara mendadak dalam harga apabila harga saham jatuh. Walau bagaimanapun, kelebihan penting ini juga mempunyai beberapa risiko yang unik.
KEY TAKEAWAYS
- Bon Zero-kupon AS Perbendaharaan juga dikenali sebagai sasar Perbendaharaan, dan mereka sering meningkat secara mendadak harga apabila harga saham jatuh. Bon kupon US kupon boleh bergerak lebih daripada 50% hanya dalam satu tahun apabila Fed mengurangkan kadar agresif. sasar boleh dengan mudah jatuh 30% atau lebih dalam satu tahun jika Fed menaikkan kadar faedah. Membiayai sifar Perbendaharaan menjadi lebih mudah dengan ETF.
Kelebihan Unik Bon Perbendaharaan AS Zero-Kupon
Nisbah Perbendaharaan mengecilkan harga apabila Federal Reserve memotong kadar, yang membantu mereka untuk melindungi pegangan stok pada masa yang tepat. Tanggapan harga bon kepada perubahan kadar faedah meningkat dengan jangka masa jatuh tempo dan berkurang dengan pembayaran faedah. Oleh itu, bon yang paling responsif mempunyai masa yang lama hingga matang (biasanya 20 hingga 30 tahun) dan tidak membuat pembayaran faedah. Oleh itu, bon kupon sifar bertarikh lama memberi respons paling banyak kepada perubahan kadar faedah.
Apabila ekonomi berada dalam tekanan, Rizab Persekutuan biasanya mengurangkan kadar untuk memberi rangsangan. Ini harus menghantar semua harga bon, tetapi bon korporat dan pasaran baru muncul kerap kali kerana peningkatan risiko lalai semasa kemelesetan. Bon Perbendaharaan AS sering dianggap sebagai risiko lalai, dan Fed kadang-kadang membelinya secara langsung untuk merangsang ekonomi. Nisbah perbendaharaan berada dalam kedudukan yang ideal untuk keuntungan, terutamanya jika mereka bertarikh lama.
Zero-kupon Bon Perbendaharaan AS boleh bergerak lebih daripada 50% hanya dalam satu tahun apabila Fed mengurangkan kadar agresif. Keuntungan ini boleh lebih daripada mengimbangi kerugian yang berkaitan dengan saham, jadi Neraka Perbendaharaan seringkali merupakan lindung nilai yang sangat baik untuk pelabur saham. Mereka juga mempunyai pulangan jangka panjang yang padat, sama seperti Treasuries jangka panjang. Sekiranya pelabur ingin bertaruh di pasaran beruang, sasar Perbendaharaan sering melakukan dramatik lebih baik daripada ETF songsang dan saham jualan pendek.
Risiko Unik Bon Perbendaharaan AS Zero-Kupon
Kerana sensitiviti mereka terhadap kadar faedah, bon kupon sifar kupon mempunyai risiko kadar faedah yang sangat tinggi. Nisbah Perbendaharaan boleh dengan mudah jatuh 30% atau lebih dalam satu tahun jika Fed menaikkan kadar faedah. Mereka juga tidak mempunyai bayaran faedah untuk mengurangkan kejatuhan.
Nisbah Perbendaharaan boleh dengan mudah jatuh 30% atau lebih dalam satu tahun jika Fed menaikkan kadar faedah.
Bon Zero-kupon AS Perbendaharaan mempunyai profil risiko pulangan yang lemah apabila dipegang bersendirian. Bon masa depan kupon sifar kupon lebih tidak menentu daripada pasaran saham, tetapi mereka menawarkan pulangan jangka panjang yang lebih rendah daripada Perbendaharaan AS. Lebih buruk lagi, tidak ada jaminan bahawa mereka akan naik apabila stok buruk. Nisbah perbendaharaan telah sangat baik pada tahun 2008, tetapi mereka kehilangan wang bersama dengan pasaran saham pada tahun 2018.
Akhirnya, Nisbah Perbendaharaan menghadapi risiko tinggi daripada inflasi. Seperti yang diketahui, inflasi tidak baik untuk pasaran bon. Nisbah perbendaharaan adalah pelaburan paling agresif yang mungkin di pasaran bon tanpa menggunakan leverage atau derivatif. Inflasi berterusan yang tinggi sering diiringi oleh kenaikan kadar faedah yang berulang, yang akan menyebabkan kerugian ketara bagi bon Perbendaharaan sifar kupon. Di samping itu, inflasi mengurangkan nilai prinsipal.
Cara Membeli Bon Zero-Kupon
Membeli sasar Perbendaharaan telah menjadi lebih mudah dengan ETF. Tempoh Vanguard Extended Treasury ETF (EDV) meningkat 55% pada tahun 2008 disebabkan oleh penurunan kadar faedah semasa krisis kewangan. PIMCO 25+ Tahun Zero Kupon Indeks Perbendaharaan Indeks Dana Perdagangan (ZROZ) juga memberi pelabur akses penuh kepada pulangan obligasi Perbendaharaan sifar kupon.
Ia adalah mungkin untuk membeli Neraka Perbendaharaan cara lama. Bon kerajaan kupon sifar boleh dibeli terus dari Perbendaharaan pada masa ia dikeluarkan. Selepas tawaran awal, mereka boleh dibeli di pasaran terbuka melalui akaun broker. Lain-lain jenis kupon sifar kupon juga boleh dibeli menggunakan akaun pembrokeran.
Lain-lain Jenis Bon Zero-Kupon
Bon sifar kupon datang dalam pelbagai jenis. Mereka boleh dikeluarkan oleh kerajaan persekutuan, negeri, dan tempatan atau oleh syarikat. Mungkin bon kupon sifar yang paling biasa untuk banyak pelabur adalah bon simpanan EE Series lama, yang sering diberikan sebagai hadiah kepada kanak-kanak kecil. Bon ini sangat popular kerana orang ramai boleh membelinya dalam denominasi kecil. Sebagai contoh, bon $ 50 boleh dibeli dengan harga $ 25. Kanak-kanak akan menyimpan bon selama bertahun-tahun dan menerima $ 50 apabila ia matang. Syarat-syarat program bon simpanan telah berubah, dan bon sekarang hanya terdapat dalam bentuk elektronik. Mereka masih wujud, dan mereka masih merupakan contoh yang sah tentang bagaimana bon sifar kupon berfungsi.
Syarikat juga mengeluarkan bon sifar kupon. Di dalam twist pada penawaran ini, sesetengah bon korporat sifar kupon boleh ditukar kepada saham saham. Bon ini dipanggil convertibles. Bank-bank dan syarikat-syarikat broker juga boleh membuat bon-kupon sifar. Entiti-entiti ini mengambil bon tetap dan mengeluarkan kupon untuk membuat sepasang sekuriti baru. Proses ini sering dirujuk sebagai pelucutan kerana kupon itu dilucutkan dari instrumen hutang.
Keuntungan Umum Bon Zero-Kupon
Mengapa sesiapa mahu bon tanpa kepentingan? Baiklah, untuk satu perkara, bon sifar kupon dibeli untuk sebahagian kecil daripada nilai muka. Sebagai contoh, bon $ 20, 000 boleh dibeli kurang dari separuh daripada jumlah itu.
Kemudian ada pengecualian cukai. Sekiranya dikeluarkan oleh entiti kerajaan, faedah yang dijana oleh bon sifar kupon sering dikecualikan daripada cukai pendapatan persekutuan, dan biasanya dari cukai pendapatan negeri dan tempatan juga. Pelbagai majlis perbandaran tempatan adalah penerbit bon-bon kupon sifar. Sesetengah bon ini adalah tiga kali bebas cukai, dengan pendapatan yang mereka hasilkan daripada cukai pendapatan di peringkat persekutuan, negeri dan tempatan. Dalam mana-mana kes, membayar kurang cukai adalah berita baik. Ia meletakkan peratusan yang lebih tinggi daripada pendapatan yang dijana ke dalam kantong pelabur daripada Uncle Sam. Malangnya, pendapatan faedah daripada sifar korporat dikenakan cukai.
Bon sifar kupon juga menarik bagi pelabur yang ingin menyalurkan kekayaan kepada waris mereka tetapi prihatin terhadap cukai pendapatan atau cukai hadiah. Jika bon kupon sifar dibeli dengan harga $ 1, 000 dan diberikan sebagai hadiah, pemberi hadiah akan menggunakan hanya $ 1, 000 pengecualian cukai hadiah tahunannya. Penerima, sebaliknya, akan menerima lebih banyak daripada $ 1, 000 apabila bon matang. Begitu juga, bon sifar kupon bebas cukai membuat hadiah yang sangat baik untuk kanak-kanak yang menghasilkan pendapatan tahunan yang mencukupi untuk dikenakan cukai ke atas pendapatan. Bon akan memberi pendapatan kepada kanak-kanak tanpa meningkatkan liabiliti cukai mereka.
Risiko Am Bon Obligasi Zero-Kupon
Bon sifar kupon mungkin tidak mencapai kematangan selama beberapa dekad, maka adalah penting untuk membeli bon dari entiti kredit yang layak. Sebahagian daripada mereka dikeluarkan dengan syarat yang membolehkan mereka dibayar (dipanggil) sebelum matang. Pelabur yang mengira pembayaran tertentu pada tarikh tertentu harus mengetahui peruntukan ini untuk mengelakkan implikasi dari apa yang disebut para pelabur profesional sebagai risiko panggilan.
Juga, harga harian bon sifar kupon berfluktuasi di pasaran terbuka. Pelabur yang menjualnya sebelum matang boleh menerima lebih banyak wang daripada yang mereka bayar pada asalnya. Ia boleh menjadi perjalanan liar. Kerana mereka tidak membayar apa-apa kepentingan berkala, bon sifar kupon cenderung menjadi lebih tidak menentu daripada rakan-rakan konvensional mereka. Sudah tentu, jika dipegang hingga matang, pembayaran akan ditentukan terlebih dahulu dan tidak berubah.
Kupon
