Apakah Penukaran Paksa?
Penukaran paksa terjadi apabila penerbit sekuriti boleh tukar berhak untuk memanggil isu tersebut. Dengan memanggil masalah itu, pemula memaksa para pelabur untuk menukarkan sekuriti mereka ke dalam bilangan saham yang telah ditetapkan.
Penerbit boleh mempertimbangkan memaksa penukaran jika kadar faedah menurun dengan ketara. Mereka juga boleh menolak panggilan sekiranya harga dasar yang mendasari melebihi harga penukaran. Penukaran paksa secara umumnya memudaratkan pemegang produk.
Memahami Penukaran yang Dipaksa
Penukaran paksa berlaku dengan sekuriti boleh tukar. Pelaburan keselamatan boleh ditukar boleh berubah menjadi bentuk lain, seperti saham stok asas. Bon boleh tukar atau saham pilihan boleh tukar adalah contoh beberapa sekuriti boleh tukar biasa.
Dalam kes bon boleh tukar, keselamatan membayar pembayaran kupon dengan jumlah tetap pada selang masa yang tetap sehingga bon mencapai kematangan. Ia membawa harga tertentu di mana penukaran ke stok mungkin berlaku. Dalam kebanyakan kes, pemegang sekuriti boleh tukar mempunyai hak untuk menentukan kapan dan jika hendak menukar. Pemula bon biasanya boleh bertukar apabila mereka memilih selepas tarikh penukaran. Perkara yang sama tidak benar jika pengeluar telah memasukkan ciri panggilan penukaran terpaksa ke dalam bon.
Syarikat-syarikat yang mengeluarkan sekuriti kadang-kadang mahukan keupayaan untuk memaksa tangan pelabur dan menjadikan mereka produk yang mendasari. Untuk melakukan ini, mereka akan menambah ciri panggilan yang membolehkan syarikat menebus bon berdasarkan kriteria tertentu. Selalunya, bon boleh dipanggil apabila mereka berada di atau berhampiran dengan harga penukaran. Pengiraan harga penukaran adalah pada masa isu dan merupakan nisbah. Nisbah ini, yang terletak di indenture bon atau prospektus keselamatan, menggariskan situasi untuk membuat panggilan. Untuk sekuriti dipanggil, pelabur akan menerima pulangan modal atau saham biasa dalam jumlah yang sama dengan pelaburan awal.
Contoh Penukaran Bon
Nisbah penukaran, juga dipanggil premium penukaran, akan menentukan berapa banyak saham akan berubah. Ditunjukkan sebagai nisbah atau sebagai harga, ia adalah khusus kepada bon tersebut.
Sekiranya bon mempunyai nisbah 45: 1, bermakna bon $ 1000 bersamaan dengan 45 saham asas. Anda mungkin melihat kadar ini disenaraikan sebagai premium peratusan, seperti 5 peratus. Premium ini bermaksud pelabur yang menukar menjadi saham pada harga pasaran apabila mereka membeli bon tersebut, ditambah premium 5%. Harga pasaran boleh berbeza daripada harga semasa untuk asas.
Syarikat-syarikat akan melaksanakan penukaran paksa untuk menghapuskan hutang. Dalam kes ini, hutang bon menukarkan kepada ekuiti. Setelah penukaran paksa, syarikat akan mengeluarkan saham tambahan, yang mencairkan nilai mereka yang sudah ada di pasaran.
