Kesan Kadar Faedah Meningkat pada Bon Junk
Kemerosotan dalam ekonomi Amerika Syarikat sejak 2007-2009 telah dirasai sejak itu. Malah, sehingga Disember 2015, Federal Reserve mula meningkatkan kadar faedah sejak kemelesetan. Ini mungkin merupakan permulaan pertama yang ekonomi AS pulih. Seperti yang dilaporkan oleh Reuters (2015), selepas perdebatan yang agak panjang mengenai sama ada ekonomi dapat menampung kos pinjaman yang lebih tinggi, bank pusat AS akhirnya menaikkan rentang kadar penanda arasnya dengan suku peratusan suku yang mencerminkan kadar baru.25 hingga.50 %. Tambahan pula, Janet Yellen, Pengerusi Fed menyatakan bahawa prosedur semasa untuk menaikkan kadar adalah "mungkin diteruskan secara beransur-ansur" (Reuters 2015). Ini seolah-olah menunjukkan bahawa kenaikan kadar masa depan akan datang.
Apa maksudnya untuk kadar faedah pasaran? Syarat-syarat faedah rendah sekarang jelas tidak hilang, dan tidak mungkin bahawa pasaran kadar faedah tinggi tidak lama lagi akan tiba. Walau bagaimanapun, terdapat tanda-tanda bahawa terdapat potensi untuk pasaran kadar faedah sederhana muncul jika kadar kenaikan. Hal ini menjadi lebih penting kerana banyak cabaran semasa para pelabur yang mencari muka sekuriti pendapatan tetap di bawah syarat-syarat ini. Hasil tinggi, atau bon sampah yang disebut, kini merupakan peluang yang sah untuk pelabur sedemikian. Walaupun bon hasil tinggi jelas memerlukan sejumlah besar penyelidikan terlebih dahulu kerana risiko yang lebih tinggi, sekiranya pelabur dapat melakukan usaha yang wajar, peluang perdagangan yang menarik kembali risiko yang ada.
Dengan ini, ia pasti menarik untuk mengkaji kesan kenaikan kadar faedah ke atas bon yang menghasilkan tinggi.
Kesan Umum Kadar Faedah Meningkat
Menurut SEC, apa yang biasanya berlaku apabila kadar faedah meningkat, ialah harga bon jatuh. Ini adalah benar dalam kedua-dua pasaran bergred tinggi dan pelaburan. Oleh itu, terdapat risiko yang berkaitan dengan kadar faedah yang merupakan persamaan di antara semua bon - termasuk bon yang dikeluarkan oleh kerajaan. Apabila ia datang kepada bagaimana rentabiliti bon tertentu boleh berubah kepada perubahan kadar faedah, ciri yang paling penting ialah kadar kupon dan kematangannya.
Matang: Secara ringkas, semakin matang, lebih banyak masa akan ada kemungkinan perubahan dalam kadar faedah yang boleh memberi kesan negatif terhadap harga bon. Oleh itu, semakin matang, semakin besar risiko kadar faedah. Pelabur mengimbangi risiko ini pada bon jangka panjang dengan hasil yang lebih tinggi daripada bon jangka pendek penilaian kredit yang serupa.
Kadar Kupon: Semua aspek lain bon yang sama, bon dengan kadar kupon yang lebih rendah telah, secara amnya, kepekaan yang lebih tinggi terhadap turun naik dalam kadar faedah pasaran. Dengan mengandaikan bahawa satu bon mempunyai kadar kupon sebanyak 3% dan bon lain mempunyai kadar kupon sebanyak 6%. Sekiranya kadar faedah pasaran sesungguhnya meningkat, ia adalah bon dengan kadar kupon yang lebih rendah sebanyak 3% yang akan menyaksikan penurunan harganya dengan jumlah peratusan yang lebih tinggi.
Oleh itu, sangat penting untuk melihat bahawa bon sampah jelas kurang dipengaruhi oleh peningkatan kadar faedah daripada bon gred pelaburan. Selain itu, seperti yang dinyatakan di atas, baki tempoh hingga matang adalah faktor penting yang harus selalu diambil kira. Keutamaan dan analisis profesional yang mendalam sentiasa dinasihatkan apabila memilih melabur dalam bon yang menghasilkan tinggi, terutamanya dalam persekitaran kadar faedah yang rendah dengan peningkatan kadar faedah. Selain itu; Walau bagaimanapun, keadaan pasar tertentu ini mungkin membuka peluang pelaburan yang menarik untuk bon sampah.
Peningkatan Kadar Faedah Boleh Memberi Peluang
Memandangkan analisis profesional yang mendalam dengan penyelidikan dan alat kewangan yang bersesuaian dijalankan terhadap setiap keselamatan, pelabur boleh mendapat manfaat daripada bon yang lebih tinggi (bon sampah) semasa meningkatnya kadar faedah. Menurut Invesco (2015), pelabur bon sampah boleh mendapat keuntungan daripada peluang berikut.
Bon hasil tinggi, tidak seperti tawaran gred pelaburan, biasanya mempunyai kupon yang tinggi dan kematangan pendek yang bermaksud tempoh mereka cenderung jauh lebih rendah berbanding perbandingan. Oleh yang demikian, menyedari isu dan kelemahan tertentu bon hasil tinggi berkaitan dengan jangka masa risiko dan ketidakstabilan disebabkan oleh perubahan kadar faedah adalah penting kepada bakal pelabur.
Apabila ia datang kepada kadar faedah, apabila mereka naik tidak semestinya hal buruk bagi bon sampah. Ini kerana kenaikan kadar faedah cenderung menunjukkan ekonomi secara keseluruhannya berkembang yang menunjukkan peluang yang kuat untuk meningkatkan keuntungan. Ini, seterusnya, bermakna ada kemungkinan yang lebih besar bahawa perniagaan yang menawarkan bon hasil tinggi akan dapat memenuhi kewajipan kewangan mereka. Kadar kenaikan boleh bermakna penerbit yang lebih kuat dan kurang risiko lalai.
Kerana perlindungan panggilan yang menawarkan kebanyakan bon sampah, itu adalah jaminan kepada pelabur bahawa bon tidak akan "dipanggil" lebih awal oleh penerbit dan oleh itu mengurangkan kewajipan hutang mereka dan pelabur meneruskan pendapatan dari kupon dan kematangan akhirnya, mereka cenderung bereaksi positif kepada kenaikan harga. Syarikat penarafan AAA (atau penerbit gred pelaburan lain), sebaliknya, cenderung untuk membiayai semula hutang pada kadar yang lebih rendah sebelum kenaikan terjadi dengan mengeluarkan panggilan dan penawaran bon baru. Perlindungan panggilan mengelakkan ini dan bermakna para pelabur mendapat faedah daripada keselamatan yang meningkat semasa tempoh kadar kenaikan tanpa ketakutan mengenai bon secara tiba-tiba dipanggil sebelum tarikh matang yang dijangkakan.
Garisan bawah
Tanpa sebarang keraguan, risiko kadar faedah harus dianalisis dan dipantau secara mantap, baik pada gred pelaburan maupun bon yang menghasilkan tinggi. Walau bagaimanapun, adalah penting untuk melihat bahawa bon hasil tinggi (bon sampah) kurang dipengaruhi oleh peningkatan kadar daripada bon gred pelaburan. Meningkatkan kadar faedah, terutamanya dalam persekitaran faedah rendah semasa, mungkin memberi peluang pelaburan untuk bon sampah. Walau bagaimanapun, berhati-hati dan analisis profesional mendalam sentiasa dinasihatkan apabila memilih melabur dalam bon yang menghasilkan tinggi.
