Apakah Pemecut Kewangan?
Puncak kewangan adalah satu cara dimana perkembangan dalam pasaran kewangan menguatkan kesan perubahan dalam ekonomi. Keadaan dalam pasaran kewangan dan ekonomi boleh mengukuhkan satu sama lain yang menghasilkan gelung umpan balik yang menghasilkan ledakan atau payudara walaupun perubahannya agak kecil apabila diperiksa secara individu. Idea ini adalah Pengerusi Lembaga Rizab Persekutuan Ben Bernanke dan ahli ekonomi Mark Gertler dan Simon Gilchrist.
Memahami Percepatan Kewangan
Puncak kewangan sering keluar dari pasaran kredit dan akhirnya berfungsi untuk memberi kesan kepada ekonomi secara keseluruhan. Penjejak kewangan boleh memulakan dan menguatkan kejutan positif dan negatif pada skala makroekonomi. Model pemecut kewangan dicadangkan untuk membantu menjelaskan mengapa perubahan yang agak kecil terhadap dasar moneter atau keadaan kredit dapat memicu kejutan besar melalui ekonomi. Sebagai contoh, mengapa perubahan yang agak kecil dalam kadar utama menyebabkan syarikat dan pengguna mengurangkan perbelanjaan walaupun ia adalah kos tambahan kecil?
Teori pemecut kewangan mencadangkan bahawa, pada puncak siklus perniagaan, majoriti perniagaan dan pengguna telah melampaui batas mereka dengan pelbagai peringkat. Ini bermakna mereka telah mengambil hutang murah untuk membiayai peningkatan atau pengembangan kepada perniagaan dan gaya hidup mereka. Ini juga bermakna bahawa mereka adalah lebih peka terhadap apa-apa perubahan dalam persekitaran kredit, lebih daripada mereka berada pada titik lain dalam kitaran perniagaan. Apabila bahagian pengembangan kitaran perniagaan berakhir, majoriti yang sama besarnya dipengaruhi oleh ekonomi yang lebih buruk dan kredit mengetatkan.
Pemecut Kewangan dan Kemelesetan Besar
Idea mengenai keadaan kredit yang mempengaruhi ekonomi bukanlah yang baru, tetapi model Bernanke, Gertler dan Gilchrist menyediakan alat yang lebih baik untuk membimbing dasar untuk mengambil kesan pasaran kredit. Walaupun begitu, model pemecut kewangan menerima perhatian yang sangat sedikit sehingga 2008, ketika Bernanke berada di puncak Rizab Persekutuan semasa krisis kewangan yang berubah menjadi Kemelesetan Besar. Model pemecut kewangan menerima banyak perhatian kerana ia menyediakan konteks untuk menjelaskan tindakan yang diambil oleh Fed untuk meminimumkan gelung maklum balas atau memendekkan masa lari mereka.
Ini adalah salah satu sebab mengapa begitu banyak langkah-langkah bailout, seperti yang diketahui, telah memberi tumpuan kepada menstabilkan pasaran kredit secara langsung melalui bank. Dalam model pemecut kewangan, memperlahankan kredit menyebabkan penerbangan menjadi berkualiti. Ini bermakna bahawa firma dan pengguna yang lebih lemah ditinggalkan dan kredit hanya ditawarkan kepada firma yang lebih kukuh. Walau bagaimanapun, apabila syarikat-syarikat ini bergelut dengan pembelian yang kurang didorong pengguna, mereka juga tidak mendapat sokongan. Gelung ini berterusan sehingga banyak kredit diperah keluar dari ekonomi, menyebabkan banyak kesakitan ekonomi. Bernanke menggunakan pengetahuannya tentang percepatan kewangan untuk mencuba dan mengehadkan kesakitan dan memendekkan jumlah masa yang dihadapi oleh ekonomi AS dengan keadaan kredit yang ketat.
