Apakah Pagar (Pilihan)?
Pagar adalah strategi pilihan pertahanan yang digunakan oleh pelabur untuk melindungi pegangan yang dimiliki daripada penurunan harga, sementara juga mengorbankan potensi keuntungan.
Takeaways Utama
- Pagar adalah strategi pilihan defensif yang pelabur menggunakan untuk melindungi pegangan yang dimiliki daripada penurunan harga, sementara juga mengorbankan potensi keuntungan. Seorang pelabur memegang kedudukan yang panjang dalam aset mendasar membina pagar dengan menjual pilihan panggilan dengan harga mogok di atas harga aset semasa, membeli harga dengan harga mogok pada atau di bawah harga aset semasa dan menjual harga dengan mogok di bawah serangan pertama. Semua opsyen dalam strategi pilihan pagar mestilah mempunyai tarikh luput yang sama.
Memahami Pagar (Pilihan)
Pagar adalah strategi pilihan yang menetapkan jarak sekitar keselamatan atau komoditi menggunakan tiga pilihan. Ia melindungi daripada kerugian yang ketara tetapi mengorbankan beberapa potensi yang mendasarinya. Pada dasarnya, ia membuat band nilai di sekitar kedudukan sehingga pemegang tidak perlu risau tentang pergerakan pasar sambil menikmati manfaat dari posisi tertentu, seperti pembayaran dividen.
Biasanya, pelabur yang memegang jawatan lama dalam aset pendasar menjual opsyen panggilan dengan harga mogok di atas harga aset semasa, membeli harga dengan harga mogok pada atau di bawah harga aset semasa dan menjual harga dengan mogok di bawah mogok pertama. Semua pilihan mestilah mempunyai tarikh luput yang sama.
Pilihan kolar adalah strategi yang sama yang menawarkan faedah dan kelemahan yang sama. Perbezaan utama adalah bahawa kolar hanya menggunakan dua pilihan, satu panggilan pendek di atas dan panjang diletakkan di bawah harga aset semasa. Bagi kedua-dua strategi, premium yang dikutip oleh pilihan menjual sebahagian atau sepenuhnya mengimbangi premium yang dibayar untuk membeli yang lama.
Matlamat pagar adalah untuk mengunci nilai pelaburan melalui tarikh tamat pilihan. Kerana ia menggunakan pelbagai pilihan, pagar adalah sejenis strategi gabungan, sama seperti kolar dan konduktor besi.
Kedua-dua pagar dan kerah adalah kedudukan bertahan, yang melindungi kedudukan dari penurunan harga, sementara juga mengorbankan potensi terbalik. Jualan panggilan pendek sebahagiannya mengimbangi kos yang lama, seperti dengan kerah. Walau bagaimanapun, penjualan wang out-of-the-money (OTM) meletakkan lebih jauh daripada kos yang lebih mahal di-the-money (ATM) meletakkan dan membawa jumlah strategi yang lebih hampir kepada sifar.
Satu lagi cara untuk melihat pagar ialah gabungan panggilan tertutup dan beruang di ATM (ATM) tersebar.
Membina Pagar (Pilihan)
Untuk membuat pagar, pelabur bermula dengan kedudukan yang panjang dalam aset asas, sama ada saham, indeks, komoditi, atau mata wang. Dagangan pada opsyen, semuanya mempunyai tamat tempoh yang sama, termasuk:
- Menjual atau menulis panggilan dengan harga mogok yang lebih tinggi daripada harga semasa yang mendasari.Buat harga dengan harga mogok pada harga semasa yang mendasari atau sedikit di bawahnya.Beliau atau tuliskan harga dengan harga mogok yang lebih rendah daripada mogok putaran pendek.
Sebagai contoh, pelabur yang ingin membina pagar sekitar stok yang kini berdagang pada $ 50 boleh menjual panggilan dengan harga mogok $ 55, biasanya dipanggil panggilan tertutup. Seterusnya, beli pilihan dengan harga mogok sebanyak $ 50. Akhirnya, menjual harga lain dengan harga mogok $ 45. Semua opsyen mempunyai tempoh tiga bulan untuk tamat tempoh.
Premium yang diperoleh daripada jualan panggilan akan ($ 1.27 * 100 Saham / Kontrak) = $ 127. Premium yang dibayar untuk jangka panjang akan ($ 2.06 * 100) = $ 206. Dan premium yang dikutip dari harga pendek akan ($ 0.79 * 100) = $ 79.
Oleh itu, kos strategi akan dibayar premium tolak premium yang dikutip atau $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0.
Sudah tentu, ini adalah hasil yang ideal. Aset yang mendasari tidak boleh berdagang dengan betul pada harga mogok pertengahan, dan keadaan turun naik boleh menaikkan harga satu cara atau yang lain. Walau bagaimanapun, kos atau debit bersih mestilah kecil. Kredit bersih juga mungkin.
