Bidang penasihat pelaburan merangkumi pelbagai profesional. Ada, seperti pengurus wang dan broker saham, menganalisis dan mengurus portfolio; yang lain, seperti perancang kewangan, sering terlibat dalam aspek lain dari kehidupan kewangan pelanggan, seperti hartanah, bantuan kewangan kolej, persaraan dan perancangan cukai. Tetapi bagi sesetengah orang, bidang penasihat pelaburan pada dasarnya dibahagikan kepada dua jenis: berasaskan yuran (atau hanya bayaran) dan berdasarkan komisen. Bekas caj kadar rata (atau "à la carte") untuk perkhidmatan mereka; yang terakhir dikompensasikan oleh komisen ke atas transaksi kewangan atau produk.
Penasihat mana yang lebih baik adalah persoalan yang hampir seolah-olah profesion itu sendiri. Tetapi perdebatan itu kembali hangat pada 2016, dengan kedatangan Peraturan Fidusia Jabatan Buruh (DOL). Keputusan itu memberi mandat bahawa semua yang mengurus atau menasihati akaun persaraan (IRA, 401 (k) s, dll) mematuhi standard fidusiari. Kelakuan tidak adil ini melibatkan kadar yang berpatutan, jujur tentang pampasan dan cadangan, dan yang paling penting, sentiasa meletakkan kepentingan terbaik pelanggan terlebih dahulu, tidak pernah bertentangan dengan objektif dan toleransi risikonya. Penasihat boleh dikenakan secara kriminal jika melanggar peraturan ini.
Penasihat berasaskan fi (seperti pengurus wang) sudah cenderung menjadi fiduciari; sebenarnya, jika mereka penasihat pelaburan berdaftar, mereka dikehendaki. Penasihat berasaskan Suruhanjaya (seperti broker) tidak.
Tidak pernah dilaksanakan sepenuhnya, Peraturan Fidusia DOL telah dibatalkan pada 2018. Tetapi ia telah mencetuskan perbualan baru mengenai konflik kepentingan penasihat dan ketelusan mengenai pampasan mereka. Ramai orang Amerika boleh jahil pada kedua-dua markah. Modal Peribadi menjalankan laporan amanah kewangan pada tahun 2017. Laporan Modal Peribadi mendapati bahawa 46% responden percaya penasihat di sisi undang-undang diperlukan untuk bertindak demi kepentingan terbaik mereka, dan 31% tidak tahu sama ada mereka membayar yuran akaun pelaburan atau tidak yakin apa yang mereka bayar.
Mari lihat lebih dekat dengan kedua-dua jenis penasihat.
Menetapkan Penasihat Hanya Fee
Penasihat yang dibayar pampasan mengutip yuran yang telah ditetapkan untuk perkhidmatannya. Itu boleh menjadi penahan rata atau kadar setiap jam untuk nasihat pelaburan. Jika dia secara aktif membeli dan menjual pelaburan untuk akaun anda, yurannya mungkin merupakan peratusan bagi aset di bawah pengurusan.
Di dalam bidang penasihat-bayar penasihat, terdapat perbezaan yang lebih ketara antara bayaran yuran dan berasaskan fi. Satu-satunya sumber pampasan untuk bayaran - hanya penasihat adalah bayaran yang dibayar dari klien kepada penasihat. Sebaliknya, pendapatan untuk penasihat berasaskan fi diperolehi sebahagian besarnya oleh yuran yang dibayar oleh pelanggan, walaupun peratusan kecil itu dapat diperoleh melalui komisen yang diperoleh dengan menjual produk firma broker, syarikat dana bersama atau syarikat insurans.
Penasihat bayaran hanya mempunyai kewajipan fidusiari kepada pelanggan mereka atas apa-apa kewajipan kepada broker, peniaga atau institusi lain. Maksudnya, berdasarkan kesakitan liabiliti undang-undang, mereka mesti sentiasa meletakkan kepentingan pelanggan terlebih dahulu, dan tidak boleh menjual pelanggan produk pelaburan yang bertentangan dengan keperluan, tujuan dan toleransi risikonya. Mereka mesti menjalankan analisa pelaburan menyeluruh sebelum membuat cadangan, mendedahkan sebarang konflik kepentingan dan menggunakan pelaksanaan terbaik perdagangan apabila melabur.
Menetapkan Penasihat Berbasis Suruhanjaya
Sebaliknya, pendapatan penasihat berasaskan komisen diperolehi sepenuhnya pada produk yang dia jual atau akaun yang dia buka. Produk penasihat berasaskan komisen termasuk instrumen kewangan seperti pakej insurans dan dana bersama. Semakin banyak urus niaga yang mereka selesaikan atau lebih banyak akaun yang mereka buka, semakin banyak mereka dibayar.
Penasihat yang berpusat di Suruhanjaya boleh menjadi fiduciari. Tetapi mereka tidak perlu. Undang-undang menyatakan bahawa mereka mesti mematuhi peraturan kesesuaian untuk pelanggan mereka, yang bermaksud mereka boleh menjual apa sahaja produk yang mereka percaya sesuai dengan objektif dan situasi klien mereka - walaupun ukuran untuk kesesuaian adalah sesuatu yang sangat subjektif. Mereka tidak mempunyai kewajipan undang-undang untuk pelanggan mereka; Sebaliknya, mereka mempunyai tugas untuk menggaji broker atau peniaga mereka. Selanjutnya, mereka tidak perlu mendedahkan konflik kepentingan.
Masalah dengan Penasihat Berasaskan Suruhanjaya
Banyak penasihat pelaburan berasaskan komisen (termasuk broker perkhidmatan penuh) bekerja untuk firma-firma utama, Edward Joneses dan Merrill Lynches dari dunia. Tetapi penasihat ini diambil bekerja oleh firma mereka hanya secara nominal. Lebih sering daripada tidak, mereka menyerupai kontraktor yang bekerja sendiri, bebas, yang pendapatannya diperoleh daripada pelanggan yang mereka dapat masuk. Mereka menerima sedikit atau tiada gaji asas daripada broker atau syarikat perkhidmatan kewangan, walaupun firma boleh menyediakan penyelidikan, kemudahan, dan bentuk sokongan operasi lain.
Untuk menerima sokongan ini daripada firma pelaburan, penasihat dipegang untuk beberapa kewajipan penting. Yang paling penting ini memberikan firma dengan pendapatannya: Para penasihat perlu memindahkan sebahagian pendapatan mereka kepada firma, yang diperolehi melalui jualan berdasarkan komisen.
Masalah dengan kaedah pampasan ini adalah bahawa ia memberi ganjaran kepada penasihat untuk melibatkan pelanggan mereka dalam perdagangan aktif, walaupun gaya pelaburan ini tidak sesuai untuk klien itu. Selain itu, untuk meningkatkan komisen mereka, sesetengah broker menjalankan amalan, amalan tidak beretika untuk membeli dan menjual sekuriti secara berlebihan dalam akaun pelanggan. Churning menyimpan portfolio sentiasa dalam fluks, dengan tujuan utama merapatkan poket penasihat.
Dan ia membebankan para pelabur. Laporan 2015, "Kesan Nasihat Pelaburan Konflik mengenai Simpanan Persaraan, " yang dikeluarkan oleh Majlis Penasihat Ekonomi Dewan Putih, menyatakan bahawa "Penerima menerima nasihat yang bertentangan mendapat pulangan kira-kira 1 mata peratusan yang lebih rendah setiap tahun… kami menganggarkan kos tahunan agregat nasihat yang bertentangan ialah kira-kira AS $ 17 bilion setiap tahun."
Kos Penasihat Fee-Only
Penasihat bayaran hanya mempunyai kekurangannya. Mereka sering dilihat sebagai lebih mahal daripada rakan-rakan komisen mereka yang dibayar, dan sesungguhnya, tahunan 1% -2% mereka yang bertanggungjawab untuk menguruskan aset akan makan pulangan.
Dan walaupun profesional yang hanya membayar untuk membantu para pelabur menghindari masalah penggambaran, tidak sepatutnya tidak salah faham bahawa komisen broker dihilangkan sepenuhnya. Pelabur masih perlu membayar broker untuk benar-benar membuat perdagangan. Pembrokeran boleh mengenakan yuran penjagaan untuk akaun juga.
Garisan bawah
Seperti banyak perkara, tidak ada jawapan yang mudah untuk yang lebih baik-bayaran atau penasihat berasaskan bertauliah.
Perkhidmatan yang diperuntukkan mungkin sangat sesuai untuk sesetengah pelabur, terutamanya dalam hal portfolio yang lebih kecil di mana pengurusan kurang aktif diperlukan; membayar komisen sesekali mungkin tidak akan menjadi kejatuhan pulangan portfolio sepanjang jangka panjang. Kuncinya adalah untuk memahami di hadapan mengapa penasihat mengesyorkan kenderaan atau produk tertentu dan untuk memastikan anda ditawarkan pilihan antara produk-bukan hanya yang terbaik untuk akaun bank penasihat anda.
Namun bagi sesiapa yang mempunyai portfolio yang sangat besar untuk mengurus, yang tujuan pelaburannya memerlukan perdagangan yang kerap dan peruntukan aset yang aktif, penasihat pelaburan hanya bayaran mungkin merupakan pilihan yang lebih baik. Struktur pampasan ini membolehkan para profesional pelaburan untuk melakukannya dengan baik ketika mengambil kepentingan terbaik pelanggan mereka, yang merupakan komponen emosional yang tinggi pada daftar mutlak para pelabur.
