Bergerak utama
The Fed mengeluarkan minit dari mesyuarat FOMC yang diadakan pada 19-20-20 petang ini pada 2:00 malam Timur. Pembebasan itu adalah sedikit daripada norma kerana ribut telah menutup banyak pejabat kerajaan dan pekerja di rumah, yang menghalang Fed daripada melepaskan minit ke organisasi berita awal. Melepaskan data kepada wartawan dan peniaga kewangan pada masa yang sama menjalankan risiko salah tafsir dan turun naik kerana semua orang bergegas untuk menerbitkan tanpa ulasan yang cukup.
Saya selalu mendapat sedikit gugup mengenai pengumuman dari Fed yang menyimpang dari prosedur biasa. Ia satu perkara yang kecil, tetapi ia tidak akan banyak mencetuskan "kemalangan kilat" di pasaran sekarang bahawa S & P 500 telah meningkat (hampir tidak terganggu) 18% dari paras terendahnya. Walau bagaimanapun, walaupun terdapat beberapa dagangan yang berulang-ulang, volatilitas nampaknya masih terkawal.
Minat Fed difokuskan untuk merasionalisasi jeda dalam kenaikan kadar faedah dan mengapa Fed harus menahan diri daripada mengurangkan lembaran imbangan $ 3 trilion lagi pada 2019. Ahli-ahli FOMC prihatin terhadap perlambatan di China dan tindakan FOMC sendiri telah memperkenalkan ketidakpastian dalam pasar. Semasa saya membaca kenyataan itu, saya berlari mencari istilah "pesakit, " yang muncul sebanyak 13 kali - yang menjadikannya jelas apa yang difikirkan oleh Fed ke pasaran.
S & P 500
Dari perspektif teknikal, S & P 500 merangsang sehingga harga yang dikaitkan dengan bahagian atas saluran sebelum kemalangan Disember. Ia terlalu awal untuk mengatakan jika ini akan menjadi perlawanan, tetapi ia adalah calon yang mungkin. Pada pandangan saya, jika ada jeda, pemangkin akan menjadi keburukan Fed.
Pulangan saham dan kadar faedah biasanya dikaitkan secara positif. Sekiranya kadar faedah jangka panjang terus menurun (seperti sejak 18 Januari), kekurangan keyakinan Fed dalam ekonomi mungkin hanya pedagang alasan yang perlu mengambil sedikit keuntungan jangka pendek dari meja.
Untuk menjadi jelas, saya masih melihat asas asas sebagai sangat menyokong pasaran dalam tempoh pertengahan (tiga hingga enam bulan), jadi jeda jangka pendek lebih menarik sebagai peluang membeli-beli daripada apa-apa yang lebih serius.
:
6 Syarikat Dengan 20% atau Lebih Pertambahan Pendapatan
Mengapa Gelembung Hutang Korporat Mungkin Terjun Berpanjangan Daripada Anda Pikirkan
Apakah Mesyuarat FOMC?
Petunjuk Risiko - Pasaran yang Muncul
Seperti yang saya sebutkan dalam isu Penasihat Carta semalam, emas, bon dan saham telah meningkat bersama-sama baru-baru ini. Hubungan ini tidak umum dan menunjukkan bahawa para pelabur mungkin melindungi lindung nilai portfolio mereka sebagai penilaian akan diperpanjang dalam jangka pendek.
Reaksi hari ini kepada minit-minit FOMC tidak cukup dramatik untuk memberi banyak gambaran tambahan mengenai hubungan yang tidak biasa antara aset risiko dan risiko, tetapi terdapat petunjuk lain yang dapat mengisi butiran beberapa.
Seperti yang saya nyatakan pada minggu lalu, pasaran baru muncul telah mencipta harapan selepas kebanyakan indeks pasaran baru muncul menamatkan corak bawah dua yang menaik. Walau bagaimanapun, kejatuhan dolar AS sejak minggu lalu telah melemahkan beberapa tekanan ke atas pasaran baru muncul, dan momentum kelihatannya sedang membina.
Dolar jatuh adalah baik untuk pasaran baru muncul kerana ia mengurangkan tekanan inflasi dan membantu ekonomi memegang dolar pelaburan yang mungkin meninggalkan untuk melabur dalam aset dolar AS. Seperti yang anda dapat lihat dalam carta berikut, apabila dolar telah jatuh (garisan biru), Indeks Saham Komposit Shanghai telah meningkat - yang mengesahkan pengujian semula pelarian bawah dua baru-baru ini.
Dari perspektif risiko, pasaran baru muncul adalah sentuhan yang baik untuk sentimen pelabur, jadi ini adalah perkembangan positif sejak beberapa hari yang lalu. Sekiranya penurunan dolar AS terus berlanjut, rali di pasaran baru muncul jauh ke arah meminimumkan penurunan dalam S & P 500 jika indeks utama tersandung pada penentangan.
:
IBM Bekerja pada 'Stablecoin' Terikat kepada Dolar AS
Risiko Melabur dalam Pasaran Muncul
Apa yang Menggerakkan Harga Emas?
Bottom Line: Fokus pada Data Ekonomi
Hari-hari pertemuan FOMC atau minit FOMC yang dikeluarkan biasanya mempunyai corak perdagangan yang tidak menentu, jadi apa yang kita lihat hari ini tidak begitu membimbangkan. Sekarang bahawa sebahagian besar laporan pendapatan suku keempat berada, tumpuan dalam beberapa minggu akan datang akan beralih kepada laporan ekonomi dan perang tarif yang berterusan antara AS, China dan Kesatuan Eropah. Pesanan barangan tahan lama adalah wajar untuk dibebaskan pada pagi Khamis, yang juga harus memberi kita gambaran sama ada prospek untuk pengeluaran industri akan terus bertambah baik atau menjadi lebih rapuh.
