Wall Street seolah-olah yakin bahawa Rizab Persekutuan akan memberikan potongan kadar apabila langkah dasar seterusnya. Dengan inflasi yang tersisa dan kebimbangan pertumbuhan yang terus meningkat disebabkan oleh ketidaktentuan perdagangan global, hampir 80% ahli ekonomi menjangkakan penurunan kadar sebelum akhir musim panas, meningkat daripada kira-kira 50% pada bulan Mei.
The Fed berada di tengah-tengah membetulkan beberapa kesilapan dasar dan komunikasi, dan pasaran tidak boleh ditangkap jika bank pusat memutuskan untuk memberikan potongan harga kejutan pada mesyuarat 18-19 Jun. Walaupun Fed lambat laun bertindak, ia telah meletakkan asasnya secara rasmi menandakan pergeseran dari pengetatan berat sebelah kepada pelonggaran.
Inflasi
Ukuran inflasi pilihan Fed berjalan jauh di bawah sasaran 2%, dan jangkaan telah meningkat untuk tekanan harga untuk terus diredam sepanjang tahun. Minat Fed dari mesyuarat dasar yang terakhir menonjolkan penurunan harga dengan inflasi sebagai sementara, mencerminkan penurunan harga sementara.
Bacaan inflasi AS pada bulan Mei menunjukkan kelemahan di seluruh lembaga. Bacaan utama - yang menunjukkan apa yang orang Amerika membayar untuk perkhidmatan dan barangan isi rumah - naik 1.8% dari tahun yang lalu, walaupun pasaran buruh yang paling kuat yang kebanyakan orang Amerika pernah menikmati.
Penunjuk inflasi kegemaran Naib Pengerusi Lembaga Rizab Persekutuan Richard Clarida mengkompilasi prospek inflasi lima hingga sepuluh tahun, dan bacaan itu kekal rendah pada 2.6%, masih berada di tahap terendah 2.3%. Inflasi yang merosot dan ketidakpastian dari perang perdagangan yang panjang antara China dan AS telah menjadi pemacu utama untuk meningkatkan pertaruhan yang Fed akan mengurangkan kadar sebelum akhir musim panas.
Bloomberg Finance LP
Breakevens perbendaharaan sangat rendah dan dekat paras sejarah yang menyokong tindakan lalu dari Fed. Kadar breakeven mewakili kenaikan inflasi Indeks Harga Pengguna (IHP) purata sepanjang hayat sekuriti, dan sekiranya mereka berada di bawah sasaran Fed, Fed boleh berhujah bahawa ia tidak mempunyai alasan untuk menunaikan penurunan harga.
Pertumbuhan
Kini, pasaran sangat menumpukan kepada sebarang kemas kini tambahan yang berkaitan dengan peperangan perdagangan global, tetapi tidak mungkin kami akan mendapat kemas kini yang bermakna sehingga sidang kemuncak G20 di Jepun pada akhir bulan ini. Presiden Trump dan rakan sejawatannya dari China dijangka bertemu di luar, dan optimis semakin meningkat bahawa kedua-dua pihak akan cuba maju lagi dalam mendapatkan perjanjian perdagangan. Risiko adalah kita dapat melihat peningkatan eskalasi dalam tarif atau kejatuhan yang menyeluruh di antara para pemimpin dunia, yang dapat memberikan tamparan yang melumpuhkan untuk pertumbuhan AS, sehingga menyokong hujah untuk Fed siap.
Harapan
Pasaran niaga hadapan menunjukkan bahawa pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) 18-19 Jun mempunyai kemungkinan 27.6% pemotongan kadar 25 mata asas, manakala mesyuarat pada 31 Julai mempunyai harapan sebanyak 87.0%. The Fed telah mengekalkan kadar stabil sejak kesilapan dasar menaikkan sasaran kepada 2.25% hingga 2.50% pada mesyuarat pada 19 Disember.
Bloomberg Finance LP
Ekuiti AS telah agak berdaya tahan dalam menghadapi perang perdagangan yang semakin intensif dan sepatutnya melihat beberapa sokongan ketika AS memasuki akhir ekor dari apa yang akan menjadi kitaran ekonomi terpanjang dalam rekod. Selagi kita tidak melihat hasil bencana dalam perdagangan, stok AS harus tetap disokong dengan baik. Dari segi sejarah, kita melihat kekuatan ekuiti selepas pelepasan kadar pertama dalam permulaan kitaran pelonggaran, dan ini boleh menjadi pemangkin untuk membuat percubaan untuk rekod tertinggi baru.
Dolar AS sepatutnya menjadi perdagangan yang menarik, memandangkan pertumbuhan global yang lebih perlahan mungkin akan menyaksikan permintaan yang kukuh untuk Perbendaharaan AS. Dolar mungkin akan melemahkan pada awal kitaran pelonggaran, tetapi penurunan yang berterusan mungkin tidak bagaimana tindakan harga berlaku.
Garisan bawah
Jika kita melihat potongan kejutan pada mesyuarat Jun Fed minggu depan, stok AS boleh melambung, dan gelombang awal kelemahan dolar harus menyokong mata wang Eropah. Pasaran niaga hadapan juga akan mula harga dalam pemotongan lebih banyak untuk berlaku sebelum akhir tahun.
