Apakah Kegagalan Menyampaikan?
Kegagalan untuk menyampaikan merujuk kepada situasi di mana satu pihak dalam kontrak perdagangan (sama ada saham, niaga hadapan, opsyen, atau kontrak hadapan) tidak menyampaikan kewajipan mereka. Kegagalan sedemikian berlaku apabila pembeli (parti yang mempunyai kedudukan yang panjang) tidak mempunyai cukup wang untuk mengambil penghantaran dan membayar transaksi di penyelesaian. Kegagalan juga boleh berlaku apabila penjual (pihak yang mempunyai kedudukan pendek) tidak memiliki semua atau mana-mana aset pendasar yang diperlukan pada penyelesaian, dan oleh itu tidak dapat membuat penghantaran.
Takeaways Utama
- Kegagalan Menyampaikan merujuk kepada tidak dapat memenuhi kewajiban perdagangan. Dalam hal pembeli itu berarti tidak memiliki uang tunai, dalam hal penjual berarti tidak memiliki kebaikan. Perhitungan kewajiban ini terjadi pada penyelesaian perdagangan.
Memahami Kegagalan Menyampaikan
Apabila suatu perdagangan dibuat, kedua-dua pihak dalam urusniaga itu berkewajiban secara kontrak untuk memindahkan sama ada tunai atau aset sebelum tarikh penyelesaian. Selepas itu, jika urus niaga tidak diselesaikan, satu sisi urus niaga gagal untuk dihantar. Gagal menyampaikan juga boleh berlaku jika terdapat masalah teknikal dalam proses penyelesaian yang dilakukan oleh rumah penjelasan masing-masing.
Kegagalan untuk menyampaikan adalah kritikal apabila membincangkan penjualan pendek telanjang. Apabila jualan pendek telanjang berlaku, seseorang bersetuju untuk menjual stok bahawa mereka dan broker mereka tidak mempunyai, dan individu tidak mempunyai cara untuk membuktikan akses mereka kepada saham tersebut. Orang rata-rata tidak mampu melakukan perdagangan semacam ini, tetapi individu yang bekerja sebagai pedagang proprietari untuk sebuah firma perdagangan dan mempertaruhkan modal mereka sendiri, mungkin memiliki kemampuan untuk melakukan perintah sedemikian. Walaupun ia dianggap tidak sah bagi mereka untuk berbuat demikian, sesetengah individu atau institusi itu mungkin percaya syarikat mereka yang pendek akan keluar dari perniagaan, dan oleh itu dalam jualan pendek telanjang mereka mungkin dapat membuat keuntungan tanpa akauntabiliti.
Selepas itu, kegagalan menunggu untuk menyampaikan membuat apa yang disebut "saham hantu" di pasaran, yang boleh mencairkan harga saham asas. Dalam erti kata lain, pembeli di sisi lain dari perdagangan tersebut boleh memiliki saham, di atas kertas, yang sebenarnya tidak wujud.
Reaksi Rantai Kegagalan untuk Menyampaikan Acara
Beberapa masalah yang berpotensi berlaku apabila perdagangan tidak dapat diselesaikan dengan sewajarnya kerana gagal menyampaikannya. Kedua-dua ekuiti dan pasaran derivatif boleh mengalami kegagalan untuk menyampaikan kejadian.
Dengan kontrak ke hadapan, satu pihak dengan kegagalan kedudukan pendek untuk menyampaikan boleh menyebabkan masalah besar bagi parti dengan kedudukan yang panjang. Kesukaran ini berlaku kerana kontrak ini sering melibatkan sejumlah besar aset yang berkaitan dengan operasi perniagaan kedudukan lama.
Dalam perniagaan, penjual boleh membuat pra-menjual item yang belum dimiliki oleh mereka. Selalunya ini akan disebabkan oleh penghantaran yang lewat dari pembekal. Apabila tiba masanya penjual menyerahkan kepada pembeli, mereka tidak dapat memenuhi pesanan itu kerana pembekal terlambat. Pembeli boleh membatalkan pesanan yang meninggalkan penjual dengan penjualan yang hilang, inventori yang tidak berguna, dan keperluan untuk menangani pembekal yang lemah. Sementara itu, pembeli tidak akan mempunyai apa yang mereka perlukan. Pemulihan termasuk penjual masuk ke pasaran untuk membeli barangan yang diinginkan pada harga yang mungkin lebih tinggi.
Senario yang sama berlaku untuk instrumen kewangan dan komoditi. Kegagalan untuk menyampaikan dalam satu bahagian rantaian dapat memberi kesan kepada peserta lebih jauh ke bawah rantai itu.
Semasa krisis kewangan tahun 2008, kegagalan untuk menyampaikan peningkatan. Sama seperti cek kiting, di mana seseorang menulis cek tetapi masih belum memperoleh dana untuk menutupnya, penjual tidak menyerahkan sekuriti yang dijual tepat pada waktunya. Mereka menunda proses membeli sekuriti pada harga yang lebih rendah untuk penghantaran. Pengawal selia masih perlu menangani amalan ini.
