Bergerak utama
Dalam Penasihat Carta semalam, saya menyebut bahawa, tanpa ada "kejutan luaran", pasaran dijangka terus terikat ke dalam pengumuman Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada hari Rabu. Berita lari pagi ini mungkin tidak layak sebagai "kejutan, " tetapi ia pasti mendorong S & P 500 dari julatnya.
Mario Draghi, pengerusi Bank Pusat Eropah (ECB), memberitahu pemberita dan penganalisis hari ini bahawa ECB bersedia dengan rangsangan (contohnya pinjaman percuma kepada bank, pelonggaran kuantitatif, dll.) Jika ekonomi memerlukannya. ECB menyertai Fed dan bank-bank pusat di Australia, UK, Rusia, India, dan Kanada yang telah pun merendahkan dasar atau mengancam untuk melakukannya dalam jangka pendek.
Kenyataan Draghi telah memberi impak yang ketara kepada kadar pertukaran antara euro dan dolar AS (EUR / USD), yang telah menjatuhkan dolar sejak Februari 2018. Janji dasar monetari longgar di Eropah telah dijangka positif kesan ke atas pasaran, tetapi ini tidak akan menjadi positif bagi semua stok AS.
Masalah dengan euro yang menurun adalah bahawa ia akan lebih mahal dalam segi dolar AS untuk membeli eksport dari Amerika Syarikat. Sebagai contoh, jualan Harley-Davidson, Inc. (HOG) di pasaran maju turun 6.2% pada suku pertama kerana keyakinan di UK dan Eropah menurun sementara kos meningkat. Ditambah kepada peningkatan hutang yang semakin meningkat, isu-isu di pasaran mata wang meletakkan syarikat-syarikat seperti Harley-Davidson pada tahap yang lebih teruk.
Seperti yang anda lihat dalam carta berikut, terdapat hubungan yang relatif kuat antara kejatuhan EUR / USD dan harga saham Harley-Davidson yang lebih lemah. Walaupun peningkatan dolar bukanlah satu-satunya perkara yang menjejaskan pengeluar seperti Harley-Davidson, ia adalah risiko material yang boleh membuat pengumuman FOMC Rabu semua yang lebih penting.
Sekarang bahawa ECB telah menaikkan kepentingan dengan menjanjikan pelonggaran sendiri, kekecewaan oleh FOMC esok boleh menghantar dolar lebih tinggi secara mendadak. Berdasarkan harga niaga hadapan, pasaran tidak percaya bahawa Fed akan mengurangkan kadar sasaran esok, tetapi peniaga pasti mengharapkan pernyataan yang berpandangan ke hadapan yang sangat berpotensi untuk pemotongan bermula pada bulan Julai. Sekiranya kenyataan Fed meninggalkan mana-mana ruang untuk keraguan, pasaran boleh mencecah besar.
S & P 500
S & P 500 dibantu bersama hari ini oleh tweet awal dari Presiden Trump kepada para pengikutnya bahawa dia dan Perdana Menteri China Xi Jinping akan bertemu dalam mesyuarat G-20 minggu depan. Saham semikonduktor, pembuatan, dan teknologi menerima berita dengan peningkatan yang lebih tinggi.
Dengan risiko terlalu ragu-ragu, saya tidak fikir sentimen perdagangan yang yakin akan bertahan lama. Sepanjang beberapa bulan yang lalu, kami telah melihat berita baik tentang "kesepakatan" perdagangan yang bercanggah atau pudar satu atau dua hari kemudian. Saya tidak nampak sebarang sebab untuk mempercayai bahawa kali ini akan berbeza.
S & P 500 meletus daripada jajarannya tetapi berhenti mendekati tahap tertinggi sebelum 2, 950 memandangkan para pelabur menyejuk sedikit kemudian dalam sesi dagangan. Pada ketika ini, saya masih mengharapkan indeks itu kekal di bawah paras tertinggi dalam jangka pendek sementara kami menunggu data ekonomi yang lebih konkrit pada musim pendapatan bulan depan.
:
Rayakan Musim Panas Bersama Kami! - 50% OFF SEMUA KURSUS TRADING
Asas Dagangan Mata Wang
Siapa Mario Draghi?
Apakah Risiko Mata Wang?
Petunjuk Risiko - Pencari Risiko Masih Aktif
Saya akan mengaku bahawa tinjauan kenaikkan saya telah lemah sejak beberapa minggu lalu; Walau bagaimanapun, risiko gangguan utama nampaknya belum meningkat. Petunjuk risiko seperti Indeks Volatiliti CBOE (VIX) dan Indeks SKEW berada pada paras yang rendah, dan perhimpunan hari ini dicerminkan oleh bon hasil tinggi, pengangkutan, dan stok kecil.
Walaupun indeks pasaran telah berubah, ini merupakan tahun yang baik untuk pemetik saham yang memberi tumpuan kepada nilai dan / atau ciri pertumbuhan. Stok dengan kadar pertumbuhan tertinggi dijangka terus menarik pembeli dan mengatasi prestasi.
Sebagai contoh, 50 saham di S & P 500 dengan nisbah P / E tertinggi pada awal tahun ini telah mengecilkan purata 27%, manakala S & P 500 hanya meningkat 16%. Saya tahu kenyataan itu mungkin membingungkan ramai di antara kamu yang telah percaya bahawa nisbah P / E tinggi "buruk, " tetapi secara statistik, stok yang mempunyai nisbah P / E tertinggi cenderung untuk melakukan yang terbaik di pasaran rata atau pasaran kenaikan harga kerana metrik penilaian seperti itu mencerminkan jangkaan pertumbuhan.
Dalam erti kata lain, nisbah P / E yang tinggi bermakna pelabur percaya bahawa terdapat banyak potensi pertumbuhan bagi saham tersebut. Harapan pertumbuhan tersebut membawa kepada harga saham yang lebih tinggi, walaupun pendapatan semasa agak rendah. Bagi anda yang dibesarkan dalam kebijaksanaan pelaburan tahun 1980-an, ini mungkin semua seperti bidaah, tetapi secara statistik, ini adalah cara pasaran berfungsi sehingga pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan mula berkontrak - dan kemudian saham-saham P / E yang tinggi itu terpukul.
Sebagai contoh, InWAco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) mempunyai salah satu nisbah purata P / E tertinggi di kalangan ETF berasaskan bukan sektor dan namun telah menggandakan pulangan S & P 500 dalam tempoh enam bulan yang lalu, seperti yang anda lihat dalam carta berikut.
Maksud saya adalah tidak menyokong strategi mencari saham dengan nisbah penilaian tertinggi tetapi menunjukkan bahawa ini adalah pasaran di mana pencari risiko masih sangat aktif, walaupun ia tidak jelas pada indeks utama. Sekiranya stok dengan penilaian yang paling lanjutan mula menjadi kurang baik, maka kita harus lebih prihatin mengenai potensi untuk pembetulan yang lebih besar.
:
3 Carta yang Mencadangkan Harga Tanaman Telah Dirumuskan untuk Meningkatkan Tinggi
Apakah Rasio P / E?
Dana REIT Menguji Rintangan Multi-Tahun
Bottom Line - Harapan untuk Fed Adakah Sky-High
Soalan utama yang paling luar biasa bagi pasaran perlu diselesaikan esok petang apabila Fed membuat pengumuman kadar faedah dan mengeluarkan unjuran ekonomi. Pelabur telah menilai harga dalam pernyataan yang sangat dovish dengan dua atau lebih kadar pemotongan pada tahun ini. Ini telah meningkatkan risiko bahawa Fed akan mengecewakan para pelabur untuk menegaskan kemerdekaannya daripada pengaruh politik atau pasaran; Saya fikir ia akan mengukuhkan daya tahan pada tahap tertinggi pada S & P 500 dalam jangka pendek.
