Pasaran yang Didorong oleh Quote-Driven vs. Pesanan: Tinjauan Keseluruhan
Kedua-dua pasaran quote dan perintah yang dirujuk merujuk kepada pasaran kewangan digital-saham elektronik (atau bon, atau sekuriti lain) pertukaran. Perbezaan antara kedua-dua sistem pasaran ini terletak pada apa yang sebenarnya dipaparkan dari segi pesanan dan tawaran dan meminta harga untuk keselamatan yang didagangkan. Pasaran yang didorong oleh pesanan memaparkan semua tawaran dan meminta, sementara pasaran yang didorong oleh kutipan hanya tertumpu pada tawaran dan meminta pembuat pasaran dan pihak yang ditetapkan.
Pasaran Dipandu Pesanan
Pasaran yang didorong oleh pesanan adalah satu di mana semua pesanan pembeli dan penjual dipaparkan, merinci harga di mana mereka sanggup membeli atau menjual keselamatan, dan jumlah jaminan yang mereka ingin beli atau menjual pada harga itu.
Oleh itu, jika anda membuat pesanan untuk 100 saham saham ABC pada $ 30 sesaham, pesanan anda akan dipaparkan di pasaran dan dapat dilihat oleh orang yang mempunyai akses ke tahap maklumat ini (kebanyakan bursa mengenakan bayaran untuk akses tersebut).
Di dalam jadual di bawah, semua pesanan beli dan jual dipaparkan untuk saham ABC hipotetikal yang menunjukkan harga dan jumlah saham pesanan. Oleh itu, mengikut apa yang kita lihat dalam jadual, seseorang boleh masuk ke pasaran dan membeli 59, 100 saham untuk $ 42.65 sesaham.
Kelebihan terbesar sistem pasaran yang didorong oleh pesanan adalah ketelusan: Ia jelas menunjukkan jumlah pesanan pasaran (juga dikenali sebagai buku pesanan) di luar sana. Kelemahannya adalah bahawa tidak ada jaminan bahawa pesanan-pesanan ini akan dilaksanakan - iaitu, sedar. Mereka hanya harga pelabur atau peniaga yang ingin bayar.
Pasaran Dipacu Quote
Pasaran yang digerakkan oleh kutipan, yang juga dikenali sebagai pasaran yang didorong oleh harga atau pasaran peniaga, adalah lebih terhad dalam skop. Ia hanya memaparkan tawaran dan meminta tawaran untuk mendapatkan keselamatan daripada pembuat pasaran, peniaga atau pakar yang ditetapkan. Pembuat pasaran ini akan menyiarkan tawaran tersebut dan meminta harga yang mereka terima pada masa itu. Pasaran yang dipacu oleh kutipan paling biasa dijumpai di pasaran bagi bon, mata wang, dan komoditi.
Mari kita kembali ke stok ABC kami. Dalam sistem ini, jika terdapat satu pembuat pasaran untuk stok, ia akan menyiarkan tawarannya-mengatakan, $ 29, 50-dan permintaannya, $ 30.50. Ini bermakna anda boleh membeli saham saham ABC untuk $ 30.50 dan menjual saham dengan harga $ 29.50. Itulah yang akan dipaparkan kecuali terdapat lebih daripada satu pembuat pasaran, yang mana anda dapat melihat lebih daripada satu tawaran atau meminta tawaran, dan memilih istilah tersebut.
Tawaran keselamatan dan permintaan harga akan berubah secara berterusan bergantung kepada bekalan dan permintaan di pasaran.
Sebagai pelabur individu (dan bukan peniaga, pembuat pasaran, atau pihak lain yang ditetapkan), pesanan anda sendiri untuk 100 saham saham ABC pada $ 30 sesaham tidak akan dipaparkan dalam sistem ini. Pembuat pasaran sama ada akan mengisi pesanan anda dari inventori sendiri atau sepadan dengan pesanan lain. Sudah tentu, para pelabur boleh cuba merundingkan harga yang lebih baik, sama ada dengan diri mereka atau melalui broker atau agen mereka.
Kelebihan utama pasaran yang dipacu kutipan adalah kecairannya: Para pembuat pasaran dikehendaki memenuhi harga yang disebut harga, sama ada membeli atau menjual. Oleh itu, anda mempunyai jaminan pemenuhan pesanan. Kelemahan utama pasaran yang dipacu oleh kutipan adalah, tidak seperti pasaran yang didorong oleh pesanan, ia tidak mempunyai ketelusan: Perintah individu tidak dilihat. Mungkin ada tawaran yang lebih baik di sana, tetapi anda tidak akan tahu tentang mereka.
Takeaways Utama
- Pasaran yang didorong oleh pesanan memaparkan semua tawaran dan meminta tawaran untuk keselamatan di pasaran terbuka atau bursa. Pasaran yang dipacu oleh kutipan hanya memaparkan tawaran dan meminta pembuat pasaran dan pakar yang ditetapkan untuk keselamatan tersenarai tertentu. Pasaran yang didorong oleh pelanggan menawarkan lebih besar ketelusan. Pasaran yang didorong oleh pasaran menawarkan lebih banyak kecairan dan jaminan pemenuhan pesanan, kerana pembuat pasaran dikehendaki memenuhi tawaran yang dipetik dan meminta harga.
Pertimbangan Khas
Terdapat sistem yang menggabungkan ciri-ciri dari sistem kutipan dan perintah yang dipacu untuk membentuk pasaran hibrid. Contohnya, pasaran mungkin menunjukkan tawaran semasa dan meminta harga pembuat pasaran tetapi juga membenarkan orang melihat semua had had di pasaran. Bursa Saham New York dan Nasdaq kedua-duanya dianggap pasaran hibrid.
